问：投资者说他们想要爆炸性增长。怎么会？
这位创业者非常擅长精准营销。他说服一家大保险公司的老板(也是他的亲戚)将客户数据库开放给电商网站进行精准营销。这个平台是精心设计的，保证了客户的隐私，他赚到一份就很奇妙了。然而，投资者表示，这项业务没有爆发式增长的可能性。他很困惑。它将如何爆炸？
答：利润增加的速度远远高于成本增加的速度，这叫爆款。
因为高利润的预期，投资者必须考虑爆发式增长。爆炸式增长有两个主要来源。一是“网络效应”。例如，当脸书只有一个用户时，它的价值就很低。但是当他有100万，1000万，1亿用户的时候，人际互动的价值就很高了。可以通过网络效应实现爆发式增长。
第二个来源是“快速复制”。中国著名的连锁餐厅“真功夫”宣称所有的烹饪方法都是蒸的。创始人发明的蒸锅可以处理各种菜品，配合管理流程，可以实现连锁店的快速复制。每家店的味道都能保持一致，不会因为厨师不同而走味。当店面数量增加时，可以实现食材的集体采购，降低运营成本。
上述案例，没有“网络效应”，很难“快速复制”。因为企业家和保险公司所有人之间的关系，可以达成这项业务。这种模式未来能否在其他保险公司快速复制，是个大问题。创业者如何知道自己的业务是否在爆发？试着把你的财务预测画成一条曲线，看看它是否符合下图。
问：投资人出资不多，但持股很多。估值是怎么估算出来的？
在商业计划中，创始人写下了筹集500万美元并出售20%股份的想法。按照这个思路，公司的融资前估值已经达到了2000万美元的规模。这个规模大约是第一轮融资的规模，在国内是很常见的一般估值。
然而，随着企业家会见越来越多的投资机构，他的心情也受到了沉重的打击。大多数投资人纠结于他的商业模式，他们甚至没有进入价格谈判。很多人见了一次就没有他的消息了。两个月后，他修改了商业计划书，将融资要求改为500万元。想看看是不是更容易找到投资？
答：创业者看到的是机会，投资人看到的是风险，两者之间的平衡叫做估值。
估值是决定一个投资人的投资最终会持有多少股份的关键因素。初创企业估值高，投资人投资的股份比例小。但是，很难说企业到底值多少钱，尤其是在初创企业一次次亏损，甚至天使企业连财务报表都没有的情况下。
于是我们经常听到这样的对话：创业者：“我觉得公司未来能做到这个规模(所以我值这个价)”；投资人：“但是你那里有那种伤(所以你只值那个价)”。看到了吗？企业家看机会，他们假设他们能做到。投资者着眼于风险，他们认为未来的道路将会崎岖不平。
一个乐观，一个悲观。当两者达成一致，就会产生一个双方都能接受的估值。拿不到资金的创业者，都是因为打不过投资人的悲观论调，让对方觉得自己的乐观论调靠谱。所以被拒绝后再降低融资额也没用，悲观的投资人连一毛钱都不会给。
问：媒体报道很多初创企业拿了几千万美元。我应该要求这么多吗？
这家初创公司聘请了一位金融顾问(FA)来帮助他们融资。根据行业内的市场情况，FA提出，未来如果帮助初创企业找到投资，需要投资额的3%作为奖励。创始人认为这个比例太高了。他说：这次我们必须筹集1000万美元。拿3%的话就是30万美元，太多了！
FA的老板有点晕：第一轮融资你要出。你要一千万美元做什么？初创公司创始人说，1000万很合理。我看媒体报道A公司也拿了1500万美元，对我来说是小数目。法还说，现阶段你的企业估值不高，拿这么多钱进来会严重稀释股份。
创始人说，不行，你看，我估计未来两年营收增长这么多，我的估值肯定上去！一千万美元不会稀释太多股份！法说，但投资人不一定这么想。你的估计可能太乐观了，收益可能是不可能的！两人因此僵持不下，最后这次合作失败。
答：拿别人的钱是为了分担风险，不是为了装点自己。
在媒体上，一家初创公司获得数千万美元的新闻很常见，但只有当事人知道真实金额。夸大投资金额，投资人和被投资人都有面子，最好不要相信。其次，如果公司很赚钱，为什么还需要拉投资人进来分一杯羹？几个股东闷声不响的赚钱岂不是很好？
请理解，找投资是一种不能接受的行为，要价太高也不好。曾经有一家初创公司后悔股份稀释，因为拿太多钱没用。估算你需要多少钱，你要看你的费用，而不是你估算的收入。投资者给你钱是为了分担你的风险，而不是为你乐观估计会赚多少钱买单。
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