影响黄金价格的因素

影响黄金价格的因素：

1、需求因素：

黄金的需求与其用途直接相关。

(1)保值的需要。

黄金储备一直被各国央行作为防范国内通胀、调节市场的重要手段。对于普通投资者来说，投资黄金主要是为了达到通胀下保值的目的。在经济低迷时期，由于黄金提供了相对于货币资产的保险，因此对黄金的需求上升，金价上涨。例如：二战后的三次美元危机中，由于美国严重的国际收支赤字趋势，各国持有的美元大幅增加。市场对美元价值的信心动摇。投资者争相大量购买黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。 1987年，由于美元贬值、美国赤字增加、中东局势不稳定，国际金价大幅上涨。

（2）黄金实际需求变化（珠宝业、工业等）。

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求量。例如，在微电子领域，金越来越多地用作保护层；在医药、建筑装饰等领域，尽管科学技术不断进步，黄金替代品不断出现，但由于黄金特殊的金属特性，其需求量仍在不断上升。

在一些地区，当地因素对黄金需求有显着影响。例如，一直对黄金首饰有大量需求的印度和东南亚国家，自1997年以来，受金融危机影响，黄金进口大幅减少。世界黄金协会的数据显示，泰国、印度尼西亚、马来西亚和韩国的黄金需求分别下降了71%。 %、28%、10% 和9%。

(3)投机需求。

投机者利用黄金市场金价波动和黄金期货市场交易系统，根据国际国内形势，大量“卖空”或“补仓”黄金，人为制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次重大下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在现货黄金市场出售，并在COMEX黄金期货交易所建立大量空头头寸有关。 1999年7月金价跌至20年低点时，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，COMEX的投机性空头头寸接近900万盎司（近300吨）。当大量止损卖单被触发时，金价下跌，基金公司趁机回补利润。当金价小幅反弹时，厂家的套期保值远期卖单抑制了金价的进一步上涨，同时也为基金公司提供了资金。利用新的机会重新建立卖空头寸，形成了当时金价的下跌趋势。

2、供给因素：

中央银行是世界上最大的黄金持有者。 1969年，官方黄金储备为36458吨，占当时地表黄金总库存的42.6%。到1998年，官方黄金储备约为34,000吨，占全部开采黄金库存。 24.1%。按目前产能计算，这相当于世界金矿13年的产量。由于黄金的主要用途逐渐从重要的储备资产转变为生产珠宝首饰的金属原料，无论是为了改善国家的国际收支平衡，还是为了打压国际金价，过去央行的黄金储备30年，既是绝对的，又是相对的。出现较大幅度下降，数量下降主要是由于黄金市场抛售黄金库存储备所致。例如，英国央行的大规模抛售以及瑞士央行和国际货币基金组织准备削减黄金储备，成为近期国际黄金市场金价下跌的主要原因。

供给侧因素主要包括：

（一）央行抛售黄金

(2) 地面黄金库存

目前全球大约有137,400吨黄金，并且地面黄金存量还在以每年2%左右的速度增长。

（三）年供需情况

黄金年供需量约为4200吨，每年新增黄金占年供应量的62%。

(4)新增金矿开采成本

黄金开采的平均总成本大约为每盎司260 美元以下。由于采矿技术的进步，黄金开发成本在过去20年持续下降。

（五）产金国政治、军事、经济变化

这些国家的任何政治或军事动荡无疑都会直接影响该国的黄金产量，从而影响世界黄金供应。

3、其他因素：

(l) 美元汇率的影响。

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一。一般来说，在黄金市场上，如果美元上涨，金价就会下跌；如果美元上涨，金价就会下跌。如果美元下跌，金价就会上涨。美元走强通常代表美国国内经济形势良好。美国国内股票和债券将受到投资者热切追捧，黄金的保值功能将被削弱；而美元汇率的下跌往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能再次得到体现。这是因为美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金的价值相对较高。当美元贬值、通胀加剧时，往往会刺激黄金的保值和投机需求增加。 1971年8月和1973年2月，美国政府两次宣布美元贬值。在美元汇率大幅下跌和通货膨胀等因素影响下，金价于1980年初升至历史最高水平，超过每盎司800美元。回顾过去20年的历史，如果美元兑其他西方货币走强，国际市场上的金价就会下跌。如果美元小幅贬值，金价就会逐渐上涨。

