20世纪70年代之前，黄金价格基本由各国政府或央行决定，国际上金价相对稳定。 20 世纪70 年代初，黄金价格不再与美元直接挂钩。金价逐渐市场化，影响金价变动的因素增多。具体来说，可以分为以下几个方面：
一、供给：
(1)金矿开采：
A。近年来世界黄金年开采量约为2500吨，年产量变化平稳。
b.全球已探明未开发黄金储量约为7万吨，只能开采25年。
C。南非、美国等主要产金国产量下降，大型金矿勘探可能受到限制。
d.大型金矿的正常开采过程一般需要7-10年。
e.在1980年以后的长期下降过程中，矿业投资支出持续减少。
对价格的影响：黄金开采受自身行业特点限制，对价格敏感度较低。价格的大幅上涨需要很长时间才能反映在产量的增加上。
例：1979年至1980年金价暴涨，最高达到850美元，但金矿开采量直到1981年才出现明显变化，直到1983年才出现明显增长。
世界黄金生产的历史和现状：
从人类社会发展的总体来看，19世纪是一个非常重要的世纪。在19世纪之前的几千年历史中，人类总共生产了不到1万吨黄金。例如，在18世纪，黄金产量仅为200吨。到了19世纪，黄金产量达到了一个新的水平。 100年间黄金产量达到11500吨，是18世纪的57.5倍，其中1850年至1900年间生产了10000吨。
进入20世纪后，总体来看，世界黄金产量总体呈上升趋势，并出现了几次较大幅度的产量增长。 1900年，世界黄金产量为每年300吨。 20世纪初，产量最高达到每年700吨。 20世纪30年代，产量最高达到每年1300吨。 20世纪60年代，最高年产量接近1500吨。 20世纪80年代，世界黄金年产量超过2000吨。吨，总体产量自20 世纪90 年代以来仍在增长。自20世纪90年代以来，世界黄金产量一直相对稳定。 21世纪以来，世界黄金产量平均约为2600吨。
目前，虽然一些国家的黄金产量有所增加，如澳大利亚、秘鲁、印度尼西亚等，但南非、美国等主要产金国的黄金产量却在下降。另外，由于金矿开采行业投资周期长、开采成本高。从历史数据来看，全球矿金量不太可能快速增长。因此，我们认为未来几年世界黄金产量不会发生太大变化，将保持相对稳定。
据科学家推断，地壳中的黄金资源量约为60万亿吨，人均1万吨以上。但迄今为止，全球已探明的黄金资源量仅有8.9万吨，储量基础7.7万吨，储量4.8万吨。截至2005年，人类开采的黄金仅12.5万吨，约占总储量的六亿分之一，人均仅20克。
地球上黄金的分布很不均匀。虽然目前世界上有80多个国家生产黄金，但各个国家的黄金产量差异很大，产量相当不平衡。 2004年，世界前10大黄金生产国排列。适用于：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几内亚。其中，中国黄金产量近年来一直位居世界第四。 2004年，南非、澳大利亚和美国的产量分别占世界黄金总产量的13.9%、10.6%和10.2%；而我国黄金产量也达到了8.6%。目前，世界每年开采黄金约2600吨，但达到目前的产量是人类数千年来不断探索和努力的结果。
从人类社会发展的整体来看，19世纪无疑是一个非常重要的世纪。 19世纪之前，人类社会的黄金生产力水平很低。有研究认为，在19世纪之前的数千年历史中，人类总共生产了不到1万吨黄金。例如，在18世纪，100年仅生产了200吨。金子。由于19世纪发现了一系列金矿资源，此后黄金产量大幅增加。特别是19世纪下半叶的50年，黄金产量超过了此前5000年的总和。
18世纪中叶在俄罗斯乌拉尔山脉东坡发现金矿，开启了19世纪黄金生产的新纪元。这一发现导致了俄罗斯金矿开采业的复苏。不过，当时的产量并不是很高。四十年后，黄金产量仅2.6吨，但这给了沙皇希望，加强了对黄金资源的勘探。在接下来的70年里，俄罗斯发现并开采了许多金矿。到1840年，俄罗斯的黄金年产量已达到43.5吨。到1847年，俄罗斯年黄金产量已占世界年总产量的60%。但与后来在加利福尼亚和澳大利亚取得的成就相比，俄罗斯人的这些成就显得黯然失色。
