什么是新股配售

配售新股是指新股发行时在二级市场向投资者配售一定比例的新股，投资者根据所持有的上市流通证券市值自愿认购新股。

IPO可以通过公开认购、机构配售或两者结合的方式进行。但根据《证券上市规则》的规定，除非机构投资者对新股有较大需求，否则港交所不会批准仅以机构配售方式发行新股。

IPO一般会采用回拨机制和累积竞价。

回拨机制是指股票发行时，机构投资者决定发行价格，普通投资者决定机构投资者和普通投资者之间的股份分配比例。主板上市的股票采用公开认购和机构配售相结合的方式发售新股时，必须采用回拨机制，创业板上市的股票是否采用回拨机制由承销商决定。发行人和承销商首先拟定股票发行价格区间，向机构投资者询价，机构投资者通过累计投标确定发行价格。如果机构投资者定的价格较低，普通投资者可以通过主动认购来提高超额认购比例，这样会减少机构投资者的配售；如果机构投资者定的价格偏高，普通投资者认购的超额认购率必然降低，机构投资者将获得大量股票。