新股破发指的是什么意思

新股破发意味着股票在发行上市当天跌破发行价，一级市场中签的投资者也会亏损。在股票市场中，当股价跌破发行价时，就是破发。新股破发中的问题是指股票的发行价格。

对于新股频繁破发的原因，市场普遍认为市场低迷不是主要原因，高发行价和市盈率才是罪魁祸首。

在新股发行中，投行可以同时扮演多重角色，可以是保荐人、承销商、财务顾问、股东。这种直接投资、赞助和承销的多重角色意味着利益是直接相关的。募集金额越高，可以获得的承销费越高，如果有直接投资，回报会更丰厚。

现实情况确实如此。据了解，部分券商对IPO项目超募资金收取5%至8%的承销费，明显高于正常标准。在投行和企业利益趋同的情况下，投行无疑更有动力将发行价定得更高。

“三高”现象频发的主要症结在于投行。在她看来，投行对估值的判断并不准确，原因主要在两个方面：一是专业能力；二是缺乏自律。

事实上，自“三高”频发以来，投行在IPO中的作用就一直受到质疑。很多人认为，保荐人或主承销商与发行人属于同一个利益共同体。因此，保荐人和承销商可能会失去客观性和公正性。

一般来说，新股定价通常可以分为四步：主承销商给出估值区间——。研究员根据主承销商报告——出具定价报告。机构根据研究员报告——向主承销商下达报价范围和认购数量。主承销商和企业确定新股发行价格。机构研究员主要了解主承销商出具的这份投资价值报告。

业内人士表示，一般情况下，主承销商给出的估值会高于行业平均估值，部分企业为了提高融资额，会故意提高估值区间，以此在路演时提高研究人员心目中的目标价。另外，对于机构研究员来说，如果给公司的报价太低，那么以后去上市公司调研可能就不被接受了，所以给的估值区间会和主承销商给的差不多。