为何要关注上市公司年报中的分红预案

为何要关注上市公司年报中的分红预案

对于很多投资者来说，年报的亮点除了每股收益之外，就是股息计划。股利分配方案可以包括三项内容：一是利润分配方案；二、资本公积金转增股本预案；三是盈余公积金转增股本预案。利润分配有两种方式可供选择，一种是现金分配，一种是送红股。现金分配很容易理解，但送红股实际上是会计科目之间的调整，不涉及现金流出。

严格来说，资本公积金转增股本不属于股利的范畴。但由于这种行为的本质与送红股类似，因此一般被视为股利的一种。因此，上市公司年报中将利润分配方案与资本公积金转增方案一并列示。至于盈余公积金转增股本的计划，虽然理论上可行，但上市公司很少执行，因此投资者可能暂时不会关注。

利润分配的前提条件

上市公司董事会在年度报告中提出利润分配方案有两个前提条件。

一是弥补上年亏损后，本年净利润仍为正。实践中，一些上市公司前几年出现巨额亏损，导致账面“未分配利润”会计科目为负。根据规定，上市公司本年度净利润必须先弥补以前年度亏损后方可进行分配。弥补后未分配利润仍为负数的，上市公司不得进行利润分配。

因此，对于“未分配利润”仍存在巨额亏损的上市公司来说，投资者无需期待利润分配预案会出现在年报中。在此，需要提醒投资者的是，在最新《公司法》实施前，上市公司可以使用资本公积金弥补以前年度亏损。因此，弥补往年亏损相对容易。大多数上市公司的资本储备都比较充足。但最新《公司法》禁止使用资本公积金弥补以前年度亏损。因此，一旦上市公司账面出现巨额亏损，公司很可能在几年内很难提出股利计划。

二是今年实现盈利。虽然从理论上讲，只要以前年度未分配利润加上本年亏损后仍为正，当年出现亏损的上市公司仍有可能进行利润分配。但现实中，上市公司做到这一点的情况极为罕见。过去20年，总数不超过10家。因此，投资者无需指望那些年报中已经出现亏损的上市公司会推出利润分配预案。

资本公积转增的前提条件

从理论上讲，资本公积金转增股本不存在利润分配等两个前提条件。也就是说，无论上市公司当期是否赚钱，无论上市公司的未分配利润是负数还是负数，如果公司资本公积会计科目中有足够的资金，都可以提出转增方案。资本公积金转增。

但在实际操作中，绝大多数上市公司董事会在决定是否提出资本公积金转增方案时，仍然遵循利润分配的两个前提条件。前几年，一些亏损企业在年报中提出了资本公积金转增资的计划，但现在这种现象已基本消失。