1848年，加利福尼亚州发现了金矿，很快，成千上万的人聚集到这里寻找金矿。第一年生产了25万美元的黄金，第二年增加了40倍。此后，黄金产量逐年增加。到1852年，产量达到77吨，1853年达到93吨。
1851年，即美国发现金矿三年后，澳大利亚也发现了金矿。澳大利亚的黄金产量也开始迅速增加。 1852年，澳大利亚生产了26.4吨黄金，1853年，年黄金产量达到70吨。
随后1886年在南非发现了黄金。1887年南非的黄金产量仅为1.2吨。五年后，增加了25倍，达到30吨。 1898年达到120吨，居世界第一。迄今为止，几千年来，南非共生产了世界矿产黄金总量的40%。
加拿大是最后一个赶上19世纪黄金生产力大发展的国家。 1896年，两位淘金者亨德森和卡马克在克朗代克捕捞鲑鱼时发现了金矿，从而诞生了一座新城市，——道森市。该地区的金矿一直开采到1966 年。
总结19世纪世界黄金生产历史可以看出，在18世纪的100年间，世界生产了不到200吨黄金。到了19世纪，黄金产量跃上了新的台阶，100年生产的黄金达到11500吨。是18世纪的57.5倍，其中1850年至1900年间生产了1万吨。也就是说，在19世纪的最后50年里，世界平均每年生产200吨黄金。
进入20世纪后，总体来看，世界黄金产量总体呈上升趋势，并出现了几次较大幅度的产量增长。 1900年，世界黄金产量为每年300吨。 20世纪初，产量最高达到每年700吨。 20世纪30年代，产量最高达到每年1300吨。 20世纪60年代，最高年产量接近1500吨。 20世纪80年代，世界黄金年产量超过2000吨。吨，总体产量自20 世纪90 年代以来仍在增长。
19世纪形成的世界黄金生产力分布的基本格局一直延续至今。 19世纪形成的主要产金国仍然是当今世界最重要的产金国。自1980年以来，南非黄金产量呈现稳步下降趋势。特别是20世纪90年代以后，下降速度略有加快，但其黄金产量仍居世界第一；美国的黄金产量一直在增长。特别是20世纪80年代末以来，已跃居世界第二位；而澳大利亚的黄金产量从20世纪80年代末到90年代初一直趋于稳定，变化不大。目前，世界主要黄金生产国有：南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国。然而，近百年来世界黄金生产格局发生了一些变化。特别是近年来，在美国和非洲黄金产量下降的同时，秘鲁、阿根廷和南美东南亚黄金产量却大幅增加。其中，拉丁美洲的黄金产量已占全球的14%。
目前，虽然一些国家的黄金产量有所增加，如澳大利亚、秘鲁、印度尼西亚等，但南非、美国等主要产金国的黄金产量却在下降，特别是南非，其产量在2017年下降。 2005年增加了15%，仅约300吨，这将使全球黄金产量难以增加。另外，由于金矿开采行业投资周期长、开采成本高，如果在一个地方发现金矿，按照正常程序需要7-10年才能产出黄金，因为仅地质勘探就需要2-3年做工程，开采矿石，然后冶炼，最快也要四五年。从历史数据来看，全球开采黄金量不太可能快速增长，未来几年世界黄金产量不会发生明显变化，将保持相对稳定。
（2）央行售金：
A。央行持有黄金的比例约为19%，欧洲央行一直在抛售黄金。
b. 《华盛顿协议》规定，从2004年9月起，五年内每年黄金销售量限制在500吨。
C。中国、日本等央行的黄金准备金率仅为1%左右。
d.银行将黄金借给央行，金商则进行套期保值。
对价格的影响：央行的售金对金价影响最大、最直接，是1980年后金价大熊市的一个重要原因。
举例：苏联解体前的十几年，作为全球第二大黄金生产国的“苏联抛售黄金”的传闻对金价下跌起到了巨大作用。前苏联也常年农业歉收。出售黄金换取外汇。
注1：本表于2006 年6 月7 日更新，报告最新可用信息。数据来自国际货币基金组织2006 年6 月的国际金融统计数据和其他可用来源。 IMF的数据延迟了两个月，因此大部分数据是2006年4月的，也有一些是3月或更早的。过去六个月内未向国际货币基金组织报告的不包含在表中。
