当今股市有哪几种主流投资模式

当今股市有哪几种主流投资模式

美国波士顿大学商学教授劳伦斯康明翰在其《什么是价值投资》一书中将当今社会主流投资模式概括为五种：一是价值投资，依靠对公司的财务分析来寻找市场价格低于其内在价值。以格雷厄姆和巴菲特为代表的股票；二是成长型投资，寻找营业收入能够保证公司内在价值快速增长的公司，以菲利普费希尔、彼得林奇为代表；三是指数投资，通过买股票来复制市场指数，以——先锋集团创始人约翰伯格为代表；四是组合投资，试图构建多元化的投资组合来管理风险，以《华尔街漫步》作者、普林斯顿大学教授伯顿麦吉尔为代表；五是技术投资，利用各种图表收集市场行为，以显示投资者预期是上涨还是下跌，以及市场趋势是什么，以华尔街著名投资者威廉奥尼尔为代表。

当然，以上五类并不是绝对分开的。比如，价值投资和成长投资其实是密不可分的，价值本身就包含了成长。技术分析流派实际上包括两个分支：一是基本不关心基本面；二是基本面。另一个则试图将两者结合起来。后者也源于所谓的“电力交易”。指数投资本身就是证券投资的一种，麦吉尔教授本人也非常推荐指数基金。

事实上，除了上述五类投资者之外，还有很多其他流派。比如对冲基金的代表人物索罗斯，独创了基于量子理论的反身性理论，并一度称霸世界。另一个例子是罗杰斯，他富有想象力，热爱全球投资和大宗商品。

中国古代圣人——老子所著的《道德经》第42章说：“道生一，一生二，二生三，三生万物。万物生阴。”怀阳则气和。” “道”，《辞海》对“德”字的解释是：“道”指规则、规律，与具体事物的“气”相对，也与特殊规律的“德”相对。东西的；它是宇宙万物的起源和本体。 “德”是指事物的属性；源于“道”的特定事物的特殊规律或特殊性质。 “道德”是中国哲学中的一对范畴。 “道”本指人所走的道路，借用事物运动变化所必须遵循的普遍规律或万物的本体。 “德”与“德”的含义相近，都是作为从“道”中获得的特定事物的特殊规律或特殊属性。

可以说，老子的上述言论包含了宇宙万物的哲学，当然也包括投资之道。在笔者看来，所谓“道”就是成功之道。对于投资来说，就是“如何以尽可能小的风险，尽快赚到尽可能多的钱”。所谓“一”，是指最适合投资者自身以及当前条件和环境的方法。这是投资者成功的基础，一切变化都不会偏离这个“基点”。也一定是最一致、最接近“道”的。有了“一”，就可以从正反面、是非等方面来判断任何事物，这就是“二”。 “二”本身也是对立而又互补的，“相互冲突又融合，成为统一和谐的状态，从而形成新的统一体”。在此基础上才能创新，这就是“三”。在“三”的基础上不断形成新的组合，从而产生千变万化的形式。

从当今世界投资模式的历史演变来看，主要有两个分支：一是“岩石理论”；二是“岩石理论”。另一种是“空中楼阁论”。

“岩石理论”认为，每一种投资工具，无论是股票还是房地产，都有一个坚实的支柱，称为“内在价值”。当市场价格低于“内在价值”时，买入机会就会出现，因为波动最终会得到纠正。这是该理论的核心。

“城堡理论”注重心理价值。这一理论的创始人是著名经济学家凯恩斯。他认为，估计“内在价值”的工作量太大，结果也值得怀疑，而且没有人确切知道哪些因素会影响未来的盈利前景和股息支付。他提出了著名的“选美理论”，认为股票价格是由公众的心理预期决定的。

这两个派系就像老子所说的“二”或“阴阳”。在此基础上，出现了“随机游走论”，认为这两个流派都无法获胜，只能依靠证券投资获胜，这就是老子所说的“三”。事实上，在笔者看来，一切新的投资理论都是在“二”的基础上衍生出来的，无数的“三”组成了千变万化的世界。在“二”的基础上，找到并使用最适合环境的、最符合“道”的、自己最擅长的方法，才是最明智的。例如，格雷厄姆紧紧抓住“安全边际”这个关键，只对公司的内在价值进行相对静态的评估。他反对技术分析，不提倡预测宏观经济和公司业绩，从而有效控制投资风险。安全赚取利润。又如，巴菲特吸收了价值投资和成长投资的精髓，自称是“85%格雷厄姆和15%费舍尔”，最终赢得了“股神”的地位。

当然，找到适合自己的“那个”并不容易。从巴菲特的成长历程来看，他与中国大圣孔子非常接近。孔子回顾自己的一生时说：“十五岁立志学，三十岁立志，四十岁不惑，五十岁知道。”天命，六十岁耳听顺，七十岁随心所欲，不逾矩。”

巴菲特也是如此：十几岁的时候他就立志要成为百万富翁；三十岁时，他创办了一家企业；四十岁时建立了投资模式；五十岁时，他真正掌握了商业社会的规律；六十岁还能包容互补；他在七十岁时达到了熟练和技能。综合的。

对于投资者来说，成长之路的第一步就是“立志学习”，知道任何理论的长短、优劣、利弊；第二步是“立”，即下定决心，建立自己的理论基础；第三步是“不惑”，就是能够适应各种环境，善于适应变化；第四步是“听从耳朵”，即所听到的与耳朵不相悖，任何意见都可以汲取营养。第五步是“不破规矩”，即天人合一，心不离道。