股市的价值投资能够获得成功吗

股市的价值投资能成功吗？

对于最初从事资产评估的张东伟来说，股票也是一种资产，但他和巴菲特一样，从来不认为投资需要专业背景和渊博的知识。他幽默地告诉我，巴菲特这么多年的投资，从来没有用过代数和微积分。当然，如果你需要计算一个企业的价值，然后除以它发行的普通股总数，这里就需要除法了。

就像一个人要出去买个农场，买个房子，买个干洗机，没必要带人帮他算。他唯一需要做的就是看这个业务是否划算，这完全取决于那些企业未来的盈利能力和收购价格的对比。

显然，张东伟对如今大学里用来教学生证券投资知识的教材嗤之以鼻。他认为那些理论靠的是推理而不是常识，学生学完这些课程只会变得更加平庸。张东伟提到，在《聪明的投资者》这本书的最后一章，格雷厄姆说了投资最重要的四个字：保证安全。他认为，只要投资者有理性的态度和合适的知识结构，就能成为成功的投资者。

尝试过技术分析的张东伟坦言，证券分析领域有很多流派，不同流派的存在都有自己的道理。“用技术分析选股投资，是一种不一样的感觉。我取得了巨大的成功，成功的喜悦足以让人陶醉，就像发现新大陆一样。在我看来，技术分析是一种更高级的投资方法，我对此心存敬畏。我还没有发现有谁利用技术分析选择股票进行投资取得了巨大的成功，只有智力超群的人才能驾驭它。”

作为国内价值投资理念的开创者，张东伟有用技术分析方法投资的经历并不奇怪，因为就连巴菲特本人也有类似的投资经历。巴菲特曾经说过，“我可以向你承认，我曾经是一个套利者。早期在格雷厄姆纽曼的公司学习套利。套利的基本形式是在一个市场低价买入，然后在另一个市场高价卖出。当一家公司宣布以高于市场价的价格收购另一家公司时，我套利。我关注他们宣布了什么，值多少钱，我们要付多少钱，我们要花多少时间参与。我们必须估计出这个计划被通过的可能性。在考虑这些的时候，并没有考虑参与公司的名字是否响亮。”

可见，倡导价值投资理念的投资大师们也尝试过技术分析，但为什么最后都坚定地站在价值投资理念的一边？张东伟告诉了我们答案。他说，“从历史经验来看，按价值投资是那么容易理解和复制，成功率高，以至于拿到大学经济学博士学位都是浪费。投资就是在合适的时间买一只好股票，一直持有，只要它还是一家好公司。”