买股票前需要思考的九大问题

普通投资者会花很多时间研究去哪里度假，却吝啬于花时间研究自己想买的股票。说实话，对于大多数人来说，翻翻指南比理解上市公司这种复杂的东西要容易得多。但实际上，投资者只要花一点时间和精力，就可以逃离只凭运气投资的怪圈，增加胜算。以下是每个投资者在把自己的血汗钱投资到一只股票之前应该问的九个问题。

1.这家公司是怎么赚钱的？

如果你不知道你买了什么，你很难判断你应该付多少钱。所以，在买股票之前，你要了解这个公司是怎么赚钱的。这个问题听起来很简单，但答案并不总是显而易见的。例如，通用汽车公司每年销售数千万辆汽车，但不幸的是，该公司几乎没有在这上面赚到钱。事实上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自于通过其金融子公司通用汽车金融服务公司(General Motors Financial Services)向消费者发放的贷款。正如你可能猜到的，汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的来自通过通用汽车子公司如ditech.com发放的住房抵押贷款。这并不一定意味着通用汽车的股票不好。但显然，它让你更好地了解了这家公司的风险和潜在利润。

2.销量真实吗？

说到现金，大家要明白的一个要点是，根据会计规定，一个公司可以在一定数量的现金到达之前很久就将其计入销售收入中(最坏的情况是永远不会到达)。这可能会极大地影响你打算购买的股票的当前价格。那你怎么知道公司里有没有这种东西？这一点通常可以从公司提交的收益报告中看得很清楚。

3.与竞争对手相比，这家公司做得怎么样？

在购买一家公司的股票之前，了解它是如何积累其竞争实力的，这一点非常重要。最容易入手的就是分析公司的销售数据。罗恩，共同基金经理？Muehlenkamp说，“了解一家公司是否优于竞争对手的最好线索是看它的年收入”。过去10年，以他名字命名的基金一直跑赢标准普尔500。特别关注新竞争对手的销售业绩，尤其是那些已经停止增长的行业。

4.经济环境对公司有什么影响？

除了经济前景和利率之外，买股票前要考虑的一个最重要的因素就是公司所在行业的价格竞争程度。价格战对消费者大有好处，但会迅速降低公司利润。咨询公司麦肯锡对33，360，《财富》 1，000家最大公司的分析表明，对于一个公司来说，产品销售价格每下降5%，销售量就必须增加18%，这样公司才能维持原来的利润。大多数情况下，发动价格战的公司要想保证盈利，必须拥有比竞争对手强得多的成本优势。

5.未来几年有哪些因素可能损害公司？

在投资一家公司之前，你必须考虑到这家公司未来可能遇到的最坏情况。举个例子，如果一个公司的销售很大一部分来自于某个客户，那么如果公司失去了这个客户，它的销售可能会大打折扣。看看1999年年底上市的光纤制造商SycamoreNetworks。任何看过该公司招股说明书的人都会发现，该公司只有一个客户Williams communication s。两年半后，WilliamsCommunications破产，现在Sycamore的股价已经从2000年的峰值下跌了97%。

6.管理层隐瞒费用了吗？

纵观一家公司的历史，冲销和重组费用通常是不可避免的。但是，如果一家公司有年复一年计算“一次性”费用的习惯，大家就要警惕了：这实际上让投资者无法知道公司的利润是多少。纽约投资管理公司NewAmsterdamPartners首席投资官米歇尔？克雷曼研究了系列支出现象。她表示，如果一家公司过去五年的损益表中至少有三年的一次性支出，就要对这只股票保持警惕。她的研究发现，在70%的情况下，这类公司股票的表现总是弱于标准普尔500指数。

7.公司有没有量力而行？

即使公司利润目前看起来不错，但如果公司积累了大量的长期债务，这种好时光也不会长久。在购买任何股票之前，你都要看看公司的资产负债表上有多少债务——太多的债务是有风险的，因为减少的销售额或更高的利率可能会危及公司偿还债务利息的能力。此外，高负债率大大降低了业务的利润率。判断一个公司是否负债过多，可以用长期负债除以总资本。如果结果是50%以上，很有可能是公司负债超过了还款能力。

8.谁负责大局？

一个局外人通常不容易评价一家公司管理团队的素质。不过，专家认为，投资者在购买股票之前，仍应考虑一些传统指标。审慎金融公司的银行分析师迈克？梅奥建议投资者阅读历年年报中CEO写给股东的信。看公司管理层传达的信息是否一致，或者经常改变策略，或者把公司经营不善归咎于外部因素。如果是后者，就要避开这只股票。

9.公司的真正价值是什么？

股票的市盈率仍然是衡量一个公司价值的最好和最快的方法。一般来说，大多数增值型投资组合经理不会碰市盈率高于30倍的公司，即使该公司处于成长型行业。记住，如果你用2008年或者后年的预期收益来计算市盈率，那你就是在猜测，而不是在计算。下一个关键步骤是审核现金流量表，看经营是否带来正的现金流(最好是增长的现金流)。如果一个公司的现金流总是为负，那么其股价的上涨多半是一厢情愿，而不是经济真相。