国际黄金市场介绍

黄金自古以来就是一种货币。世界经济体系形成后，黄金是国际货币。1976年，国际货币基金组织在牙买加金斯敦举行的会议上决定，取消黄金的官方价格，逐步用特别提款权取代黄金作为国际货币体系的主要储备资产，并宣布黄金非货币化。但此后，黄金仍被世界上大多数国家视为国际储备资产和价值的终极存储手段。在严重通货膨胀和政治经济危机时期，黄金的价值会增加。

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（1）市场规模进一步扩大

一些国家和地区相继开放黄金市场或放松对黄金进出口的管制。例如，加拿大温尼伯期货交易所于1972年11月开业进行黄金交易；1975年，美国宣布允许居民持有和交易黄金；1974年，香港也解除了对黄金进出口的管制。此外，澳大利亚和新加坡分别于1978年4月和11月建立了黄金期货市场。这样，加上伦敦、巴黎、苏黎世原有的黄金市场，黄金市场几乎遍布全球，黄金的交易量也在迅速增加，最终形成了一个庞大的国际黄金市场。

（2）伦敦以外的一些黄金市场的重要性上升

尽管伦敦黄金市场在历史上一直是西方世界最重要的国际黄金市场，但由于20世纪60年代以来世界各地黄金市场的开放和业务的不断扩大，其作为国际黄金市场的重要性有所下降。例如，1969年后，苏黎世通过给予南非储备银行优惠信贷支持，获得了南非80%的新增黄金产量，前苏联出售的大部分黄金也通过苏黎世黄金市场进行交易，因此迅速成为西方世界最重要的国际黄金市场之一。此外，纽约和芝加哥的国际黄金市场正在迅速扩大。

他们对黄金的吸收量已经占到了全球总吸收量的25%左右，对国际金价的走势起着越来越重要的作用。尽管如此，伦敦国际黄金市场对黄金的运输、提炼和储存具有较高的技术和管理水平，其黄金价格报价对世界黄金市场仍有较大影响。因此，伦敦仍然是世界上最重要的国际黄金市场之一。

（3）各黄金市场金价波动剧烈，投机活动越来越频繁

自布雷顿森林体系崩溃以来，国际黄金市场的黄金价格一直波动不定。例如，1980年1月，黄金价格达到了创纪录的850美元/盎司的高峰，但仅在当年3月，就迅速跌至470美元/盎司。波动幅度高达近80%。与此密切相关的是，国际黄金市场上“卖空”的投机行为日益盛行，这种投机行为进一步加剧了黄金价格的波动。

（4）期货市场发展迅速

自1947年美国解除黄金禁令，开放黄金期货市场以来，纽约期货交易所和芝加哥期货交易所的发展速度惊人。受此影响，不仅新加坡和澳大利亚相继开放了期货市场，就连一向以现货黄金交易闻名的伦敦市场也于1981年开设了期货市场，极大地改变了国际黄金市场的结构和布局。随着本地黄金市场对金价波动的敏感度进一步增强，金价的差距趋于缩小。此外，期货交易的性质也发生了重大变化。在过去，黄金的期货交易通常是为了保护买卖双方免受金价波动的影响。黄金期货交易主要是为了投机。期货交易各方到期后，大多没有实际交割，只是支付了金价波动的差价。