股市投资如何做到“闷声发大财”

股市投资如何“默默发财”

（一）资产配置的重要性

投资本质上是一种概率游戏。这是因为股价回归价值的过程在时间上是无序的，结果也具有不确定性。因此，适度多元化看似会破坏持有价值，但实际上却增加了价值回报实现的概率。不管一个公司有多好，你对它有多了解，总有一些事情是不可预测的。正如一个人的一生注定会遇到意想不到的事情一样，一个公司在漫长的岁月中也会遇到难以预料的情况。对于那些拥有宽阔的护城河或强大的竞争优势的公司来说，最终会摆脱困境并恢复增长，但当困境发生时，公司的市值就会受到影响，长期投资者至少会付出机会成本。因此，适度分散的原则怎么强调都不为过。

适度多元化的另一个好处是，由于价值回报的无序性，你的投资组合中总会有股票先上涨，这样你就可以更从容地在不同股票之间移动。事实上，你持有的股票越多，遇到好事或错事的概率就越大。但如果不讲究适度原则，一味追求广撒网，也会导致整体回报率较低，而且很容易在不太了解的业务中买入。因此，尽可能多地购买您能理解的高质量低价企业可能是个好主意。

（二）尊重市场，避免陷入精准估值误区

成熟心智模式的基础是尊重市场、承认自己的渺小。但从态度上看，估值并不符合这种精神。更多的是从内到外的划分，而不是从外到内的倾听。

我们都是聪明的投资者。在购买股票时，我们一定要弄清楚股票的真实价值，因为只有知道它值多少钱，我们才能判断它是被高估还是被低估。在评估股票价值方面，每个人都有自己的方法。最常见的有市盈率法、市净率法、市销率法、市值法、市盈率增长率法、市盈率法等。现金流折现法。大多数投资者会选择其中的几种来进行综合判断，有的甚至创造出自己的一套估值方法。我想说，其实所有的估值方法都无法逼近真实价值。即使是粗略估计，最终结果也往往不可靠。例如，人们普遍认为贴现现金流的估值过程中存在十多个变量。折现率的设定对最终结果影响很大，未来现金流总量也是动态的。

最好的策略可能就是不要认为自己太聪明。市场是不可预测的，正如人生的旅程不可预测。当我们确定一只股票的真实价值后，请保持谦虚，小心目标价格可能会误导您。

（三）保持开放心态，继续寻找优质低价股票

人本来就是不平等的，行业也是如此。有的行业天生容易赚钱，有的行业则难以生存；有些行业很容易积累现金，而有些行业最终赚的是一堆工厂和设备。因此，一些投资者会回避关注和研究某些行业。我觉得大部分行业都可以投资，只要价格合适。有些人死也不肯买银行股，但是当银行股的股价不到其账面价值的一半时，难道不是一个很好的投资机会吗？连日来，交通银行因混合所有制题材而暴涨。股价上涨前，股价仅为其净资产的40%。正如@风无雅所说，跌了这么久，也不贵。一点帮助会让事情变得更容易。会点燃。再比如，一些投资者不屑于投资工业股。诚然，工业制造和加工是艰难的行业，但有很多企业拥有成功因素，但被严重低估。例如，福耀与国内外同行相比，具有明显的成本优势。以玻璃为例，万华化学有一个利基市场，比如加工

杰里控股正值中国非常规油气勘探热潮前夕。我想说，投资几乎没有禁区。禁区只存在于你的心中。

（四）懒惰是战略层面的，战术层面要不断学习

能力是有一个圈子的，但这个圈子并不是我们自满的正当理由。不懂的人绝对可以学习。我们可以通过阅读招股书、年报和深度研究报告，不断加深对一个未知行业的了解，每天进步一点点。从长远来看我们的能力圈会不断扩大。好的工作是由于努力，失败是由于发挥，成功是由于思考，失败是由于随意，然后加上横评：“工作广泛而努力”。

