申万债券（163112）如何

申万债券（163112）如何？

投资目标：

本基金在追求基金资产长期稳定增值的基础上，力争为投资者获得高于业绩比较基准的投资回报。

投资范围：

该基金主要投资于固定收益品种，包括国债、地方政府债、金融债、公司债、公司债（含创业板上市公司非公开发行的公司债）、中小型企业私募债等。大型企业、中期票据、央行票据、短期融资券、次级债券、资产支持证券、可转换债券、单独交易可转债、债券回购、同业存款等，以及其他金融工具法律、法规或监管机构允许基金投资。本基金不直接从二级市场购买股票或权证等权益性资产，但可以投资于通过首次发行股票、增发新股、发行新股等方式获得的股票资产。可转换公司债券的转换、认股权证的行使，并可投资因认股权证而产生的股票及其他因分配或分离可转债投资而产生的资产。对于法律、法规或者监管机构今后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后可以纳入投资范围。

投资策略：

该基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向和收益率曲线分析。封闭期内，原则上遵循投资组合久期与封闭期适当匹配的原则，严格控制流动性风险和信用。在风险和其他风险的基础上，实施主动的债券投资组合管理，以获得较高的债券投资组合投资收益。同时，通过适当参与新股的认购和发行，可以获得更高的超额收益。

1、大类资产配置在大类资产配置中，基金管理人一方面采用自上而下的宏观分析方法，研究宏观经济基本面，关注各个时期的政策变化；另一方面，采用自下而上的市场分析方法，研究证券市场的资产结构、投资者结构和市场风险溢价水平，动态调整和优化基金资产在债券、股票、现金等方面的配置比例。和其他资产。

2、债券投资策略本基金将根据当前宏观经济形势和金融市场环境，积极运用以债券研究为基础的各种投资分析技术，寻找有利的市场投资机会。通过债券类型的动态配置和优化，原则上遵循投资组合久期与封闭期限适当匹配的原则，动态调整固定收益证券投资组合的久期以及银行间市场和交易所市场的投资比例。调整，并相应调整不同债券类型的比例，以在较低风险条件下获得较高、稳定的投资收益。

（一）利率预期策略主要是指根据国内外宏观经济走势和国家财政货币政策取向，同时考虑国内短期利率水平和其他经济指标的变化趋势，对未来利率走势进行预测。金融市场。宏观经济方面，基金管理人关注宏观经济运行质量以及国内外经济的互联互通。在金融市场中，基金管理人重点分析金融市场资金流向和供求变化、金融市场短期利率变化等，未来利率走势将对金融市场产生最重要的影响。整体债券市场。基金管理人将根据利率预期对债券市场进行战略性资产配置。

（2）收益率曲线策略未来利率走势会对不同期限的债券品种产生不同的影响，从而影响市场收益率曲线的形状。收益率曲线策略是指考察市场收益率曲线的动态变化，总结债券市场的波动特征，寻求一段时间内因收益率曲线形状变化而引起的债券价格变化所产生的收益。时间。基金管理人在投资组合久期整体调整的基础上，对比分析子弹策略、杠铃策略、阶梯策略在不同市场环境下的表现，构建优化的投资组合以获得市场收益。

（三）信用债券投资策略信用债券一般是指国债、央行票据、政策性金融债券以外的非国家信用型固定收益金融工具。因此，除上述投资策略外，本基金还将结合以下投资策略分析信用债投资比例，进行信用债投资： 1）基于市场信用利差曲线的策略市场信用利差曲线的变化主要取决于两个方面： 一是宏观经济环境的变化。当宏观经济环境良好时，企业盈利能力增强、现金流充沛，市场信用利差曲线会收窄，反之则不然；二是信用债市场容量、信用债结构、流动性等市场因素变化趋势。当这些因素导致信用债市场的供求关系发生变化时，就会影响市场信用利差曲线的变化。本基金将综合考虑上述因素，预测信用债市场信用利差水平，动态调整信用债投资比例。 2）基于信用债券本身的信用分析策略。基金基于信用债券本身的信用分析策略主要通过建立信用评级体系来分析信用债券的信用风险。研究者将根据债券发行人自身情况的变化，综合评估债券发行人的信用风险，包括公司产权变化、公司治理结构、管理水平、经营状况、财务质量、风险抵御能力等方面的影响等信用评级。债券的信用评级。同时，管理人分析任意时间段不同债券的历史利差，计算历史利差的平均值和波动率，以发现相对价值被低估的信用债券。