注2：黄金占储备的百分比是根据世界黄金协会计算的。金价以4月底每盎司644.00美元为基准（按每吨32,151盎司计算）。
各国央行在市场上抛售黄金是黄金的供应来源之一。尽管各国央行持有的黄金储备总量巨大，但除CBGA签署国外，其他央行每年出售的黄金很少。 CBGA的黄金销售量透明、有计划，是黄金市场稳定的供应来源。
央行黄金协议（CBGA）是1999年9月27日由11个欧洲央行和欧洲央行联合签署的协议。当时黄金价格处于历史低位，欧洲各国央行纷纷抛售黄金。减少黄金库存以解决财政赤字。为了避免无节制的抛售，彻底摧毁金价，该协议规定，未来五年内，签署国每年只允许出售400吨。金子。
五年后，2004年9月27日，第二阶段央行售金协议（CBGA2）续签，又有两个欧洲国家加入该协议。考虑到当时金价的回升，年销售限额提高到500吨。从协议签署后各国央行实际售金情况来看，如下图所示，各国央行已基本完成并略超售金限额。但2006年情况却大不相同。2006年欧洲央行仅出售了393吨黄金，远低于500吨的上限。原因是自2005年第四季度以来金价大幅上涨，黄金储备的价值越来越受到央行的关注。
(3) 再生金：
A。变化较为稳定，具有平息金价波动的作用。
b. 2005年仅增长1.5%至861吨。
C。投资者对金价涨跌的预期对再生金影响较大。
对价格的影响：金价涨跌呈正相关
例1：1980年，金价升至850美元的历史高位，当年的回收黄金量也创1980年之前的历史新高，达到482吨，而当年全球总产量仅为1340吨。
例2：1997-1998年东南亚金融危机期间，韩国政府鼓励公民用黄金兑换国债，吸收了300吨黄金以维持国家货币的稳定。
简析：再生金是对黄金的还原和再利用。相比新增天然金的有限增长以及央行售金政策，再生金的供应更具弹性。
人们普遍认为，黄金价格对再生金的供应起着决定性作用。当金价大幅波动时，供应量就会上下波动。金价确实是影响再生金供应的重要因素。然而，仅靠价格因素还不足以引发再生金的变化，因为再生金主要来自于旧珠宝、报废的电脑零件和电子设备、假牙以及各种其他产品。黄金产品，人们并不迫切需要变现这些有实用价值的黄金产品。再生金的供应量往往受到金价等因素的影响。金价变化预期对于再生金供应具有重要意义。当人们预计金价会继续上涨时，即使金价已经处于很高的水平，人们也不会立即出售回收的黄金，而是希望以更好的价格出售。而如果人们预计金价会下跌，他们就会选择立即卖出。
另一个影响因素是经济周期。在经济衰退期间，再生黄金市场的供需增加。这时，最先受到经济衰退影响、出现现金流问题的个人和机构就会将现有的不能作为直接支付手段的黄金套现，形成再生黄金的供应。与此同时，对未来经济前景不确定的理性预期，阻止人们继续投资股票等风险较高的证券，转而投资风险较小的产品。此外，政府将降低利率以刺激经济。此时，将资金存入银行或购买债券的低风险投资策略只是为了保值。如果发生通货膨胀，实际价值就会下降。相比之下，黄金固有的稳定性，与纸币不同，本身没有价值，受到发行纸币的政府信用和偿付能力的影响，是最可靠的保值手段，这使得拥有剩余资金的人更愿意购买纸币。愿意坚持下去。有金子。在经济增长阶段，一方面，人们不需要急于将手中的回收黄金兑现；另一方面，人们也不需要急于将手中的回收黄金兑现。另一方面，与其他投资工具相比，黄金既不赚取利息，也不支付股息，因此人们对黄金投资的热情会降低，从而减少了再生黄金的供应。
二、需求：
(1)工业需求：
A。主要是电子行业需求和牙科需求，约占黄金总需求的10%。
b.受工业行业限制，变化较为稳定，对金价影响不大。
c.同比2005年稳定增长2%，达到419吨。
对价格的影响：与经济繁荣有关，受行业本身限制。
举例：2001年至2006年，世界经济快速稳定增长，电子工业、航空航天等高端产业也快速发展，工业对黄金的需求也保持稳定增长。
作为五金之王，黄金是少数具有优异化学、物理和电子性能的金属之一。它有广泛的应用。应用于电子、通讯、航空航天、化工、医疗等行业以及与人们日常生活相关的各种生活用品。还有广泛的应用空间。日本每年黄金消费量约为160吨，其中工业用金量达到100吨。我国目前每年工业用金不足10吨。
