融资要具备战略策略意识

根据现代公司财务理论，融资是公司生产经营、对外投资和资本结构调整的需要。对于高科技企业来说，融资策略的选择非常重要。

高风险是高科技企业的本质特征，也是决定其发展的关键因素。高新技术企业的风险包括两个层面：一是亏损的可能性；第二，企业发展终止的可能性。在这些风险中，最突出的是技术风险和市场风险。技术风险是指新产品研发过程中因技术失败而造成的损失。技术风险存在于高科技企业发展的每个阶段。

市场风险是指技术创新带来的新产品能否被市场接受，能否获得足够的市场份额。高新技术企业的市场风险主要表现为：产品的市场容量不确定，新产品的需求规模预测通常不可靠；即使有需求，企业市场开拓和竞争的结果也是不确定的。成功的市场开发依赖于一系列因素，如正确的战略、充足的投资和所有营销人员的创造性工作。

高投入是高科技企业的另一个特点。从1980年到1984年，美国IBM公司在计算机开发和基础设施投资上花费了280亿美元，是上世纪40年代美国研究原子弹的曼哈顿计划总费用的14倍。在高新技术企业发展的每个阶段，除了研发投入外，还有开办费、市场营销、人员培训等。都需要大量的资金投入。企业有一定规模后，往往需要进一步投资，这一时期的资金需求一般在几百万到几千万美元之间。

高新技术企业在进行融资决策时，不仅要考虑融资成本、代理成本等因素，还要根据自身发展阶段选择金融工具。在研发、创业、早期成长阶段，企业收入低于支出，一直处于亏损状态。但由于开发产品、拓展市场、培训人员的需要，资金需求可能高达600万美元。企业只能寻找外部资金来源。

在加速成长期，企业已经达到盈亏平衡点，开始积累。然而，累计利润尚未弥补以前年度的净亏损。而且，企业的发展已经到了关键时刻。企业技术风险结构发生变化，新产品开发风险降低，但市场风险和产业化风险大大增加。在这个阶段，对资金的需求也迅速增加，可能高达1500万美元。如果情况复杂，可能需要更多资金。即使内部留存收益迅速增加，也不能满足发展的需要。

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