人民币自由兑换的风险

人民币可兑换的风险：

1.人民币汇率和利率形成机制不完善。在现行结售汇制度下，人民币汇率水平并未完全反映外汇市场供求均衡汇率。市场主体持有和使用外汇仍有诸多限制。决定人民币汇率的银行间外汇头寸市场被几家大银行垄断，汇率缺乏真实性。在这种情况下，开放资本账户将导致外汇供求失衡和外汇市场混乱。

我国目前的利率形成机制并不完全市场化，通过利率杠杆调节国内资本流动的作用有限，难以通过利率和汇率的相互作用调节国际资本流动。国内利率水平与国际比较仍有差距，缺乏稳定性。资本账户开放后，当国内利率高于国际水平时，大量外资涌入，冲击国内市场，诱发通货膨胀。当国内利率低于国际市场利率时，会造成资本外逃和货币贬值，甚至导致金融危机。

通货膨胀的压力仍然存在。近年来，适度从紧的货币政策有效地抑制了我国的通货膨胀，但不断增加的财政赤字仍使通货膨胀的隐患存在。在币值稳定的基础上开放资本账户，必然导致外资大量流入，外汇储备增加，从而增加外汇占款的基础货币量，增加通货膨胀的可能性。

3.国内金融市场并不完善。资本账户的开放将使国内和国际金融市场联系更加紧密，国际金融市场的动荡将很快传导到中国，而健康的金融市场体系能够更好地应对各种冲击，具有自我阻尼的功能。目前，我国金融市场发展还不够成熟，金融机构类型单一、垄断性强；金融产品种类匮乏，交易量小，不能满足社会需求；金融机构尚未建立适应国际竞争的机制；短期货币市场和外汇市场发展尚不成熟，中央银行无法对其进行有效调控。

4.微观经济主体缺乏活力。企业是微观经济活动的主体。由于长期的计划经济体制，主导经济的国有企业普遍效率低下。目前，国有企业在改制过程中有相当大的亏损。由于缺乏自主权和管理不善等多种原因，企业没有灵活的机制来适应资本流动、资本价格变化和汇率变化的影响，国际竞争力非常弱。