均值回归理论对长线投资者具有重要指导意义

股票回报远非不可预测。从长期来看，它们应该是负相关的，即股票价格应该以回归均值为特征。均值回归理论对股票价格进行一定程度或一定范围内的预测。对长期投资者具有重要的指导意义。

1.均值回归在理论上应该是不可避免的。因为有一点是肯定的，股价不可能一直涨或者一直跌，一个趋势无论持续多久也不可能永远持续下去。在一个趋势中，股价不断上涨或下跌，这叫均值回避。当有相反的趋势时，它显示出均值回复。到目前为止，均值回归理论无法解决或预测的是回归的时间间隔，即回归的周期是“随机游走”。在不同的股市中，回归的周期会有所不同，即使是同一个股市，每次回归的周期也是不同的。如果能找到均值回归的时间段或者回归时间段的分布范围，股票收益的可预测性就强了。否则，仅仅证明一个股票市场是否存在均值回归仍然是没有意义的。现在看来，均值回归理论的研究才刚刚起步，未来肯定大有可为。

2.均值回归必然存在不对称性。正回报和负回报的幅度和速度不能相同。因为两者之间没有必然联系，所以回归的幅度和速度也是随机的。对称均值回归是反常的、偶然的，这也是实证检验所证实的。

3.均值回归理论与政府行为。股票收益的平均回归证明了市场不会偏离价值中枢太久，市场的内在力量会推动其向内的价值回归。从这个角度来看，市场在没有政府利好或利空政策的情况下，都会达到一个有效的目标，即股价在市场机制的作用下自然回归均值。但这并不否认政府行为对市场效率的促进作用，因为偏离市场内在价值并不意味着会立刻回归内在价值，很可能会有持续的均值回避。政府行为将起到抑制市场无效和促进市场效率的作用。政府行为是促进市场效率的要素之一，市场失灵是政府参与规制的直接原因。

这是一个很有趣的话题。这四五年我看了价值投资，技术分析，哲学历史，杂学，心理学，成功学。最终，我必须有一个专门的、真正深刻的理解和切实可行的思维方法和手段。来指导投资和生活。

自然法和社会法的基本规律。

事物之间的矛盾规律，即对立统一规律，是自然和社会的根本规律，因而也是思维的根本规律。它与形而上学的宇宙观相反。这是人类认识史上的一次伟大革命。根据辩证唯物主义的观点，矛盾存在于一切客观事物和主观思维的过程中，并贯穿于一切过程，这就是矛盾的普遍性和绝对性。矛盾的事物及其每一面都有自己的特点，这就是矛盾的特殊性和相对性。矛盾的事物按照一定的条件是同一的，所以它们可以共存于一个统一体中，可以转化为相反的方面，这就是矛盾的特殊性和相对性。但是，矛盾的斗争是不断的。无论是生活在一起的时候，还是互相转化的时候，都有斗争，尤其是互相转化的时候，斗争的表现更加明显，这就是矛盾的普遍性和绝对性。

我们在研究矛盾的特殊性和相对性时，要注意矛盾与矛盾的主要与非主要的区别；我们在研究矛盾的普遍性和斗争性时，要注意矛盾的不同斗争形式的区别，否则就会犯错误。如果我们通过研究真正理解了这些要点，我们就能够打破那些违背马列主义基本原则和不利于我们革命事业的教条主义思想；也可以使有经验的同志把自己的经验整理出来，使之有原则性，避免重蹈经验主义的覆辙。这是我们研究矛盾律的一些简单结论。

大家可以思考一下矛盾统一规律和均线回归的关系。统一的时候是矛盾斗争的路线。当它矛盾的时候，最终会走向统一，击倒矛或盾，遇到更大的矛和盾继续新的斗争。所以均值回归其实是一件很危险的事情。

举个具体但可能不准确的例子，股票短期是投票机，长期是称重机，是均值回归的模型。前提是这个东西没有变化的时间空间，也就是还是那个公司，还是那个东西，但是因为人的一时情绪或者外界的变化(但不是致命的)而与历史平均水平有很大的差异，从而给有勇气、有耐心、有智慧的投资者很大的机会。说得更具体一点，老葛在书中举了一个例子。某零售公司由于市场原因(外部原因)大幅下跌，明显低于历史均价，但业务增长良好，财务健康。

外部环境转暖，企业内部原因受外部环境刺激，股价上涨数倍，远非平均水平。几年后，它再次低于平均水平。理论上应该会继续回归平均水平，但问题的关键就在这里。企业重回破产。最终平均值为0。中国的哲学认为天道和不断增长的收藏没有终极方向。