（四）中小企业私募债投资策略中小企业私募债属于信用债的一种，因此基本投资策略中仍采用上述投资策略。但由于其发行、上市和交易规则与其他公开发行并上市的债券不同，因此属于信用债券。对于风险和流动性风险较高的债券品种，基金管理人还将密切跟踪发行人的信用状况，在认真排查和持续跟踪发行人基本面的基础上，采取多元化的投资方式，降低私募债券的风险。债券发行人。信用风险和流动性风险。基金在封闭期内投资中小企业私募债的剩余期限不得超过基金剩余封闭期；基金在开放期内投资中小企业私募债的剩余期限不得超过投资日，直至下一个封闭期届满为止。剩余天数。

（五）配股债券投资策略配股债券是指赋予债券发行人或购买债券的投资者一定选择权的债券。目前，市场上的附加债券主要包括可转债、单独交易的可转债或附有赎回或回售选择权的债券。

1）可转换债券的投资策略可转换债券是指投资者在一定条件下有权转换和回售股份的债券。它是一种混合证券，兼具债务和股权属性，能够抵御市场下跌的风险。同时，还可以分享股市收益不断上升的特点。本基金在投资可转债时，会分析不同市场环境下可转债的权益特征（平均溢价率、德尔塔系数）、债务特征（到期收益率、底价溢价率）、流动性等基本特征。根据这些因素，我们可以判断其股权和债权属性的相对价值，把握其价值走势，选择单只债券以获得更高的回报。

2）其他附权债券的投资策略分离交易可转债是指公司债券与认购权证在发行时作为一个产品发行，上市后自动分离并单独交易的债券类型。本基金按照普通债券投资策略管理分拆交易的可转债上市后分拆的公司债券；在投资具有赎回或看跌期权的债券时，主要利用债券市场基准收益率数据，结合利率模型，计算出该类债券的期权调整利差作为其估值的基础，最终选择相对被低估的债券为投资目标。

3、一级市场新股申购策略本基金将利用公司的股票研究平台研究新股公司的基本面，预估其投资价值，进而决定是否参与其一级市场申购。认购新股时，我们将充分利用新股询价系统，通过深入研究、与股票发行人、承销商充分沟通，确定合理的股价区间，参与认购。

4、开放期间的投资安排开放期间，本基金原则上保持基金资产处于高度流动状态。基金管理人将采取各种有效的管理措施，保证基金运作安排，防范流动性风险，满足开业期间的流动性需求。

分红政策：

1、在满足相关基金分红条件的前提下，基金每年最多可分配收益12次；基金合同生效后3个月内，基金每季度最后一个交易日休市的，每10份基金份额可进行分配；盈利额高于0.1元（含）的，基金必须分配收益，并使用该日作为收益分配基准日，每次分配比例不低于收益分配基准日各基金份额可分配利润的80%；基金合同有效期不足3个月的，不进行收益分配； 2、基金设立期间不进行收益分配。封闭期内，基金收益分配将以现金分红的形式进行。基金份额持有人不能选择股息再投资的收益分配方式； 3、本基金各基金份额享有同等的收益分配权利； 4、基金收益分配后，基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额不能低于面值。 5、法律、法规或者监管部门另有规定的，从其规定。

风险收益特征：

该基金为债券型基金，其长期预期风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，但高于货币市场基金。