投资者如何阅读现金流量表


看流动性,看盈利能力,看投资效率。虽然业内人士对现金流量表的编制做了很多讨论,但还是有很多读者打电话来问,这个现金流量表是什么?为投资者编制现金流量表有什么好处?这里举个例子,如果把现金看作是企业日常经营的“血液”,那么现金流量表就像是一份“验血报告”。从这份报告中,我们可以对企业的日常经营有一个初步的判断。因为从其他财务报表中,投资者只能掌握公司现金的静态情况,而现金流量表反映的是公司现金流量的动态情况。投资者在研究现金流量表时,如果参考其他报表,会对公司有更全面的了解。张卫斌和李秀敏两位专家的文章将使人们受益匪浅。

一个公司是否有足够的现金流入非常重要,这不仅关系到公司的分红能力和偿还债务的能力,也关系到公司的生存和发展。因此,投资者和债权人在关注上市公司的资本增值和盈利能力指标,如每股净资产和每股净收益时,也会关注公司的支付和偿债能力。盈利能力是公司现金净流入的根本来源,获得足够的现金是公司创造优异经营业绩的有力支撑。最近颁布的《股份有限公司会计制度》要求上市公司编制现金流量表,就是向使用者提供有关现金流入和流出及其原因的报表。这是很能说明问题的说法。

问:现金流量表中的现金包括什么?

答:阅读现金流量表,首先要了解现金的概念。现金流量表中的现金是指库存现金、可随时用于支付的存款和现金等价物。库存现金,一种可以随时用于支付的存款,一般是资产负债表上“货币资金”的内容。准确的说,也要排除那些不能随时动用的保证金,比如保证金专用存款。现金等价物,是指资产负债表“短期投资”项目中符合下列条件的投资:

1.持有期短;

2.流动性强;

3.很容易转换成已知金额的现金;

4.价值变动的风险很小;

在中国,现金等价物通常是指从购买日至到期日的3个月或更短时间内能够转换为已知现金金额的债券投资。例如,公司在1998年编制中期现金流量表时,短期投资可视为1995年8月1日发行的3年期国债的现金等价物,购买于1998年6月1日,因为购买时还有两个月到期。

公司应在会计报表附注中披露其确认现金等价物的会计政策,并注意保持各会计期间确认现金等价物的标准一致。

问:为什么现金流要按经营、投资和筹资活动分别反映?如何看待现金流的各个部分?

答:现金流量表主要由三部分组成,分别反映企业的经营活动;投资活动和筹资活动产生的现金流量。每项活动产生的现金流量分别揭示了流入和流出的总额,使会计信息更加清晰和有用。公司经营活动产生的现金流量包括购销商品、提供和接受劳务、经营租赁、支付税金、支付劳动报酬、支付营业费用等产生的现金流入和流出。在权责发生制下,这些流入或流出的相应收入和费用可以不属于本会计年度,但必须在本会计年度收到或支付。比如收回上一年的销售额,提前收到未来一年的销售额。公司的盈利能力是其营销能力、变现能力、成本控制能力和风险规避能力的综合。由于大量商业信用的存在,营业收入与现金流入可能存在较大差异,收入能否实现确实取决于公司的现金回笼能力。理解经营活动产生的现金流量有助于分析

筹资活动产生的现金流量包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款和偿还债务所收到和支付的现金。其中,“为偿还利息支付的现金”项目反映公司以现金支付的所有贷款利息和债券利息,不论贷款的用途和利息支出的渠道,不仅包括计入损益的利息支出,还包括计入在建工程的利息支出。因此,该项目比利润表中的财务费用更能全面反映公司支付利息的负担。

投资活动产生的现金流量主要包括固定资产、无形资产等长期资产的购建和处置,以及为取得和收回不属于现金等价物范围的各种股权和债权投资而收到和支付的现金。其中,股息或利润及债券利息收入流入的现金是以实际收到为基础的,而不是以权益的归属或收取款项的权利为基础的。这与利润表中确认投资收益的标准不同。比如某上市公司投资的子公司,今年实现净利润500万元。上市公司拥有其80%的股份,根据权益法,应确认本年有投资收益400万元。但子公司利润不一定马上分配,也不可能全部完成(盈余公积要按规定提取)。如果子公司的利润暂时不上缴,就没有相应的现金流入上市公司。当然,上市公司不能将这笔投资收益作为投资活动的现金流入反映在当年的现金流量表中。

