短线是银长线是金 风物长宜放眼量

29岁的冯其坤是上海某知名网络媒体的广告策划总监(AD)。虽然平日很忙，但他仍然坚持在业余时间炒股。回顾这10年来自己投资理念的转变，冯其坤感慨万千。

投机受挫 认真反思

早在大学时期，冯其坤就开始接触股票。但和很多年轻人一样，刚开始，冯其坤也喜欢用短进短出的方式赚快钱，以为这样就足够刺激，可以显示他的投资水平。没过多久，他就开始用自己那点点钱炒权证了。“其实我本来是想炒期货的，但是当时资金量太小，期货太容易爆仓，所以换了权证。因为杠杆放大效应，权证市场的波动也是相当惊人的，一天内权证市场涨跌超过40%是常有的事。震荡如此猛烈，一不小心就会损失惨重。我一开始很谨慎。我年轻的时候赚了一点钱，但很快就一下子花光了。虽然只有三千多块钱，但那是我当时半年的生活费。回家后，我被父母严厉批评。之后就开始看很多投资大师的作品，想找出最适合自己的投资风格。”冯其坤这样说。

大三期间，冯其坤看了很多投资方面的书《股票作手回忆录》、《罗杰斯环球投资旅行》、《巴菲特致股东的信》、《彼得•林奇的成功投资》、《左手索罗斯，右手巴菲特》.同时，冯其坤也发现，世界上没有适合所有人的投资秘诀，大师的成功投资经验必须与每个投资者自身的投资习惯和操作风格相匹配才能发挥作用。“那两年，我开始认真思考哪种投资模式更适合我，符合长期理财的需求。”

短线是银 长线是金

通过理论分析和实践检验，冯其坤发现短期投资和长期投资没有区别，只要灵活适应和掌握。在风险控制手段的前提下，短线投资可以积少成多，也可以在一轮行情中取得超额收益。但在选对股票的前提下，长期投资可以获得非常稳定的高收益。

“大多数人总认为短期快进快出风险低收益高，长期持有面临很多不可预测的因素，但风险很大。但事实恰恰相反。因为即使是基金经理或者职业交易员，只要不是掌控市场的庄家，不管是谁，都不敢说每次买卖股票的时机都是正确的。当短线投资者意识到股价要跌的时候，已经损失了5%的利润空间，而当他们发现涨幅已经见顶的时候，5%的利润就没有了。剔除两端，能盈利的波段空间一般不到10%，而且你的动作每次都要跟上市场的节奏，到了个股就比较复杂了。有的股票可能直接涨跌，短线操作其实很难把握。”冯其坤是这样解释自己的投资理念的：“短线投资虽然可以避免深度套牢，但往往会错过主升浪的大利润。结果芝麻捡了，西瓜丢了。换句话说，短线是战术低战略高，长线是战术高战略低，所以人们说短线是银，长线是金。”

立足长线 坚持投资

理清思路后，冯其坤毅然放弃短线投资，转做长线投资。但长期投资不是长期持有，而是有选择地长期持有蓝筹股。“在我看来，在大牛市中，选择一些估值合理的龙头股，按照长期策略进行投资，收益不会比那些快进快出的波段操作少。事实上，在大牛市中，操作越频繁，越容易错过市场，损失的利润空间也越大。”凭借这种投资理念，冯其坤在2006年、2007年的大牛市中，通过长期持有万科A、招商银行、苏宁电器等少数蓝筹股，实现了两年500%的投资回报。

“我喜欢投资业绩好的股票，尤其是一些知名度和市场份额高的品牌公司。只有这家公司的产品才能卖得比同行高，因为这里面有品牌附加值。万科的房子比周围其他开发商建的房子贵，利润率也比同行高，但人家就是要买它的房子，这就是品牌的溢价。”

但从2007年的6000点高空开始，a股近四年来一直处于整体熊市状态。期间虽有数次反弹，但仍远未达到6000点的高点。在大盘的涨跌之间，冯其坤发现有些股票似乎总是无视大盘的走势，走出自己的独立行情，云南白药是他最看好的一只。

云南白药上一次牛市涨到40元，但之后几年的走势非常独特。去年10月，其股价甚至达到97元，远超上一轮牛市的高点，每次市场调整其跌幅都相当有限。冯其坤认为，云南白药在熊市中仍能保持风光。一是因为其基本面优秀，“这不是题材，不会出现过山车行情，因为公司业绩和未来高增长的预期是看得见的。第二个原因是云南白药所处的医药行业本身就是牛股的温床，医药是刚性需求。随着老龄化的到来，未来20年医药行业必将迎来一波大发展的机遇。而云南白药则是医药行业的品牌企业。即使它生产的药品比同行贵，消费者也愿意买单。这些因素为云南白药走出独立市场奠定了坚实的基础。像这样的股票值得长期持有。”

“所以在估值没有高到离谱的情况下，我会一直持有云南白药。即使在市场低迷的时候，持有这样的股票也让我觉得很安心。”冯其坤笑着总结道。

记者点评：风物长宜放眼量

冯其坤的投资故事告诉我们，要想在股市中长期立于不败之地，就必须找到适合自己的投资模式。冯其坤经过潜心研究和市场磨炼，最终选择放弃短线，做长线。

其实不管是短线还是长线，只要风险控制得当，自己的操作思路不动摇，我们都可以成为市场的赢家。但在市场低迷时期，长期投资无疑比短期投资更安全、更有吸引力。毕竟任何股市，熊市都比牛市持续时间长，“在熊市中生存”比“在牛市中赚大钱”更重要。所以“坚持”往往比“买入”更能考验投资者的成熟度。而且市场越低迷，越考验长期投资者的信心和能力。此时，投资者必须建造高层建筑。正所谓“风景长，眼界要开。”如果你持有黄金，请相信它迟早会闪光。