如何分析上市公司的营运能力

如何分析上市公司的营运能力

创富网讯，上市公司年报中的总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率反映了企业的经营能力。这个应该怎么分析？

营运能力是指企业资产的周转能力，通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率四个财务比率来分析。

营运能力分析可以帮助投资者了解企业的经营状况和管理水平。以2005年的苏宁电器为例，向投资者介绍如何分析企业的营运能力。

总资产周转率是指销售收入与总资产平均余额的比率。

这一比例的下降与2005年苏宁大规模开设新店有直接关系。为了完成“全国网络分销”的战略格局，2005年苏宁新开门店65家，落地20多个城市。而原有的物流和服务体系辐射半径有限，苏宁未来需要建设大量的管理平台来支撑同城其他门店的物流和管理。这使得苏宁扩张战略的初期成本相对较高。

流动资产周转率是销售收入与流动资产平均余额的比率。通过对这一比率的分析，可以进一步了解企业短期内经营能力的变化。

存货和应收账款是流动资产的主要组成部分，所以可以通过存货周转率和应收账款进一步分析流动资产周转率的变化。苏宁以现货销售为主，所以应收账款只占流动资产的4.75%，而存货占50%。

存货周转率是指销售成本与平均存货余额的比率。库存周转也可以用库存天数来表示，即库存周转一次所需的时间。天数越短，库存周转越快。2004年，苏宁的存货周转率为15.05，而2005年，该比率下降至10.33。因此，库存周转天数从24天延长至35天。库存变现速度的明显下降，说明苏宁可能存在销售能力下降或者库存过多的问题。

应收账款周转率是指一定时期内赊销收入与应收账款平均余额的比率。该指标用于衡量企业应收账款转化为现金的速度。由于赊销收入不易取得，在实际操作中，经常用销售收入代替赊销收入进行计算。苏宁的客户主要是个人消费者，以清钱清货的方式进行交易。赊销收入占应收账款的比例很小，所以销售收入数据得出的应收账款周转率很高。一般来说，企业的比率越高，意味着企业收账越快，坏账损失越少，资产的流动性越强，企业的短期偿债能力越强，可以在一定程度上弥补流动性比率低的不利影响。如果企业应收账款周转率太低，说明企业催收账款的效率太低或者信贷政策非常宽松，会影响企业资金的利用率和资金的正常周转。