如何辩证地看待股票的市盈率


如何辩证看待股票的市盈率

最近有朋友反馈:他说他一般更喜欢选择市盈率低的股票。他认为市盈率越低,投资价值越大,风险越大。但他经常选择低市盈率的股票却没有一些高市盈率的品种赚钱。很多时候,按照高低市盈率的方法操作,赔钱的概率远远大于赢钱的概率。为什么?其实在我看来,这还得从市盈率的本质、作用和缺陷说起,才能帮助我们对它有一个全面正确的认识。

单从投资的角度来看,市盈率越小的股票越有价值,反之亦然。按照全球流行的观点:只有市盈率低于20倍的股票才值得投资。只有市盈率低于15倍的股票才能达到“国际标准安全线”。但在现实交易中,没有多少人按照这个原则行事。相反,很多时候,高市盈率的股票受到追捧,比如生物医药板块,低市盈率的股票受到冷落,比如钢铁行业。我们不能否认这里面有不少合理的成分。比如有A、B、C三只股票,它们的每股税后利润是0.6元。a股股价32元,预计年利润可增长45%;b股股价24元,预计年利润可增长20%;C股股价12元,预计年利润可增长7%。如果这三只股票的年利润增长率不变,五年后,当市盈率下降到“国际安全线”的15倍时,根据市盈率的计算公式:五年后收盘价=市盈率每股收益,我们可以计算出五年后a股、b股和C股的股价分别为57.68元、22.39元和12.6元。

从上面可以得出以下规律:在A、B、C三只股票中,A股的市盈率最高,C股的市盈率最低,但A股每年的利润增长远大于A、B,当这三只股票5年后的市盈率下降到15倍时,A股的股价超过5年前的原价, 且股价上涨超过80%,而b股价格低于5年前,说明a股成长性最好,从中长期投资角度看,a股最具投资价值。

定期总结

(1)价值投资者应打破原来以市盈率为选股唯一标准的操作模式,应选择利润增长率高的企业进行投资。那些利润水平高但利润增速低的股票不再具有长期发展潜力;我们需要记住这一点。

(2)每股收益有限,但高增长率的企业成长空间广阔,将使投资者获得丰厚的回报。选股,尤其是大波段投资,关键是看企业的成长性,不能只看市盈率。

简而言之,一只股票是否值得投资,不是看它的价格水平和市盈率,而是看它每年的利润增幅。投资时,不要把所有的钱都押在市盈率低的股票上。明智的做法是分析行业和企业的现状和发展,选择价格较低、有发展潜力的股票。在考虑低市盈率的同时,更应该关注股票的成长性(更多体现在税后净利润的增长),这是投资者研究财报的关键。

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