公司投资活动中的各种现金流出,往往反映了其拓展业务的努力程度,从中可以大致了解公司的投资方向。一个公司通过经营活动和筹资活动获得现金,为未来发展创造条件。如果现金不流出,就不会给公司带来经济利益一般来说,投资活动一次性有大量现金流入是正常的,但大量现金流出,导致投资活动净现金流量为负。这是为了公司的长远利益,为未来更高的利润水平和稳定的现金流入打下基础。当然,错误的投资决策也会适得其反。因此,特别要求投资项目能够如期产生经济效益和现金流入。

问:为什么现金流量表中经营活动产生的现金流量净额往往与利润表中的净利润不同,甚至相差很大?

答:主要有两个原因:

1.对于影响利润的事项,现金流入和流出不一定同时发生。

有些收入,利润增加但没有现金流入。比如某公司本期营业收入为8亿多元,但其本期新增应收账款为7亿多元。这种没有现金流入的收入和利润的增加,是两者产生差异的原因之一。一些上市公司在应收账款管理方面存在薄弱环节,未能及时收集和结算商品和服务的应收账款,一些上市公司依靠关联交易支撑经营业绩,而关联方资金不到位。这些情况的后果都会体现在现金流量表上,甚至使公司的经营活动几乎没有现金流入,但业务总是要支付费用、购买材料和纳税,大量的现金流出,从而使经营活动的现金流量净额为负,使公司资金周转困难。应收账款收回的延迟也在一定程度上暴露了已确认收入的风险。

一些成本降低了利润,但没有伴随现金流出。比如固定资产折旧和无形资产摊销,只要求在使用这些资产的受益期内,按照权责发生制和配比原则合理分摊这些资产的取得成本,不需要现金。

2.由于现金流分类的需要。

净利润一般反映公司三大活动的财务成果:经营、投资和融资,而

例如,支付经营活动的贷款利息不仅减少利润还会引起现金流出,但在现金流量表中是作为筹资活动的现金流量来显示的,而不是经营活动的现金流出。又如,转让短期债券投资获得净收益,既增加了利润,又产生了现金流入,但在现金流量表中列为投资活动的现金流入,而不是经营活动的现金流入。

以上两点是经营活动产生的现金流量净额与净利润产生差异的原因,实际上要求在现金流量表的附注中披露。利润表列示了公司在一定时期内实现的净利润,但没有揭示其与现金流量的关系。资产负债表提供了公司货币资金在期末和期初的增减情况,但没有揭示变动的原因。现金流量表作为桥梁,沟通了上述两个表的会计信息,进一步完善了上市公司外部会计报表体系,为投资者和债权人提供了更全面、更有用的信息。

查看更多:
  • 投资股票
  •  
  • 投资理财
  • 更多栏目最新
    股票变盘前一般会发出哪些信号
    股票变盘前一般会发出哪些信
    股票变盘前一般会发出哪些信号在金投股票讯,市场发生变化
    新股民需要警惕哪些操作错误
    新股民需要警惕哪些操作错误
    新股民需要警惕哪些操作失误?第一个错误:偏向短线(过度交
    如何判断上市公司资产的安全性
    如何判断上市公司资产的安全
    如何判断上市公司资产的安全性上市公司资产的安全是公司
    股市投资首先需要答好哪四个问题
    股市投资首先需要答好哪四个
    股市投资首先需要答好哪四个问题金投股票讯,股票投资的话
    股民怎么样发现未来的强势股
    股民怎么样发现未来的强势股
    股民怎么样发现未来的强势股1.个股基本面判断:先根据对未
    影响股票变动的因素主要有哪些
    影响股票变动的因素主要有哪
    影响股票变动的主要因素有哪些?经济因素经济周期:国家的财

    推荐网购省20%-90%神器免费领!