股票估值方法一般有哪几种适用范围

股票估值方法的一般适用范围有哪些？

目前常用的估值方法有DCF、PE、PB（ROE）等。我们根据概念来谈谈具体的使用方法。

PE是一种简单有效的估值方法，其核心在于e的确定。 PE=p/e，即股价与每股收益的比率。直观上，如果公司未来几年的每股收益保持不变，那么PE值就代表了公司能够保持恒定盈利水平的年限。这有点像实业投资中投资回收期的概念，只不过它忽略了资金的时间价值。事实上，保持e 恒定几乎是不可能的。 e的变化往往取决于宏观经济和企业生命周期决定的波动周期。因此，在使用PE值时，e的确定尤为重要，由此衍生出不同含义的PE值。 E有两个方面，一是历史e，二是预测e。对于历史e，可以使用e的不同时间点值，可以使用移动平均值，也可以使用动态年度值，具体取决于你想要表达的内容。对于预测的e来说，预测的准确性尤为重要。实际市场中，e的变化趋势往往对股票投资产生决定性影响。

PB和ROE适合周期的极值判断。对于股票投资来说，准确预测e非常重要。 e的变化趋势往往决定了股价的上涨还是下跌。但股价上涨或下跌到什么程度才算合理呢？ PB和ROE可以给出判断极值的方法。例如，对于一家历史ROE良好的公司，如果业务前景可以接受，那么低于1的PB值可能被低估。如果公司盈利前景相对稳定，没有表现出明显的增长特征，且公司PB值显着高于行业最高PB值（公司历史），则股价见顶的可能性较大。这里所说的周期有三个概念：市场波动周期、股价变动周期、周期性行业变动周期。这里的PB值也包括三种：整个市场的整体PB值水平、个股的PB值水平、周期性行业的PB值变化。当然，PB值有效运用的前提是对资产价值的合理评估。

提高负债率可以扩大公司盈利资源的规模，扩大负债有提高ROE的效果。因此，在使用PB和ROE估值时需要考虑债务偿还风险。

DCF是一种非常严格的估值方法，也是一种绝对定价方法。要获得准确的DCF值，需要对公司未来的发展有清晰的认识。获得DCF值的过程就是判断公司未来发展的过程。因此，DCF估值的过程也非常重要。就准确判断一个公司未来的发展而言，判断成熟、稳定的公司是比较容易的。处于扩张期的企业未来发展更加不确定，更难以做出准确判断。另外，DCF值本身对参数的变化非常敏感，使得DCF值具有很大的可变性。但在推导DCF值的过程中，会体现研究者对公司未来发展的判断，并据此做出假设。有了DCF的估值过程和结果，如果未来假设发生变化，可以通过修改参数得到新的估值。

通过研究可以发现，在商品价格周期性变化的行业中，其利润对商品价格的变化最为敏感。因此，当大宗商品价格上涨时，正是投资的好时机。当商品价格预期下跌时，就是卖出的时机。在周期的高点和低点，可以使用其他方法来确定股票是否被高估或低估。比如用PB(ROE)等方法判断是否被低估。对于资源类公司来说，在周期底部，单位股资源价值可以作为最低投资限额。在周期的上涨或下跌阶段，主要参考资源价格的变化趋势。

基于准确盈利预测的PE值是一种简单有效的估值方法。评估方法之间存在相互关系。利润预测是一切的基础，但这还不够。需要综合运用多种估值方法来降低风险。