现代电子工业快速发展，对可靠性的要求越来越高，而黄金具有其他金属无法替代的高稳定性。同时，电子产品日趋小型化，每单位的用金量将会很小，不会对产品成本构成威胁。因此，越来越多的电子元件可以使用黄金作为原材料。
黄金因其耐高温、耐腐蚀的特性，在航空航天领域也得到广泛应用。随着航空航天技术大量应用于民用，黄金在这些方面的市场前景非常被看好。例如，在航空航天中使用一种镀金玻璃来防止紫外线。现在可以用于建筑物中，可以提供良好的防太阳辐射和隔热效果。
黄金还可用于生活用品，如镀金钟表、皮带扣、打火机、钢笔等。钟表王国瑞士面积不大，但其珠宝业使用黄金约40吨每年，其中95%用于制表业。仅日本一家表厂一年就消耗1吨金盐，相当于消耗680公斤黄金。随着我国人民生活水平的提高，利用黄金进行电镀的前景也将非常广阔。
（二）黄金首饰要求：
A。约占黄金需求的75%，份额最大。
b. 2005年增加了5%，达到2,736吨。
C。传统主要黄金消费国为印度、沙特阿拉伯、阿联酋、中国、土耳其等。
对价格的影响：对价格的影响巨大，呈现季节性和周期性。通常，第一季度和第四季度黄金首饰的需求会大幅增加。
例如：每年印度的婚礼和宗教节日，西方的中国农历新年、圣诞节和情人节，对黄金首饰的需求都比其他时期有所增加。
简析：印度素有拜金之城之称。印度人对黄金和黄金首饰情有独钟。购买黄金是印度的固有传统。即使是印度的穷人一旦有积蓄也会购买黄金。白银用于储存价值。黄金在印度社会中发挥着至关重要的作用，除了基本用途外，还具有特殊的宗教意义。印度黄金的历史可以说与人类发展史齐头并进。早在丝绸和香料贸易发生的古罗马时代就有印度黄金存在的记载。第一批金币由威尼斯造币厂铸造，并通过地中海的“莱万特”地区进入印度。 17世纪，东印度的荷兰和英国公司开始交换金银作为贸易支付手段。后来美国内战期间，美国用大量黄金换取印度棉花，以补充国内需求。因此，印度还剩下约1.3万吨黄金，这一数量约占当时全球金矿总产量的9%。
印度对黄金的需求深深植根于该国的文化和宗教传统。这个国家是世界上受宗教影响最严重的社会之一，全国信仰印度教的人约占总人口的80%。在印度教信仰中，黄金是财富和繁荣的象征。拉克什米神被尊为财富、生育和繁荣之神，据说他会拿着装满水的金器洗澡。她被描绘成一位身披金饰的美丽女子，身穿镶有金边的红衣，手中流淌着金光。由于据说相信她的人会获得财富，因此印度人相信黄金是一种带来好运的金属，他们喜欢在宗教节日期间用黄金作为礼物或装饰品。这些节日中最重要的是排灯节，它被视为印度新年的开始，通常在十月或十一月举行。
Akshaya Thrithiya 节通常在四月或五月举行，被认为是购买黄金的重要节日。在这一天购买黄金被认为可以带来好运（这是印度教日历中的第三个吉祥日）。人们将黄金与“好运”联系在一起，这被认为是近年来黄金购买的推动力。过去五年来，Akshaya Thrithiya 节已成为印度南部主要的黄金购买时间，特别是在塔米纳德邦，黄金销量达到了前所未有的高度。 2005年以来，人们关于黄金和“吉祥”的观念在印度北部和西部广泛传播，这也导致这些地区的黄金销量大幅增加。
黄金在婚礼上也扮演着非常重要的角色，新娘通常从头到脚都戴着黄金首饰。这些装饰品大部分来自新娘的父母，作为新娘的嫁妆。根据印度传统，家庭财产通常只能由儿子继承。新娘收到的黄金（和其他礼物）意味着新娘的父母能够确保她在经济上有保障，并且能够至少享受与小时候相同的生活水平。黄金在这方面尤其重要，只要她还有它（她仍然可以保护自己），即使她在家里的其他“财务事务”上几乎没有发言权。由于印度每年结婚人数估计达到1000万，与婚礼相关的需求已成为一块“大蛋糕”。这种需求大部分发生在婚礼季节，通常发生在十月至一月和四月至五月之间，但大多数购买仍是在婚礼季节之前开始的。我们对1975年至2005年黄金月度波动的统计显示，9月和10月往往是金价最好的月份。很大一部分原因是印度人大量购买黄金，为宗教和婚礼季节做准备。
