股市集中投资与分散投资有何区别

股市集中投资与分散投资有何区别

金投股票讯，巴菲特多次强调：“多元化投资就像诺亚方舟，你每种动物带两只上船，结果就是一个动物园。这样的投资虽然风险降低了，但回报率也提高了。”这不是最好的投资策略，我一直坚持少而精的原则，我认为大多数投资者对自己所投资的公司并没有深入的了解，所以他们自然不敢只投资一家公司而只投资一家公司。多元化投资。但投资的公司太多时，投资者对每家公司的了解相对减少，最多只能监控所投资公司的业绩。

巴菲特认为，诺亚方舟虽然是最强的船，但并不是更快的船。巴菲特进一步表示：“多元化只是为了保护无知，我们采取的策略是为了防止我们陷入标准的多元化投资教条。如果你是一位知识渊博的投资者，能够了解公司的经济状况，能够发现5到10个价格合理且具有显着长期竞争优势的公司，那么传统的多元化对你来说没有任何意义，它只会降低你的收益率并增加你的风险。我不明白为什么有些投资者会选择将资金投资于他喜欢的排名靠前的公司20号，与其把钱投在自己喜欢的几家公司上，不如说——最了解、风险最小、盈利潜力最大。”

显然，巴菲特并不完全反对多元化投资。他反对过度多元化，反对对自己不了解的公司进行多元化投资。他认为，投资者应该重点投资5到10家可以以合理价格购买的最佳公司。进公司了。

费舍尔是一位善于探索成长股的投资大师，他总说，宁愿投资几家自己非常了解的优秀公司，也不愿投资很多自己不了解的公司。 “许多投资者，当然还有那些为他们提供建议的人，从来没有意识到购买你不了解的股票可能比没有充分多元化的成本更高，”他在《普通股和不寻常的利润》中写道。危险得多。”四十年后，现年91岁的费舍尔仍然没有改变初衷，仍然强调：“最好的股票极难找到。如果很容易，那不是每个人都可以拥有它们吗？我想买最好的股票，否则我宁愿不买。”正常情况下，费舍尔将自己的股权限制在10家公司，75%的投资集中在3到4家公司。

凯恩斯不仅是一位伟大的宏观经济思想家，也是一位传奇的投资者。 1934年，凯恩斯写信给一位朋友：“随着时间的推移，我越来越相信，正确的投资方式是把大量资金投入一家企业，他认为自己对这家企业的管理者有所了解，而且他已经完全了解该企业的管理者。相信……认为一个人可以通过将资金分散到大量自己一无所知或没有信心的企业来限制风险，这是完全错误的……一个人的知识和经验是绝对有限的，因此，在在任何特定情况下，很少会同时出现超过三个公司，我认为我有条件将全部信心寄托在他们身上。”

早期，彼得林奇是一位疯狂的多元化投资基金经理。 1983年他管理的基金投资组合总共包括900只股票，后来增加到1400只股票。他就像一头巨大的蓝鲸，吞噬着一切有利于它成长的东西。但随着投资经验的增加和精力的减少，他越来越主张集中投资。他在总结的25条黄金法则中表示：“持有股票就像养育孩子，不要超出自己的能力。业余投资者可能有时间跟踪8到12家公司，同时持有的股票不要超过5只时间。” ”

美国Legg Mason集中资产公司副总裁兼总经理罗伯特哈格斯特罗姆（Robert Hagstrom）进行了一项统计研究。他随机组合了1200家美国上市公司，并将时间定为10年。统计显示：

1. 250只股票的投资组合中，回报率最高为16%，最低为11.4%。

2、在15只股票的投资组合中，回报率最高为26.6%，最低为4.4%。

3、15只股票的3000个组合中，808个组合跑赢大盘。

4、250只股票的3000个组合中，63个组合跑赢大市。

因此，对于单一集中投资组合而言，集中投资获得高于市场平均回报的机会更大，获得低于市场平均回报的机会也更大。随着持有的股票数量减少，跑赢市场的可能性就会增加。拥有15 只股票，你跑赢市场的几率是4 比1，而拥有250 只股票，你跑赢市场的几率是50 比1。

一定量的多元化投资可以降低非系统性风险，但无法获得超过市场平均水平的利润。如果想获得超额利润，只能投资3到5家公司。普通投资者在资金达到100万以上之前，应该重点投资一家公司。当达到百万以上后，他们首先考虑的是如何保住胜利果实，稳定盈利，同时分散风险；在百万人面前，他们应该理性进取，争取更大的胜利。