如何防范风险投资中的道德风险

风险投资是一种集技术、管理和企业家精神于一体的特殊投资方式。作为委托人，风险投资家的目标是投资回报最大化，而作为代理人，企业家的目标是自身利益最大化，这两个目标是不一致的。企业家和企业家之间的信息不对称。企业家的许多状态和行为仍然是不可观察和不可验证的，这导致了道德风险的问题。道德风险存在于风险投资的全过程，是风险投资风险的主要原因之一。 如何防范风险投资中的道德风险是风险投资家设计有效风险投资契约的关键。在风险投资契约安排中，适当的约束和激励机制可以有效地激励企业家朝着有利于风险投资家目标的方向努力，从而降低企业家的道德风险。 首先，设计一个最优的监控模式。 如果企业家的努力水平和监督的敏感性高，企业家就会提高自己的努力水平。企业家对企业监控的主要内容包括：全程监控、业绩判断、逆境诊断与对策、危机管理。 1.全程监控：即风险投资家对企业的生产经营、融资决策等重要环节进行全程监控，从而了解企业的真实发展情况。企业家监督企业的方式包括：(1)参加企业董事会；(二)查阅企业的财务信息、产品信息、生产设备信息和经营计划；(三)咨询会计师、律师事务所等中介机构，委托会计师事务所审计企业财务报告；(4)了解宏观经济、行业竞争和产品发展潜力；(5)了解企业管理团队和员工的素质；(6)向科研机构了解企业创新。 2.绩效判断：即风险投资家用具体的评价指标来判断企业运营的绩效。其主要指标有利润、投资回报率、销售额、市场份额、现金流等。这些指标在相当程度上反映了企业的生产、管理、资金和技术状况。 3.逆境诊断：即在过程监控和绩效判断中，对各种已识别的逆境进行原因分析、过程分析和发展趋势预测。技术问题和管理失误是造成企业管理困难的两大关键因素。如果是技术问题，就要分析原因。技术问题主要包括：产品成本高，缺乏竞争力；新技术和过时产品的出现；替代产品出现；后续新产品开发失败。如果是管理失误，就要分析是不是营销策略错误，财务控制不当，还是管理团队内部争斗等等。风险投资人要仔细诊断企业的每一个问题，找出问题的症结所在，然后对症下药。 4.一般对策与危机管理：风险投资家基于对企业逆境的诊断，针对企业存在的主要问题采取相应的对策。当企业发展的障碍是技术问题时，风险资本家要判断是否有必要和可能更新技术，或者是否有可能开发新技术，否则风险资本家会适时考虑撤资。当企业管理出现问题时，风险投资家利用自身的管理优势，为企业提供资金和营销方面的帮助。如果风险投资家发现企业出现危机，一般的对策是解决不了问题的。风险投资家可以通过更换企业家管理小组、实施专项计划等应急措施来干预企业管理。如果风险资本家的所有措施都失败了，风险资本应该立即撤出。 第二，设计有效的激励机制。