红利税差异化后的个股投资攻略

红利税异地征收后，上市公司分红不再是个人投资者等钱的“好日子”。

去年11月，财政部、国家税务总局、中国证监会联合发布《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》(以下简称《通知》)，持股时间差可能使税额“杯水车薪”，使得短线投资者交易成本剧增。怎么才能算清楚这笔账？以分红方案相对复杂的中国石化(600028)为例，安永税务师事务所合伙人卜新华给记者算了一笔账《第一财经日报》。

付还是不付

根据中国石化近日发布的2012年度股利分配预案，每股派发末期股息0.2元(含税)，每10股派发红股2股，每10股以资本公积转增股本。

首先要解决哪些物品需要交税。“现金分红需要缴纳个人所得税，每个投资者基本都清楚。但很多投资者可能不太清楚，股份交割和股份转让是否需要缴税。”卜新华说。根据税法规定，股份制企业资本公积金转增股本不属于股息红利分配，不征收个人所得税。但值得注意的是，红股分配和盈余公积金转增股本属于股息红利分配，应作为个人收入征税。“这是因为资本公积的资本化通常来自当时股票发行的溢价，而不是来自利润；盈余公积通常来自上市公司的税后利润，属于共享企业的利润。”

据卜新华介绍，中国石化公司分配方案中提到的红股，其实质是上市公司以股份形式向股东分配的股利，根据税法规定属于个人所得税的范围，而这一点往往被投资者所忽视。

如何付款

之前是按照10%的实际税率征收股息，而这次《通知》根据持有时间规定了不同的税率。根据《通知》的规定，“个人从公开发行和转让市场取得上市公司股份，持有期限不满1个月(含1个月)的，其股息红利全额计入应纳税所得额；持股期限超过1个月至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过一年的，暂减部分按25%计入应纳税所得额。以上所得统一适用20%的税率征收个人所得税。”

这意味着一年以上长期投资者的股息税率将降低，而一个月以内的短期投资者将面临双重税负。以中国石化公司为例。假设个人投资者王先生在中国石油化工股份有限公司股权登记日持有10，000股。根据中国石化公司分红方案，王先生将获得税前现金分红2000元，红股2000股，转增1000股。根据上述，2000元现金红利和2000股红股属于个人所得税征收范围。卜新华说，红股按票面金额征税，即每股1元。据此计算，王先生在中国石化公司分红的计税基数为4000元。

此时，王先生买卖时确定其适用税率。卜新华分析，根据《通知》的规定，王先生在基准日超过一年的，税率为20%的四分之一，即5%，纳税200元，相当于每股0.02元(原持有1万股)，由上市公司代扣代缴。

如果王先生在股权登记日持股仅20天，200元仍由上市公司先按5%代扣代缴，卖出时机是关键。如果王先生最后卖出时间距离买入时间已经超过一年，税还是200元；如果王先生的最终卖出时间和买入时间在一个月到一年之间，总税率为10%，总税额为400元，则

持股不到一个月的短线投资者，现金分红只有2000元，扣除800元的税只剩1200元，分红税比之前翻了一倍(仅以全额买卖为简单例子，如果分批买卖，按照《通知》的规定适用先入先出法)。

按照中国石化3月27日收盘价7.47元/股计算，对于短线投资者来说，红利税及其比例为1.07%，即中国石化股价需要上涨1.07%才能弥补这部分税收。

“如果我知道我在记录日期之前卖掉了它，我就不用支付这么重的税了。”有不少投资者在登记日之后醒来。一些投资者还表示，他们可以在登记日之前卖出，在登记日之后买入。毕竟股价会按照分配除息。

短线投资者“高送转”股价

《通知》实施后，短线投资者还可能面临的情况是，如果持有高比例的“送股”股票，很可能面临现金拿不到一分钱分红就要被扣税的情况。

在这方面，钟鼎股份(000887)就是一个很好的例子。按照其10转8 1.6元(含税)的分红方案，假设持有10000股，如果持有期不到一个月，其纳税总额为1920元，其税前现金分红只有1600元，那么现金分红全部用来缴税，需要扣除320元。

这种股票不仅限于钟鼎。上海梅辛(600732。SH)和大华股份(002236。SZ)都是纳税少于现金分红的典型例子。“差异化的红利税征收可能会逐渐改变过去a股市场多送股的局面，愿意高现金分红的上市公司将可能受到更多关注。”行业分析师表示。