股市投资也要讲究顺其自然

股市投资也要讲究顺其自然

《黄帝内经》讲“天序”，意思是每四个季节都有自己的自然特征。人们的日常生活只有符合这种自然特性的要求，身体才能健康。投资也是如此，因为投资本质上是一个时间的游戏。整个投资框架、选股理念、交易策略，甚至基于一到两个季度的股票仓位和行业选择，时间都是核心。的位置。

我认为自己是一个选股投资者。在这么多的选股因素中，我最看重的是市场竞争所带来的可理解的竞争力和行业结构。这是一个让我放心的稳定因素。这也是我更喜欢消费品公司的原因，因为消费品公司的竞争力是由顾客购买的，消费者的偏好相对稳定。

当谈到交易策略时，我坚信人们在恐惧和贪婪之间的摇摆并没有演变。投资者的性格常常徘徊在两个极端之间，一方面是圣人，另一方面是魔鬼。如果一定有办法战胜恐惧和贪婪，那就是与你的研究深度相对应的价值底线。

对于市场上的各种声音我一般采取“试听”的态度。我认为，是否切换大盘风格和小盘风格等问题背后的核心逻辑仍然是价值因素，而不是简单的风格因素。如果那些大企业给出的财报数据平淡无奇，连GDP数据都跑不赢，更何况是高增长的小企业，那还谈什么风格转型呢？估值其实只占投资回报的一半，因为10倍市盈率在100%股息率的情况下只能产生10%的年化回报率！

我认为决定持有仓位的是投资者的眼光，而不是像一般人所说的对市场涨跌的判断。同等市场条件下，能持有多少只股票、能牢牢持有多少个股，一定程度上取决于基金经理的眼光。如果你的视野足够广阔，你可以选择更多的股票。很多时候，立场并不是决定性的，核心问题是结构性问题。相对于同等规模的基金，我可能持有更多的小盘公司。小盘股公司有更多的阿尔法因素，而阿尔法因素需要时间。这可能就是我管理的基金与其他类似基金不同的原因。

当然，投资的最终目的是为了获得回报。如果你认为是对的，但市场不认可你的想法，你要及时评估，及时承认错误。最终，只有当你有足够的选择时，你才能拥有更大的灵活性。