财务报告虽然是定期报告的一部分，但却是最重要的一份，篇幅几乎占据半壁江山。投资者应熟悉财务报告的基本框架，通过会计信息和财务特征熟练掌握一家上市公司的基本脉络，再结合股价判断投资价值。一份完整的财务报告包括三个方面：审计报告、会计报表和会计报表附注。其中，会计报表是核心，附注主要是对报表的提炼、解释和延伸，审计报告是对报表及其附注真实性的鉴定。会计报表还包括四个表，分别是：资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表，这四个表还分别包括合并类和母公司类。
一家虚拟公司
所谓母公司，很好理解。指的是上市公司本身。但投资者要记住，母公司会计报表中显示的财务数据并不是上市公司的“真实数据”，我们通常使用的净资产、净利润等财务数据都是基于合并报表中的数据。
以海印2009年年报中的利润表为例。表中2009年度母公司净利润为5265万元，而合并类中“归属于母公司所有者的净利润”为1.43亿元。这1.43亿元是上市公司通常的净利润。之所以这样，是因为上市公司除了自己之外，往往还持有一些公司。这些被控制的公司也有自己的业务，甚至可能是上市公司具体经营和盈利的真正主体。在这种情况下，上市公司本身只是以投资控股公司的形式存在。
如果没有合并会计报表，只有母公司的会计报表，就会出现问题：我们会看到很多上市公司的营业收入、营业成本、存货、应收账款等关键财务数据非常少。这样就会屏蔽掉大量有价值的财务数据和信息，进而体现在母公司资产负债表中的长期股权投资和母公司利润表中的投资收益上。这样，会计报表对投资者的参考作用就会大打折扣。
为了使投资者了解全貌，上市公司应提供自己(母公司)的会计报表以及合并会计报表。也就是说，把上市公司和他们所能控制的公司“包装”在一起，视为一个公司。这个“虚拟公司”的会计报表就是合并会计报表。只有将会计报表中的各种财务数据结合起来，才能展现上市公司的“真实”。投资者根据上市公司的财务信息评估其投资价值时，应主要使用合并会计报表。
此外，那些持有其股份，但不能真正控制的上市公司(如只是持股比例较低的参股公司)不会纳入上市公司合并报表范围，但上市公司会采用成本法或权益法核算长期股权投资，通过长期股权投资反映上市公司的投资成果。
同比看趋势
会计报表中的每一个表格，以及附注中的大部分内容，都是比较性的(与当期数据和去年同期数据相比)。这样，投资者就可以通过当期数据与去年同期数据的对比，了解上市公司一年内的变化情况。你知道，最有价值的财务信息来自比较。比如上市公司净利润同比增长50%，应收账款同比下降30%。单看目前的数据，只能看结果，但是对比过去的数据，可以看出趋势，上市公司的估值更多的来自于投资者对公司未来发展趋势的预期。董事会年度报告的会计报表附注和“管理层讨论与分析”部分有大量关于各项财务数据同比重大变化的专项说明和解释。这些内容对于更详细、全面、深入地了解上市公司非常有帮助
会计报表包括四个表，其中所有者权益变动表是2007年度报告以来新增加的。这四个表格是年度报告的核心部分。每个表格提供的信息都是相互关联的，但每个表格都有自己的侧重点。通过四个表格，基本可以勾勒出一个上市公司的轮廓。
简单来说，资产负债表是上市公司的“全景照片”，主要显示上市公司的钱从哪里来，用到了哪里；利润表是上市公司过去一年活动的“短纪录片”，它展示了上市公司在过去一年里做了些什么，做得有多好；现金流量表可以被视为上市公司的“终极测试”。以“认钱不认人”的高度客观性展现了上市公司近一年现金的各种变化。所有者权益变动表相当于上市公司向老板(股东)提交的一份“简明业绩总结”。它告诉我们，股东投入上市公司的钱有没有增值，增值的方式和增值的多少。
会计报表附注主要是上述四个表的明细、延伸和解释。投资者在阅读四表过程中遇到的一些基本问题和疑惑，可以在笔记中找到。结合以上照片、短片、报告、总结、笔记，让投资者对上市公司有更透彻的了解。
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