怎样寻找现金流丰富的上市公司

如何寻找现金流丰富的上市公司

第一部分：寻找现金充裕的公司。

健康的现金状况可以保证公司运营的灵活性和安全性。现金流充裕的公司偿债能力更好，可以降低债权人而不是股东接管公司的可能性。在经济下行时，充足的现金使周期性行业的企业能够继续进行研发、资本扩张或技术改造，从而享受经济反弹带来的收益。现金充足的公司也可以选择向股东支付股息，尽管高股息政策的好处被双重征税削弱了。为了避免重复征税，很多公司选择将剩余资金用于股票回购。回购往往因为增加了对股票的需求，提高了每股收益，使得公司股价快速上涨。

使用剩余资金的另一个选择是扩大产能或涉足新的生产领域。这种选择会导致直接资本投资或并购。本身资金雄厚的公司也会成为被并购的对象。

当然，现金太多也有它的坏处。现金一般指现金和有价证券，如国债。持有现金的回报率往往低于其他资产的回报率。从长期来看，货币市场的回报率总是低于公司的投资回报率。

第二部分：衡量现金水平

在寻找现金余额较多的公司时，一个关键问题是：公司持有现金的原因是什么？一般成长缓慢的成熟行业现金盈余公司较多。这类公司通常保持合理的利润率，几乎不需要额外的资本投入。对于这类公司，优秀的管理团队尤为重要。因为对于一个初创公司来说，公司需要通过风险资本市场的考验才能融资扩张，现金充裕的公司经理可以任意支配手头的资金。华尔街总有这样一个故事，某家公司将几年前高价收购的业务廉价出售。

一般来说，公司应该在季度报告中报告他们的现金持有量，现金和现金等价物是资产负债表中流动性最强的资产。每股现金流等于现金总额除以总股本，每股现金流是衡量公司现金水平的一个很好的指标。

周期性公司通常会在景气时期储存现金，以备不时之需。拥有大量固定资产的汽车行业就是这样的例子。汽车公司在产量超过盈亏平衡点后赚了很多钱，但低于盈亏平衡点时，汽车公司往往亏损很大，从而遭遇财务危机。

第三部分：选股标准的设定。

如果要找现金流丰富的公司，首先要排除财务公司，财务公司的性质决定了其高现金比率。公用事业公司也被排除在外，因为它们业务稳定，增长潜力不大。房地产信托也应排除在外，因为其独特的业务结构和缺乏可比性。

选股的下一个标准是过去12个月主营业务盈利为正。这个标准保证了合格公司的主营业务至少能赚钱。更严格的标准应该要求正的自由现金流或正的经营性现金流。

下一个标准是每股价格超过5美元。如果没有这个要求，所选的股票将充满那些只有几分钱就要破产的公司。我们以总负债率为标准来要求公司的财务偿付能力。总负债率中的负债是长期负债，不是总负债。资本总额是指长期负债和股东权益的总和。高总负债权益比表明高风险，但低总负债权益比并不意味着低风险，如果流动负债高的话。

为了衡量所有负债，我们的选股标准还要求总资产负债率低于行业水平。总资产负债率衡量的是总负债在资产中所占的比例。负债率越高，利润波动越大，潜在风险越高。当然，合理利用债务有利于提高净资产收益率。一个要求是总市值50亿元以上，制定这个标准的目的是保证流动性要求。

第四部分：高现金比率的标准

我们第一个现金比例选择标准使用的指标是现金股票比例，要求现金比例至少达到20%。当你以20%的现金比例买了一只10元的股票，你实际上只为公司业务付出了8元。与现金一样重要的是公司的偿付能力。考虑短期债务和长期债务后，现金比例会大大降低。一些公司设立现金储备来支付短期债务和到期的长期债务。当他们获得贷款时，他们会保留一部分现金余额。对现金比率的一个有用的修正是净现金比率，即扣除短期负债后的现金除以股价。该指标显示每股剩余现金的金额。

我们的第二个选股标准是要求净现金比例大于20%。在很多情况下，现金比率为正的公司在考虑短期负债后，净现金比率为负。长期投资者除了静态考察现金比例，更重要的是考察公司创造现金的能力。我们不打算在选股标准中深入分析这一点。自由现金流的概念应该是衡量现金创造能力的一个很好的指标。自由现金流一般是基于经营现金流减去资本支出和股息。

结论：

寻找现金充裕的公司不是一个简单的过程。首先，要求所选公司每股现金流高，资产负债表健康，未来利润增长潜力大，自由现金流为正。我们的选股标准要求相对较高的净现金比率。选择最终当选的公司，还需要分析公司的管理能力和剩余资金合理再投资的能力。