什么是股票估值

什么是股票估值？股票估值是一个相对复杂的过程，受多种因素影响，没有全球统一的标准。股票的评估方法很多，根据投资者预期收益、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度，有三种常用的方法。

影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。

股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。

绝对估价

绝对估值是通过分析上市公司的历史和当前基本面，预测未来能够反映公司经营状况的财务数据，从而获得上市公司股票的内在价值。

绝对估价法

一种是贴现现金流法定价模型，另一种是B-S期权定价模型(主要用于期权定价、权证定价等。).目前，贴现现金流法中应用最广泛的定价模型是DDM和DCF，而FCFE权益自由现金流模型是应用最广泛的DCF估值模型。

绝对估价的作用

股票价格总是围绕股票的内在价值波动。发现被低估的股票在股价远低于内在价值时买入，在股价回归内在价值甚至高于内在价值时卖出获利。

在研究上市公司的时候，我们经常会听到估值这个词，其实就是关于如何判断一个公司的价值，并与它当前的股价进行比较，从而判断股价是否偏离价值，进而指导投资。

DCF是一种严谨的估值方法，也是一种绝对的定价方法。要得到一个准确的DCF值，我们需要对公司未来的发展有一个清晰的认识。获得DCF值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF估值的过程也很重要。就准确判断企业未来发展而言，判断成熟稳定的公司相对容易，判断处于扩张期的企业未来发展较为困难。此外，DCF值本身对参数的变化非常敏感，这使得DCF值具有很大的可变性。但在获取DCF值的过程中，会体现出研究者对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF的估值过程和结果，如果未来假设发生变化，可以通过修改参数得到新的估值。

相对估价

相对估值利用市盈率、市净率、市净率、现货率等价格指标与其他股票进行比较(比较体系)。如果低于比较系统对应指标的平均值，股价就会被低估，股价就有希望上涨，使得指标回归到比较系统的平均值。

相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值方法。通常的做法是比较，一是与公司的历史数据进行比较，二是与国内同行业企业的数据进行比较以确定其地位，三是与国际(尤其是香港和美国)同行业重点企业的数据进行比较。

市盈率PE(股价/每股收益):

PE是一种简洁有效的估值方法，其核心在于e的确定，PE=p/e，即价格与每股收益的比值。直观来看，如果公司未来几年每股收益不变，那么PE值就代表了公司维持恒定利润水平的寿命。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。事实上，保持一个不变的e几乎是不可能的，e的变化往往取决于宏观经济和企业生命周期所决定的波动周期。所以在使用PE值时，e的确定尤为重要，这也衍生出了不同意义的PE值。E有两个方面，一个是历史E，一个是预测E，对于历史E，我们可以用E的不同时点值，移动平均值或者动态年值，看我们想表达什么。对于预测的E，预测的准确性尤为重要。在实际市场中，E的变化趋势往往对股票投资有决定性的影响。

市净率PB(股价/每股净资本)和ROE(净资产收益率)适合判断周期的极值。对于股票投资来说，准确预测e非常重要，e的变化趋势往往决定了股价是涨是跌。但是股价涨跌多少才算合理呢？PBROE可以给出判断极值的方法。比如一个ROE历史很好的公司，如果业务前景尚可，那么1以下的PB值就可能被低估。如果公司盈利前景稳定，没有表现出明显的增长特征，公司PB值明显高于行业(公司历史)最高PB值，股价见顶的可能性较大。这里说的周期有三个概念：市场的波动周期，股价的波动周期，周期性行业的波动周期。