此外，印度人以热衷储备着称，国内财政储蓄比例非常高，占GDP的90%以上。这种储蓄的习惯也被继承下来，并在印度人心中根深蒂固，黄金也是如此。黄金一直被用作印度储备和投资的主要工具。其受欢迎程度和受欢迎程度仅次于银行存款。在占全国人口70%的农村地区，黄金也被视为一种保障，很容易被用作存储介质。黄金也被认为是对抗通货膨胀的良好资产。随着近年来印度国内一些针对黄金市场的改革措施的逐步实施，目前印度已经形成了一个基于透明监管、自由运作的黄金交易市场。
印度是世界上最大的黄金消费国。 2005年，印度金饰需求占全球金饰总需求的22%，占净零售投资总额（金币和金条）的35%。自1990年重新实施禁止持有金条黄金的《黄金管制法》以来，印度的黄金需求以年均10%的速度增长。据估计，尽管情况发生了变化，但印度仍持有接近1.5万吨黄金，占世界地表黄金总量的10%。过去10年，印度平均每年售出676吨黄金。这个数量是美国持有的黄金数量的1.5倍多。美国是全球第二大市场，也是全球另一个主要黄金消费国中国和土耳其。沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国。 （图1）。过去10年，印度经济快速增长。印度国民收入的增加也导致其对黄金的需求稳步增长。过去几年（2002~2005年），印度对黄金的需求并未完全受到影响。这对金价上涨产生了负面影响，黄金需求从27,600 亿卢比（571 吨）稳步上升至47,300 千万卢比（750 吨），尽管在此期间金价从15,026 卢比上涨至19,599 卢比。 2005年，尽管卢比金价上涨了6%，但黄金消费量确实从上一年的639吨上升到750吨，各个方面都有增长（珠宝首饰、金币和金条、金质奖章和铸币、电子产品和消费品）。其他工业和装饰需求）。
（三）投资需求：
A. 投资需求分为零售投资和EFT（黄金外汇基金）
B. 电子转帐是近年来投资黄金的最新方式。 2005年吨数增加了53%。
C. 亚洲和中东国家有投资黄金的传统。
对价格的影响：与其他需求因素相比，投资需求的价格弹性最大，对价格的影响也最大。
举例：自2003年推出以来，电子转账已吸引数千亿资金流入黄金市场。它们成为近年来金价大幅上涨的最直接推动力。
简析：ETF是Exchange Traded Funds的英文缩写。它是一种交易所交易的开放式指数基金，跟踪“基础指数”的变化。它可以在交易所上市和交易，也可以通过一级市场与一篮子证券一起创建。和替代基金类型。美国证券交易委员会将ETF定义为“一种投资公司，其投资目标是获得与标的指数相似的回报率”。为了满足这样的投资要求，ETF选择投资于某个指数中的所有证券，或者选择有代表性的样本投资组合。 ETF基金份额可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行交易。
2004年11月，道富环球顾问公司推出了第一只投资实物黄金的ETF——streetTRACKS Gold Shares (GLD)。因为它允许投资者持有金条而无需承担存储成本，因此投资者可以通过股票账户直接买卖黄金。交易门槛和成本低，方便快捷，且与黄金价格完全挂钩，是投资黄金市场的绝佳方式。实际上为投资大众提供了其他投资工具无法提供的渠道，极大地提高了人们参与黄金市场的积极性。 streetTRACKS系列产品网站提供的数据显示，截至9月底，streetTRACKS Gold Trust的资产净值已达到巨额73亿美元，较去年同期的31亿美元增长超过130%年。
对于这种新兴的黄金方式，除了部分拥有海外资产的投资者外，大部分国内投资者还无法参与。但黄金ETF方式门槛低，交易方便，交易成本低。对于个人投资者来说，这种方法更加适合，必将取代传统的实物黄金投资方法，成为黄金投资的主要方法之一。
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