关于“估值与融资”的十点看法

1.创业公司的估值，在没有股份套现渠道之前，是一个虚拟的数字。创业者和投资人可以用它来计算价值和账面回报，但千万不要当真。创业者要注意两个问题：下一步我需要多少钱？最多能卖出多少股权？投资者关心的是：什么时候能套现，给投资者回报？ 2。公司估值过亿可能会让创业者感觉好一点，但事实是以自己的信用和未来口碑担保的债务，表面上公司资产和现金增加了，但实际上创始人承受着比贷款利息更高的回报压力(回购、清算优先权、业绩对赌……)。 3.股权融资的本质是对人力资本的认可： 一是投资机构向投资人LP募集资金实现投资收益后，双方共有2:8个账户。投资机构的投资人投入很少，但是通过自己的劳动和智慧，获得了20%的收益，而投资人LP付出了大部分的钱，获得了80%的收益； 二、投资机构对创业者投资1000万。创业者可能只出很少的钱创业，但投资人只拿10%的股份，创业者拿90%。因此，投资机构在账户分割到2，333，608之前，优先保证投资人LP的本金是合理的。当公司不成功时，企业家清算剩余资产以优先获得投资机构的投资基金是合理的。 所有说“用钱全职创业”的，说“用钱和其他合伙人联合”的，都是流氓，都完全不懂“人力资本”的核心：你只有投入人力，才能转化为资本，才有资格讨论融资！ 4.创业者有没有为自己的企业买单，有没有在没钱的情况下找家人朋友筹钱，这些都很重要。如果他们什么都没做，是大家真的没钱了，还是他不想交钱，不想借钱？如果他连30万、50万都拿不出来，不敢借，也借不出来，你为什么信任他用好这1000万，你为什么信任他赚一个亿？为什么他觉得自己应该有1000万？投资人的钱不是慈善的钱，也不是大风刮来的，也是投资人LP，请爷爷奶奶凑的！都是在只有投资方向和原则，没有明确投资目标的情况下，依靠投资者自身的信用和历史业绩。 每一笔几千万、几亿的资金，都意味着背后有一批LP对投资人的信任。有多少投资者在募集了第一只基金之后，就再也没有机会募集第二只基金了！一旦他们失去了LP的信任，就什么都没有了。 5.天使投资和VC都是高风险低成功的生意，90%的失败率很正常。我们争取的是一个成功的项目赚取10倍、100倍的回报。但是，在最初投入的时候，我们不知道哪个未来会是成功的那个。所以要求所有项目都要有成功的潜力和赚100倍的机会。不要指望投资人会因为失败率高的本性而放松对每个项目的要求！ 6.“独角兽”一词用于估值极高(超过十亿美元)的公司尚未上市。这是美国人发明的吗？之所以用这个词，大概是因为独角兽是稀有物种，百亿美元的未上市公司也是稀有物种。然而，近年来，全世界的独角兽