容易被忽视的指标：每股净资产与每股未分配利润

容易被忽视的指标：每股净资产与每股未分配利润

一般来说，创富网讯，的投资者更关注当年或当年期间的“每股收益”和“净资产收益率”。其实这两个指标都是偶然的，不确定的，“非主业”水分大，容易包装。所以这两个指标不适合作为选股的依据，但可以作为参考。因为“每股收益”和“净资产收益率”只是两个“现在时态”指标，只反映“当前”和“短期”业绩，具有很强的短期欺骗性和临时包装性，根本不能反映企业的过去和未来。为此，笔者建议：千万不要单纯用“每股收益”或“净资产收益率”来衡量！而——“每股净资产”和“每股未分配利润”这两个经常被股票忽略的指标，却是非常重要和关键的选股指标。

(一)“每股净资产”的妙用

每股净资产主要反映股东权益的含金量，是公司多年经营成果的长期积累。俗话说，不管你的公司成立多久，上市多久，只要你的净资产在不断增加，特别是每股净资产在不断提高，就说明公司在不断壮大。相反，如果公司每股净资产持续下降，公司前景并不好。所以每股净资产值越高越好！

实际上，每股净资产的增长有两种情况：一是公司经营取得巨大成功，导致每股净资产大幅增长；第二，公司发行新股也可以大幅提高每股净资产。这种通过“圈钱”来增加每股净资产的行为，虽然没有公司运作成功那么靠谱，但毕竟增加了公司的有效净资产。

同样，每股净资产下降也有两种情况：一是公司经营亏损导致每股净资产大幅下降；二是公司高比例持股会导致每股净资产大幅摊薄或稀释。相比之下，前者不正常，后者正常。

一般来说，每股净资产高于2元，可视为正常或一般。如果每股净资产低于2元，就要区分不同情况，区别对待：一是超大型国企，如工行、中行、建行，每股净资产低于2元(但高于1元)是正常的；第二，由于经营不善，业绩下滑，每股净资产不足2元，这是不正常的现象。

由于新股上市时每股法定面值为1元，因此公司上市后每股净资产应高于1元。否则，如果每股净资产低于1元，说明公司净资产已经跌破法定面值，情况非常糟糕。

值得我们特别注意的是，当每股净资产为负时，称为“资不抵债”。换句话说，即使公司的资产全部变卖，也不足以偿还公司所欠的债务(主要包括银行贷款和供应商货款)。这样的公司是典型的“害群之马”，你成为它的股东很不幸。你不仅没有“股东权”，还得为此承担一笔债务。

(二)“每股未分配利润”的神奇效应

每股未分配利润是指公司历年积累的未分配利润或亏损。是公司今后扩大再生产或分配的重要物质基础。和每股净资产一样，它也是一个股票指数。

其实每股未分配利润应该是一个适中的数值，并不是越高越好。众所周知，未分配利润如果长期积累，不进行分配，肯定会贬值。如果一家上市公司“每股未分配利润”很高，却很少向股东支付现金分红，或者分红水平很低，说明这家公司是标准的“铁公鸡”！

比如，假设某上市公司“每股未分配利润”高于5元，但不扩大再生产，不愿向股东分红。这样的公司肯定有问题。一般来说，上市公司保持不分配是正常的

如果每股未分配利润为零甚至为负，公司肯定不好过，可以列为高风险级别。如果每股未分配利润低于-1元，公司肯定是走向死亡！这样的公司就是所谓的“超级垃圾公司”！

因为每股未分配利润反映的是公司历年盈余或亏损的累计总额，更能真实反映公司历年累计账面亏损。也许一家公司目前的年每股收益是3分钱，但其每股未分配利润是-2元。在目前的利润水平下，公司至少需要7年时间来填补这个“黑洞”，然后才有可能为股东提供分红机会。也就是说，在填补这个亏损黑洞的7年时间里，公司一直没有资格分红。

最终结论：除了以上两个指标，还需要了解公司当年的盈利质量和相关历史记录，如主营利润和投资收益的比例，公司主营业务是否突出，过去几年是否出现亏损，最近两年是否出现持续亏损，公司过去分红习惯，公司过去是否有犯罪行为，目前是否有过失等等。

最后，不要相信选股中的“动态市盈率”，因为“动态市盈率”是股评人一厢情愿的梦想和虚构，所以被嘲讽为“市场梦率”。请注意，在中国大陆券商提供的所有交易系统或报价系统中，其提供的“市盈率”数据都是所谓的“动态市盈率”，并不充分！