把价值投资描述为懒人的投资方式是极其不恰当的。这是因为，从战略认识上来说，应该剑无锋，对账户市值的得失应该漠不关心，并且应该避免频繁操作。但从战术执行上来说，并不是简单地买入持有，然后一劳永逸。我敢说，绝大多数成功的投资者都有大量阅读的习惯，有获取新知识的渴望。钱难赚，屎难吃。赚钱和吃屎是一样的。这是多么困难啊。各行各业都是如此，包括股市。

（五）善于利用他人的智慧

君子善于假事。每个人的时间和精力都是有限的，能够掌控的资源也是有限的。这导致每个人都有自己的专业领域。能赚钱的人有两种，一种是聪明人，一种是善于利用别人智慧的人。不管你的持续投资记录有多优秀，请务必保持较低仓位，谦虚谨慎，莫非我属土匪。你进入股市是为了赚钱，而不是为了证明你比别人聪明，所以尽量避免与别人争论。即使你不同意别人的观点，你也可以选择保持沉默。别做秀。仁慈地为别人指出一条清晰的道路，从别人的经验、教训和思考中汲取更多的养分。也许你会不经意地从别人的思维中发现一家你从未注意到的优秀公司，然后进行独立研究，最终有可能达成一笔利润丰厚的交易。再次，请保持谦虚。连投资大师巴菲特都经常向芒格寻求建议，何况我们小学生呢？

（六）反思精神及其适用性

对于任何一个成功的投资者来说，他的投资体系的最终形成都不是一次性完成的，需要根据实践经验和新思维不断完善。因此，成功的投资可能需要反思精神。没有人愿意承认自己错了，尤其是当内心深处向自己呼喊更加困难的时候。我认为价值投资者有一个群体性格特征，那就是固执。如果你不喜欢这个词，我可以用坚持这个词。用这个词来代替，所以反思其实是非常困难的。反思往往意味着推翻自己。所以，风平浪静、春风得意的时候，人性往往不会做出改变。人只有在困难和挫折中才能进步。这一点实在是太悲哀了。

对于其他人来说，更容易反思。我发现有些投资者总是根据一两次交易来总结经验和教训，我也发现他们经常在总结。这其实是一种过度反思。我怀疑他根本就没有真正建立过自己的投资体系。反思有风险，认错需谨慎。

（七）坚持正确方向

坚持是一种可贵的品质，但你必须非常确定自己坚持的东西是正确的，否则就会走向相反的方向。最近一段时间，很多投资者在美国股市、创业板赚了很多钱，引起了像我们这样的当地人的嫉妒。我们已经很伤心了，请不要再取笑我们了。我自己也炒过几年银行股，深知坚持下去是多么的困难。我相信银行股的持有者将来会得到公平的回报。另外，我想对那些经常持有50倍、60倍PE股票的投资者说，你们真的从来没有害怕过吗？你有没有想过“今天不看热闹，明天小心榜单”这句话？哎呀，我的眼睛已经嫉妒红了，我快失去客观了。停下来。

（八）发现错误后，应当及时改正

一旦发现错误，就必须尽快纠正，无论及时纠正要付出多大的代价。认识到错误后不改正，或者拖延改正，与不认识错误有什么区别？

（九）长期持有是手段，不是目的或荣耀

价值投资并不意味着长期持有，但价值投资者往往会长期持有很多。价值的实现需要时间，而这个时间往往很长，因为现实中企业经营的变化周期很长，市场风格的转换周期也很长。因此，长期持有是价值投资过程中经常采用的方法。

我发现很多投资者都有一个误区，就是如果有人公开表示看好一只股票，如果他在接下来的几年里不再相信这只股票或者卖掉它，大家就会认为这个人是叛徒。天啊，你还不许改吗？也许人们出于资产配置需要抛售所持股份，也许行业周期趋势即将逆转，也许公司的护城河正在收窄。男人和女人结婚后仍然可以离婚。为什么卖股票就意味着人不能在一起，甚至道德不好呢？

（十）默默发财

那些取得巨大成功的人并不追求受欢迎。沉默的人有力量。