证券投资为何是一门科学与艺术的科学

证券投资为什么是一门科学和艺术？

资本市场是复杂而丰富的。巴菲特不懂，也从不涉足创业板，但纳斯达克市场一直不错。

金融证券投资，本质上是一个严格的脑力劳动和脑力游戏，所以一个成熟成功的投资者至少要具备两个素质，一是阅读习惯，二是思维能力。一个好朋友今年刚买了上海的股票，想在股市里大赚一笔。他经常来寒舍向笔者请教如何在股市中胜出。作者劝他不要急着赚钱，磨刀不误砍柴工。他应该首先多学习，经常向他推荐好书，并嘱咐他认真学习。最近刚看完周洛华先生的书《经济学家是我的“仇人”》，推荐给他.当然，这本书也应该推荐给广大股票投资者。

在本书第一部分《楼市》中，周教授的以下观点值得铭记：第一，房子不是商品，而是资产。理解房地产价格的涨跌，需要用现代金融的逻辑，传统经济学很难给人们一个正确的答案。第二，钱就像一把尺子。在用来衡量房价的时候，如果尺子缩短(贬值)，那么房价应该相应上涨；如果把尺子加长(升值)，那么房价就会相应下跌。判断价格走势至少需要两个指标：速度和方向。从这个意义上说，向量位置法用一种简单直观的方法来分析资产价格的运动，实际上是在捍卫金融领域的马克思主义世界观。房子的资产是由几个方向向量位置组成的，比如地段、朝向、周边设施、当前货币的实际购买力等。第三，任何资产都要先做仓位分析，然后才有对冲交易策略。房价不是一个孤立的问题。与油价密切相关，其次是黄金、汇率、利率。加息无助于打压房价，降息无助于抬高房价。房价是由资产隐含的预期收益和风险决定的，而不是由房产的融资成本决定的。以上内容无疑有助于投资者对股市的判断。

在“第二部分”《股市》中，周老师的主要观点是“通胀无牛市”和“通缩有牛市”，这显然与沪深股市所谓的投机性通胀预期大相径庭。投资者有必要再看看周老师的货币与股市牛熊论。还有，这部分周老师对“英雄坡”和“美人肩”的分析也很精彩。他说，金融学理解的时间是密集的，当用单位交易频率变化的市值来衡量这个密度时，时间就不是一个统一的量了。要理解时间，我觉得既要有现代物理学的常识，比如爱因斯坦的相对论，还要有悟性。时间与空间、速度、力度有关，股市交易与交易量、交易价格有关。

这本书的每一部分都很精彩。《投资——在科学和艺术之间飞翔》中，周老师的以下见解值得玩味。第一，创业板上市的企业有两类，一类是急需资金的，一类是急需现金的。显然，后一类是投资者应该防范的。第二，投资是一门艺术，买入时机和卖出时机的把握是一门绝对的艺术，选择什么样的品种，设定多大的对冲比例，是一门绝对的科学。大部分交易时间，投资者都在科学和艺术之间徘徊，换句话说，整体经济运行需要体现金融科学的一面，个人投资的财富命运完全由他自己的投资艺术决定，第三，在资本市场，收入排名是艺术家，机会主义者，科学家。

《第六部》《人物》介绍了几位投资高手以及他们的炒股经验，同样值得玩味。巴菲特是几乎所有股票投资者都知道的股神，但对他的误解也非常普遍和严重。诸葛布布种子对与巴菲特有关的市场说法非常不屑。他认为长期持有大蓝筹的价值投资理念是错误的。不要把价值投资和大蓝筹联系在一起。这两者根本不是一回事。价值投资是指那些高速成长、治理完善、商业模式独特、发展前景广阔的小公司。大蓝筹是金婚纪念日的一对老夫妻。你可以预测他们不会离婚(指公司破产)，但同时又看不到任何刺激的性游戏(指新的发展机会)。所以你要尽量找成长空间广阔的中小公司。周老师认为诸葛可能是思想上最接近巴菲特的人。然而，中国股市的非典型股民胖约翰却对巴菲特有着不同的看法。他指出：“巴菲特完全没有成功的经验。人们倾向于把他们的成功归因于他们的智慧而不是运气。很多人成功后喜欢接受采访，出版自传。他们无一例外地吹嘘他们的成功是由于他们的聪明、勤奋或其他独特的优秀品质。

其实这些都不是他们成功的根本原因，他们只是运气好而已。“胖约翰不信八股神，他有一套股市生存经验和投资理念：一是善于卖出，二是不逆势，三是找到市场支配者的核心利益，然后以“大庄”进退。胖约翰相信阴谋和运气。他说，“崛起是有目的的；摔倒是有原因的。“我们应该承认巴菲特的一套是合理的，但胖约翰的一套也是合理的，因为资本市场复杂丰富，巴菲特不懂也从来不涉足创业板，纳斯达克的市场一直不错。中国的创业板刚刚开通，也许投资者真的应该投入一些精力。