早期风险投资如何做市场调研

俗话说，知己知彼，百战不殆。现在的创业者，往往都是在新兴市场探索挖掘，试图打造自己的爆点。但是创业者真的对行业有深刻清晰的认识吗？如何判断分析哪个潜在市场可以孕育下一个独角兽？我相信这是创业者和投资人都关心的问题。 早期风险投资如何做行业研究？ 投资人如何研究行业？ 早期投资大致可以分为三个阶段，天使、VC、PE。每个阶段差异显著，但有四个核心权重指标贯穿其中：团队、产品、市场、财务。根据每个阶段、基金偏好和资源，它们的权重是不同的。 简要列出投资者在每个权重中看重的因素： 1.团队：CEO是否有足够的业务经验和行业资源，以及管理大规模团队的能力？团队搭配是否合理。 2.产品：商业模式、业务能力、用户体验、产品数据、规模能力。关注微观层面。 3.市场：是否达到爆发点，以及未来的存量、增量、潜在市场是否足够大。着眼于宏观层面。 4.财务：GMV、ARPU、支付率、回购率等财务指标。 前期投资的视角主要在团队和产品上，中后期投资主要在市场和财务上。越接近早期投资的天使轮，团队占比越大，约占70%。对于天使机构来说，财务占比几乎为零，净利润不受重视；越往后，财政比重越大。但是，一个优秀的VC需要具备两种视角：自下而上自上而下，自上而下，自下而上。既能与创业者交流技术架构、产品逻辑，又能分析行业大势，处理资本运作。 研究步骤 当开始研究一个行业时，建议按部就班地采取这五个步骤： 1.查找、阅读相关报道，利用一切手段收集、汇总行业信息； 2.对行业资深从业者、相关机构投资者、媒体、产业链上下游，甚至竞争对手进行深度访谈； 3.建立行业框架和行业上下游价值链； 4.计算行业核心数据，包括市场规模、增长率、竞争集中度等。 5.持续跟踪，定期复盘。 相关报告和数据的收集一般可通过以下十种渠道完成： 1.咨询公司：如易观、艾瑞等，研究一般比较全面，但需要确认数据的真实性，做出独立判断； 2.数据公司：如友盟、CNZZ等。其数据真实可信，但需要根据数据做出自己的判断； 3.媒体网站：如36Kr、199IT和一些行业媒体，一般比较全面、及时、观点突出、可用性高； 4.行业内公司：如百度、腾讯、阿里等。资料极具价值，但资料来源相对片面，观点普遍偏颇，可作为部分参考。 5.上市公司财务报告：包括招股说明书、年报、季报等。关键数据极有价值，但时效性低，数据碎片化，需要深入总结和解读； 6.行业协会：如中国茶叶流通协会、中国汽车流通协会、国际唱片业联合会等。其发表的报告一般详细全面，可靠性高； 7.券商研究：如麦博汇金，查阅方便，可读性强。由于一级市场和二级市场的差异，结论需要独立判断。 8.政府部门：如国家统计局、CNNIC等。数据来源权威，宏观，但不够详细。