（二）各国货币政策与国际金价密切相关。

当一国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供应量增加，增加了通货膨胀的可能性，从而会导致金价上涨。例如，20世纪60年代美国的低利率政策促使国内资金流出，大量美元流入欧洲和日本。随着美元净头寸的增加，各国开始担心美元的价值，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，最终导致布雷顿森林体系的解体。但1979年以后，利率因素对金价的影响逐渐减弱。

(3)通货膨胀对金价的影响。

对此，必须要做长期和短期的分析，而且要结合短期的通胀程度。长期来看，如果年通胀率变化在正常范围内，对金价波动影响不大；只是短期内，如果物价大幅上涨，引起人们恐慌，货币的单位购买力下降，金价就会大幅上涨。上升。尽管进入20世纪90年代后，世界进入低通胀时代，黄金作为货币稳定象征的作用越来越小。而作为一种长期投资工具，黄金的收益率越来越低于债券、股票等证券。不过，从长远来看，黄金仍然是应对通胀的重要手段。

（四）国际贸易、金融、外债逆差对金价的影响。

债务是一个全球性问题，不再是发展中国家所独有的。在债务链条中，不仅债务国本身无力偿还债务，导致经济停滞，而经济停滞又进一步加剧债务恶性循环，甚至债权国也会因关系破裂而面临金融崩溃的风险。与债务国。这时，各国都会储备大量黄金，以保护本国经济免受损害，从而导致市场金价上涨。

（五）国际政治动荡、战争等。

重大国际政治和战争事件都会影响金价。政府为战争买单或维持国内经济稳定，大量投资者转向黄金进行保值投资。这些都会扩大黄金需求，刺激金价上涨。比如二战、美越战争、1976年泰国政变、1986年“伊朗门”事件等都导致金价不同程度上涨。比如，今年9月恐怖组织对美国世贸中心的袭击，导致金价今年以来飙升至近300美元的高位。

(6)股市状况对金价的影响。

一般来说，当股市下跌时，金价就会上涨。这主要反映了投资者对经济发展前景的预期。如果大家普遍看好经济前景，大量资金就会流向股市，股市投资就会热情，金价就会下跌。

除了上述影响金价的因素外，国际金融组织的干预活动以及国家和地区中央金融机构的政策法规也会对世界金价的变化产生重大影响。

近30年来金价走势以及近几年大幅下跌的主要原因可以从以下几个方面来理解：

首先是黄金在货币体系中主导地位的丧失。 20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃，黄金基本被非货币化，其商品属性逐渐强化。 2000年4月，瑞士通过全民公投废除金本位制，黄金非货币化程度进一步加深。金价新一轮下跌是黄金货币属性进一步下降、商品属性进一步增强。因此，黄金货币功能的下降是国际金价30年下跌的背景。

其次，西方主要经济大国抛售黄金，导致黄金供应相对充裕。由于欧洲国家黄金储备的长期价值一直被低估。例如，1970年购买的黄金价格仅为每盎司35美元左右。出售黄金换汇，提高各国金融资产价值和质量已成为必然选择。瑞士准备出售约1300吨黄金，约占其黄金储备的一半。英国还准备出售约415吨黄金，相当于其黄金储备的58%；国际货币基金组织还计划清算其10%的黄金储备。

第三，20世纪90年代以来，美国及西方国家经济总体保持良好发展态势，通胀压力较小，黄金投资保值需求疲软，难以刺激金价上涨。

此外，随着电子技术的发展，黄金在国际结算方式中的作用有所下降，但储备成本却是最高的。欧元的诞生也改变了欧元区的国际储备结构。欧洲央行明确宣布将黄金储备削减至15%左右。这些都影响了黄金的作用和需求，金价下跌在所难免。