为什么专业的基金经理预期收益经常低于指数，两点原因很关键

基金有专业投资者管理的优势，但根据过去几十年的数据，市场上超过一半的基金预期收益低于同期大盘指数的预期收益。如果说散户水平不高，低于指数的预期收益可以接受，为什么职业基金经理的预期收益往往低于指数？是不是基金经理水平不行，专业性不强？事实上，他们不是。这两个原因至关重要。

1、零和博弈

在投资股市的过程中，交易员向散户、大户、专业投资者汇报。在投资的过程中，不会有资本的增长。有的人赚钱，有的人自然赔钱。这是一个零和交易。指数整体的走势类似于经济增长的速度，维持一个市场的平均水平，再加上套利机构，这就决定了市场上大部分投资者的预期收益率会低于指数的整体预期收益率。

2、交易成本

与普通投资者一样，基金的交易成本包括三部分：券商收取的交易佣金、交易所和中国登记结算公司分别收取的过户费、结算费用、国家收取的印花税。无论每笔交易的盈亏，这些费用都必须缴纳。一年后交易成本会占到投资本金的3%-5%，而指数的预期收益是没有交易成本的，即一个专业投资者的预期收益必须超过指数预期收益的5%。

以上两点注定了即使是专业的基金经理也不容易跑赢指数。所以在投资之前，一定要有充分的调研，对公司有一个客观的评价，然后再买。温馨提示：理财有风险，投资需谨慎。