股票投资为何需要考虑相对回报率

为什么股票投资需要考虑相对收益率？

相对收益率是指企业的净资产收益率(绝对收益率)与资本市场的资本收益率(利率)之差。假设企业的净利率为7%，但同期资金的市场利率为5%(也称“机会成本”)。那么，对于投资者来说，投资这类公司的相对回报只有2%，还要付出市场波动的风险，是不盈利的。

使用相对回报率可以让我们快速找到“有利可图”的业务。当然，结合以上五个收益率指标和企业的商业模式，这是一种理性的投资方式。

收益率的阶段性特征。

收入是利润的晴雨表。收入反映的信息量非常大，其重要性和“含金量”在所有财务指标中排名第一！从收益报酬率的变化，很容易判断企业处于那个阶段：

1、初创期或高速发展期的企业，他们的主要任务是“把企业做大”。这一时期的主要特征是：权益收益率和权益毛利率保持上升(或维持较高水平)，权益净利率保持合理的较低水平。一旦权益收益率出现下行拐点，企业将大概率进入成熟期(平台期)。

2.成熟的企业，他们的主要任务是“把利润做大”，把利润和红利回馈给股东是一个成熟优秀企业的基本素质。这一时期的主要特点是：权益收入率和毛利率较成长期有所下降，但权益净利率逐步攀升至较高水平。一旦股权净利率出现下行拐点，这个企业的竞争力和市场地位正在遭受外部侵蚀，将进入衰退期。

3.处于衰退中的企业，他们的主要任务是“寻找新的发展模式”，让企业重获生机。这一时期的主要特点是：权益收益率、权益毛利率、权益净利率三项指标均处于较低水平，但权益负债率有改善迹象。说明企业在尝试改变商业模式(运营模式)。最有利的证据应该是负债权益比增加了，负债利息比降低了或保持在较低水平。在此基础上，一旦权益收益率逐步上升，就有可能扭转困局。

需要强调的是，负债权益比和带利息的负债权益比反映的是一个企业的经营模式(运营模式)。无论企业处于哪个发展阶段，只要商业模式不变，这两个指标应该不会有大的变化。指标的急剧变化，说明企业的运营模式出现了问题(竞争力或者定价能力)，需要警惕。