如何解读上市公司的财务状况

如何解读上市公司的财务状况

(一)比较法

这是最基本、最常用的报表分析方法。可以用来对比公司的历史数据，找出变化趋势；也可以用来和这个行业的其他上市公司比较，看公司在这个行业的竞争力；也可以用来和行业的整体指标进行对比，看公司在行业中的地位，比如把企业的销售收入和行业的销售总额进行对比，就可以看出企业占据了多大的市场份额。

(2)比率法

许多有意义的比率可以通过财务报表中的大量数据计算出来，对这些比率的分析可以帮助我们了解企业管理的方方面面。常用的财务比率如下：

(1)反映企业流动性的比率是流动比率和速动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比率。如果比例过低，容易产生债务的短期风险；过高意味着企业的资本运作政策过于保守，或者企业库存积压，产品市场前景暗淡。但合理的流动比率在不同行业差异很大，最好与行业平均水平进行比较。速动比率是从流动资产中剔除后的流动负债与存货的比率，可以更好地衡量一个公司的短期偿债能力。

(2)反映企业资产运营效率的比率包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。资产周转率越高，一年内使用同样的资产给公司带来的收益就越多。

(3)反映财务杠杆效应的比率主要是资产负债率。高资产负债率是一种高风险的财务结构。在每股收益相同的情况下，股东往往要求更高的回报，因此股价更低。然而，这不是绝对的。规模较大的公司信用较好，可以以较低的成本借到更多的资金，在资产负债率较高的情况下被认为是比较安全的，所以不会对股价产生太多负面影响。

(4)反映企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净率、净资产率和净资产收益率。在分析企业盈利能力时，要排除证券交易等异常项目、已经或将要停止的经营项目、重大事故或法律变更等特殊项目、会计准则和财务制度变化带来的累积影响项目，因为这些项目往往是不可持续的。

(3)因子分析法

因子分析法又称序列替代法，用于计算几个相互关联的因素对综合财务指标的影响程度。通过这种计算，可以衡量各因素项对综合指数的影响程度。前面提到比率法，最重要的比率——净资产收益率可以分解为净销售利率、资产周转率和权益乘数的乘积；通过对比两年的分解数据，可以找出影响企业净资产收益率增减的主要因素。通过进一步分析这一因素的持续性，还可以预测企业下一年的盈利能力。

3.辨别年度财务信息的质量

财务信息的质量直接影响投资者对年报所反映的财务状况的信心，而年报中反映财务信息质量的内容主要体现在审计报告和会计报表附注中。

审计报告是注册会计师经过审计后，对上市公司披露的财务信息质量进行验证的书面报告。根据审计意见的类型，审计报告可分为无保留意见的审计报告、有保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法表示意见的审计报告。

1.无保留意见的审计报告表明，上市公司披露的财务报告在所有重大方面都遵循了会计准则，财务信息基本可信。

2.有保留意见的审计报告表明，公司披露的财务信息公允地反映了公司整体的财务状况，但仍有一些重大方面不尽如人意。在这种情况下，注册会计师通常会在审计报告中用‘除影响外’的字样予以说明，以示保留。投资者ne