创业者需要掌握融资的游戏规则

1.投资是一门艺术，不是自然法则。 简单套用市场规律会导致意想不到的失败。 为什么比整体估值更低、机制更健全、市场更成熟、港股选择更多的a股市场陷阱更多、投资回报更差？ 大部分人是冲着AH的差价或者估值差去的，认为港股市场比a股市场更完善，可以获得更好的投资回报。大部分都希望进去，但是大部分都交了很重的学费。原因是大多数人不知道港股和a股的区别。比如，港股和a股虽然估值有差异，但估值结构不同，港股市场相对有效；从供求关系来看，大部分港股的流动性远不如a股，等等。 这些差异都导致投资者做出错误的投资，认为自己在做大概率的投资决策，低估了不确定因素。 每个投资者都有关注估值指标的偏好。大多数投资者更喜欢用PE、PB、ROE等各种数理统计进行科学量化。但是从投资价值的角度来说，每个人对投资都有自己的认识，投资的价值应该是一个定性的范畴。 数学指标不是万能的，估值指标也有一定的局限性。 PE反映未来利润与股价的偏离度，PB反映未来利润与净资产的关系，PS反映销售额与市值的关系，等等。每个指标反映了不同角度的价值。虽然这些指标可以在一定程度上反映当前的情况，推断未来的发展，但我们不能确切地说某个指标的历史平均值就代表了投资价值的未来实现。 估值指数只是运用数理统计寻找数据规律的科学方法，是衡量投资的尺度和基础。投资价值的衡量标准是如何看待企业的未来发展，如何解决商业模式问题，企业的经营管理效果如何。这些都是定性的角度，无法定量衡量。 投资者要知道未来现金流创造的过程，以及它的护城河，企业的核心竞争优势，企业存续期的生命周期长度，还要预测和判断未来现金流的复合速度。 从这个角度来说，投资是一门科学，但也是一门艺术，没有固定的规则。作为投资，我们能做的就是把投资过程中的风险、不确定性和大概率降到最低。 2.概率是解决投资不确定性的终极武器。 在投资领域，没有一个投资人能百分百肯定赚钱，说百分百赚钱的人，最后往往都成了骗子。 有经验的投资者都知道，投资没有确定性，只有大概率，只有大概率投资才能有确定性。 巴菲特从1956年的100美元起步，通过投资成为拥有440亿美元财富的世界百万富翁。近40年来选择的20多只股票平均投资收益率高达5.2倍。然而，就连在市场上摸爬滚打了40多年、取得辉煌业绩的投资大师巴菲特，也在伯克希尔哈撒韦公司的股东大会上承认自己做了6次错误的投资决策。 例如，1989年，巴菲特向美国航空公司的优先股投资了3.58亿美元。然而，随着航空业的衰落，他的投资大大减少。他为此烦恼了很久。有一次有人问他对发明飞机的白人兄弟有什么看法，他回答说应该有人把他们的飞机击落。 世界上没有人能完全预测市场，但我们可以肯定的是，只有通过减少