监管部门怎样认定上市公司内幕交易

监管部门怎样认定上市公司内幕交易

金投股票讯，“相关”、“基本一致”、“高度一致”，这三个关键词将成为未来监管部门判断内幕交易是否成立的重要依据。

根据最高人民法院近日印发的《关于审理证券行政处罚案件证据若干问题的座谈会纪要》，内幕交易的认定主要包括根据当事人的身份、关系来认定是否知情。责任、交易行为等。对情况的了解在确定其“使用”内幕信息方面有两个层面。此外，据证监会相关部门负责人29日透露，最高人民法院目前正在制定《关于办理内幕交易、操纵市场等刑事案件的司法解释》。而中国证监会也在修订《内幕交易认定指引》。

据了解，《纪要》主要澄清了证券行政处罚案件证据运用中存在的突出问题。主要包括证券行政处罚案件证据问题、电子数据证据问题、专业意见采纳问题、上市公司信息披露违法责任人举证问题、上市公司信息披露违法行为责任人举证问题等五个方面。内幕交易行为的认定。

证券行政案件证据规则的焦点和难点在于举证责任的分配。 《纪要》在确定举证责任分配规则时，考虑到了证券违法行为的特殊性，不宜采取监管机构对所有违法事实承担举证责任的分配方式。在坚持被告承担举证责任基本原则的同时，有些事实的举证责任应当适当分配和转移；同时，考虑到证券违法行为的多样性，监管机构与行政相对人之间对不同类型违法行为的举证责任分配不宜采用同一模式，而应采用类型化举证责任。分配。

因此，《纪要》关于举证责任的规定采取了概括与列举相结合的方式，即一般规定监管机构对主要事实承担举证责任，而在认定具体事实的规定中，违法行为的，应当适当分担原告和第三人的责任。并转移某些事实的举证责任。

内幕交易一直是近年来监管打击的重点，此次发布的《纪要》也明确了内幕交易的认定。 《纪要》根据内幕交易主体的不同，即交易主体对内幕信息的了解程度和了解方式不同，对“了解和利用”的主观方面作出了不同的规定。

《纪要》认为，如果监管机构提供的证据能够证明有下列情形之一，而被处罚人无法作出合理解释或者提供证据，排除利用内幕信息从事相关证券交易活动的情况，人民法院可以维持对被告人的处罚决定。内幕交易行为成立： （一）证券法第七十四条规定的证券交易内幕信息知情人进行与内幕信息相关的证券交易活动的； （二）证券法第七十四条规定的内幕信息知情人的配偶、父母、子女等密切关系人有与内幕信息基本一致的证券交易活动； （三）因履行职责了解上述内幕信息，并进行与该信息相关的证券交易活动的。 （四）非法获取内幕信息并进行与内幕信息相关的证券交易活动； （五）在内幕信息披露前接触或者接触过内幕信息知情人或者内幕信息知情人，其证券交易活动与内幕信息高度一致。

证监会相关部门负责人接受本报记者采访时表示，通过行为人客观交易行为与内幕信息等客观证据的一致性来确认和认定行为人的主观故意。行为人利用内幕信息进行内幕交易。凸显鉴定的层次和严谨性。客观交易活动与内幕信息的一致性是指文中所说的“交易活动与内幕信息相关、基本一致、高度一致”。例如：开户、关户、指定交易或取消指定交易的时间与内幕信息形成和披露的时间基本一致；买卖证券、集中持有证券的行为与证券公司信息反映的基本面明显不符。与内幕信息等背离但一致。

此外，上述负责人还表示，《纪要》的发布规范了证监会的执法行为，证监会将发布《通知》要求相关部门落实《会议纪要》的要求。