普通投资者切勿频繁买卖

2013年3月，政策的大棒再次挥向脆弱的股市。大家都说银行股有价值，带动了大盘的反弹，但是一个《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》让银行板块大跌；国家的房地产调控政策分分钟可以让所有相关股票下跌。目前中国股市总市值已经达到23万亿，其中银行总市值占17.56%，而房地产相关行业市值大概已经超过总市值的一半。在这样的预期下，投资者害怕运气用完。

多年来，中国股市实际上仍然是一个政策市场。政策的大棒现在越来越随意，越来越莫名其妙，好像谁赚钱就打谁，从来不考虑市场经济的涟漪效应。这样的结果就是任何股票都很难有长期价值。如果随机政策和短期价值的假设是正确的，那么就不能怪大部分散户短线操作。

在随机波动的市场中，没有赢的法宝，但可以避免一些输的方法。本文介绍一些短线操作应避免的操作方法，供投资者参考。

通过现金流识别虚假新闻

有能力的散户可以从各种渠道获取消息，但消息的准确性需要专业知识。虽然没有办法完全判断新闻的真实性，但是通过现金流可以大致排除几种虚假新闻。

一般来说，短期内能够给股票带来短期利好波动的消息大致可以分为以下几类：大规模转让、重组、业绩突然好转(包括政府补贴和政府拿地等政策效应)、收购新业务(包括成立新公司)。

投资者可以从现金的角度判断该消息是否可能。以XX房产为例。2012年9月，有消息称该股涉足矿业，但当时公司账面现金只有4亿。一个连运营资金都不足的公司怎么会涉足矿业？从现金开始，其他种类的消息也能大致判断出可能性。如果一个公司本身估值很低，现金流很差，不可能有大规模的转让。

重组也可以用现金和资产评估。对于目前停牌的ST中华，有消息称其将被某公司借壳上市，另有分析称其无形资产对应的土地有价值。目前公司账面上的无形资产即使增加100倍，也只够偿还其18.9亿元的负债。即使重组成功，对现在股东的好处也不会很大。应该很难涨到10元以上。

业绩的大幅增长也可以通过现金流来判断。通过对比上市公司的经营性现金流和净利润，可以发现隐藏利润或获得大额政府补贴的公司。以重庆钢铁为例，公司2012年经营性现金流为净利润的53.78倍。阅读年报，我们发现该公司获得了20多亿的政府补贴。当然，补贴并不总是代表好事，因为公司的流动资产已经少于流动负债。但是，通过对现金流的分析，我们确实可以发现股票中隐藏的消息。

不要频繁买卖。

很多时候，一笔成功的交易被频繁的买卖破坏了。频繁是一个很难定义的时间，因为太短会增加交易成本，但太长就违背了前面讨论的“短期价值”假设。交易成本不仅包括手续费，还包括你能否以最低的价格完成交易。比如当你的资金达到50万，你可以推高一只小盘股的价格，从而增加你的买入成本。对于一般人来说，短期操作持有时间不宜超过2周。但最短的周期取决于你的投资动机：如果你是抓涨停的人，那么日常操作并不频繁；而如果你负责重组，那么一个月也不算长。所以判断买卖是否频繁的主要依据是买卖是否有充分的理由。

普通投资者可以通过以下两个问题对买卖是否频繁进行初步测试。当你发现你的股票突然涨了3%，你会沉淀下来吗？当你的股票下跌3%时，你会立即割肉吗？如果你对以上两个问题的回答不一致，那么你就要考虑自己是否理性了。普通人的弱点是，涨了就马上卖出，第二天再以同样的价格买入。而且股票跌了也不认错。一般来说，在随机市场中，对称的止盈和止损条件是交易的基础。

不要长时间持有整个仓库。

短线操作并不意味着要一直持有股票。毕竟短线交易还是要看对大盘的判断。一般来说，只有当市场、消息、基本面和技术面因素一致时，才是正确的交易时机。比如目前新领导层的经济政策尚不明朗，在3月份推出的各种消息大规模冲击大盘的情况下，还不是参与股市的合适时机。接下来的几个月，不管股市是涨是跌，你都可以保持观望。

资金超过5万元的，可以参与逆回购品种的交易。资金较少的人可以考虑买卖沪深债券，而不是炒股。具体交易细节，可以问你的经纪人。这些品种可以保持账户中的资金不被清空。

千万不要抄底。

短线操作中，有一句话一定要记住，那就是“趋势是你的朋友。”所以，如果你有抄底的习惯，那么你的操作方法就错了。看看中国的各种投资品：车牌、房子、黄金、玉石、艺术品。哪个不是追涨不追跌？股票也是如此。你不能讨价还价。回顾各类投资，一般会呈现“头肩”的趋势，即会有二次上涨的可能，这也是波动理论中的趋势。这种情况下，短线操作一般是可以的。投资者可以在基本面稳定的情况下，以画线和技术分析为支撑，选择抓住第二次上涨趋势。

一种复杂的画线方法

画线是技术分析的基本功，对短线操作有很大的帮助。但不建议投资者画复杂的线，因为很多画线理论得出的结论并不一致。

画线没有科学依据，只是因为做交易的人盯着同一个画面做交易决定。这和西方人讨厌“13”这个数字是一样的：是一种默契。所以，为了找到这种默契，画线的方式要尽量简单：把底和底连起来，把尽可能多的点排列成一条线。这样的台词是大家公认的。至于那些复杂的理论比如斐波那契曲线，可以忽略。

目前中国股市的环境比较恶劣，主要是因为政策带来的不确定因素太多，越来越多的非市场手段正在影响中国经济，它们带来的涟漪效应无法用简单的数学模型来计算。所以在这个市场中，学习短线操作是投资者获取高收益的必修课之一。当然，我们也希望在未来的某一天，资本市场逐渐完善，完全接近市场经济，长期价值投资占主导地位。