养老金产品净值逆势上扬，你买对了吗？

据梳理发现，部分股票型年金产品在震荡行情中仍有较好的涨幅，今年以来最大涨幅为23.01%。

近日，部分年金产品披露的2019年年报显示，基金经理普遍对2020年市场持谨慎乐观态度，继续看好消费、TMT、制造业细分领域的投资机会。

今年最大涨幅为23%

Wind数据显示，今年以来，16只股票年金养老金产品涨幅超过10%。工银瑞士瑞信银行新财富的绝对收益最高，达到23.01%。自2月4日以来，有69只产品涨幅超过10%。

以工银瑞士瑞信银行新财富绝对回报股票基金为例。2月3日净值1.1679元，随后净值曲线震荡上行。3月6日，净值再创新高，达到1.4068元。整体来看，虽然净值曲线略有波动，但基金整体呈现震荡上行趋势。

事实上，近期不少养老金产品净值都创新高，逆势上涨。易方达丰利股票型基金净值从2月3日的1.2386元上涨，2月27日达到1.4395元，随后在3月5日创下2018年12月成立以来的新高1.5049元。华夏华兴2号股票型基金净值3月5日再创新高，为1.3729元。同样，易方达基金和郭芙双策略2号在3月5日的净值分别为1.7014元和1.4891元，创下该产品成立以来的新高。

“多头资金”的尴尬股票曝光

根据人社部披露的数据，截至2019年三季度，企业年金市场参与投资业务的机构主要分为保险部、信托部、证券部、基金部和银行部。其中，基金公司11家，保险公司9家，证券公司2家，银行公司1家。从管理规模来看，基金公司约占市场的1/3。

近日，招商基金养老金产品率先披露2019年度管理报告，作为养老金第二支柱的企业年金产品持股也浮出水面。年报显示，2019年招商康丰股票型养老金产品投资收益为38.86%，权益类资产占基金资产净值的87.55%。该产品五大重仓股为保利地产、中信证券、金世元、常熟银行、韩瑞钴。

春节以来，招商康乾股票型养老金产品实现了10%以上的收益。年报显示，该产品去年投资收益为28.87%，权益类资产占基金资产净值的94.26%。根据管理层报告，排名前五的股票是恒力液压、星宇、洽洽食品、重庆啤酒和顺鑫农业。招商康奇股票型养老金产品2019年投资收益达到9.5%，权益类资产占基金净资产的99.02%。排名前五的股票分别是国电南瑞、浙江鼎立、星宇、三一重工和宏发股份。

不难看出，这些养老金产品在重仓股的选择上各有偏好，但几位基金经理对2020年的市场持谨慎乐观态度，他们看好消费、TMT、制造业等部分细分行业。

对今年的市场保持谨慎乐观

招商康丰股票型养老金产品的基金经理对2020年持谨慎乐观态度。分行业来看，消费板块有所调整，其配置价值越来越凸显。得益于业绩的稳定和良好的财务表现，仍是中长期继续作为底仓配置的行业；同时会更加关注TMT等成长股的投资机会；制造业继续看好工程机械、高空作业等子行业优质股的机会，同时关注经济可能企稳带来的上游材料和周期性产品的机会。

2020年初期，趋于行业配置相对均衡。按照金融(周期)、制造、消费、医药、TMT五维板块配置框架，不会做大行业超低配置，在景气上升领域适当超配。选择

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