万家优选（161903）如何

万家优选（161903）如何？

投资目标

该基金主要投资于景气行业或预计景气度良好的行业的股票。在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资理念

在合理控制风险、保持资产流动性的前提下，通过健全的资产配置策略，通过积极的股票投资和债券投资，主要投资于景气行业或景气度良好行业的优势上市公司。目标，力争实现基金资产持续稳定增值。

投资范围

本基金的投资范围为流动性良好的金融工具，包括境内股票、依法发行并上市的债券以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

投资策略

本基金采用精选行业、精选个股相结合的主动投资管理方式，适度动态配置大类资产。

1、资产配置策略本基金在主要资产配置层面，主要通过宏观经济因素分析、经济政策分析、资本市场因素分析，对股票市场和债券市场的运行趋势进行综合评估。随着市场风险的相对变化，可以及时调整主要资产类别的占比，优化投资组合的动态管理。 （1）宏观经济因素由宏观研究团队根据各项宏观经济指标进行分析，如： GDP增速及构成、利率水平、居民消费价格水平、消费者信心指数、社会消费品零售总额增速、工业增加值、工业利用产品价格指数、进出口数据、货币信贷数据、居民收入水平、居民储蓄率等指标判断当前宏观经济周期，根据具体情况配置相应的资产类别。资产管理人依托强大的宏观经济研究团队，根据各项宏观经济指标及其发展变化趋势，对宏观经济未来走向进行判断，指导基金大类资产配置策略。 （二）国家经济政策分析经济政策体现了国家对宏观经济的调控作用和引导作用。基金管理人宏观研究团队从国家货币政策、财政政策、产业政策、市场监管政策等方面入手，对国家宏观经济政策进行分析研究，对宏观经济未来走向做出分析判断，从而指导基金主要资产配置类。货币政策包括信贷政策、利率政策和其他政策，包括调整法定存款准备金率、改变再贴现率、公开市场操作等；财政政策包括财政收入政策和财政支出政策，主要目的是调节总供给。与总需求的平衡，具体包括税收、预算、国债、采购支出和财政转移支付；产业政策是国家根据未来经济发展的需要，为促进各产业部门均衡发展而采取的政策措施，具体包括产业布局、产业结构、产业技术等政策。

2、行业配置策略由于不同行业在不同经济周期表现出不同的运行趋势，本基金将结合宏观经济分析结果，利用行业评价体系对相关经济指标进行定性和定量分析，以选择不同经济环境下的投资机会。景气度较高的行业将是股票资产配置的重点。 （一）以投资时钟为核心的行业选择。该基金将以美林的“投资时钟理论”为基础，根据产出缺口和通胀的变化将经济周期分为四个阶段：衰退、复苏、过热和滞胀。经济周期阶段经济特征产业配置方向衰退市场需求不足，产出缺口为负；宽松的货币政策和积极的财政政策配置防御性增长行业复苏通胀下降，企业利润增加，企业产能逐步增加配置周期增长行业市场过热需求旺盛，正产出缺口扩大；通胀不断上升，货币政策开始逐步收紧。周期性价值型行业滞胀正产出缺口逐渐缩小，资源价格高位，通胀和利率均处于高位，企业成本上升，利润减少，防御性价值行业配置（二）的确定行业配置权重行业配置权重的确定或调整应从以下几个方面考虑： 1）行业基本面比较。行业比较包括两个层面，行业生命周期和行业景气度。行业生命周期由行业本身的发展规律决定，主要受产业链、行业竞争结构等因素影响；行业景气度受宏观经济环境影响，表现不同。主要分析指标包括收入、利润、价格、产量、产能利用率、销量及增长率等。 2）行业市场估值比较。估值反映了市场预期。行业间的估值排名以及行业自身的估值水平都会影响行业在市场上的表现。因此，利用行业估值模型分析行业投资机会是一种有效的方法。具体指标包括行业间估值比较、行业估值水平、行业利润调整等。 3）基于上述初步筛选，结合产业政策，从全球产业格局变化和国内经济增长动力角度，寻求优势符合国际经济发展趋势和国内经济结构转型主题、估值合理的行业。

3、个股投资策略：本基金将基于所选行业，秉承价值投资理念，通过扎实、深入的公司研究，发现被市场低估的优势公司进行重点投资，从而最大限度地发挥中国经济的长期增长潜力。为投资者提供长期稳定的收益。本基金坚持研究支持决策的原则，选择具有价值和成长性的股票构建投资组合。 （一）个股行业属性界定。本基金的个股投资基于行业优选策略的配置建议。因此，在投资个股之前，首先要明确股票的行业属性。基金对个股行业的界定以申万的行业分类为参考，辅以行业研究人员对上市公司的主营业务收入构成、主营业务增速、主营利润构成、主营利润增速等指标进行重新分析。确认。 （2）行业优势企业筛选在景气行业评价的基础上，基金以主营业务收入行业比重指数为主要指标，确定景气行业优势企业。主营业务收入不仅体现了市场对公司产品的接受程度，也在一定程度上体现了公司的规模。在此基础上，本基金考虑不同行业的特点，考察净利润行业占比、产品市场份额占比、企业盈利能力、股利支付能力、品牌价值、财务稳定性等指标，并对公司进行其他基本面分析。对各方面进行深入研究，评选目前处于行业前列的企业和未来能够迅速成为行业领先者的企业作为景气行业的优势企业。 （3）个股估值分析。基金管理人将根据公司所处行业选择合适的估值方法，动态评估所选财务状况良好、具有成长潜力的上市公司的股票价值，并进行股票价值分析。公司股价是否处于合理估值区间，以避免股票价值高估隐含的投资风险。本基金在筛选个股时，主要从定性和定量两个角度对行业内上市公司的投资价值进行综合评价，筛选出具有高投资价值的优质上市公司。 1）定量筛选基金管理人通过以下两个步骤对上市公司股票进行筛选，建立基金的股票替代库。 A、从市场所有A股中，剔除ST、*ST等公司认为的高风险股票。 B、在上一步的基础上，重点考察盈利能力、估值等指标，并根据这些指标进行综合梳理和筛选，形成股票替代库。盈利能力指标： 盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是经营者经营业绩和管理成效的集中体现。公司盈利能力指标是基金管理人在投资运作过程中重点关注的因素。本基金选取净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）、主营业务收入同比增速、主营业务利润同比增速等指标作为衡量标准。估值指标： 企业的估值水平在一定程度上反映了其未来的成长性和当前投资的安全性。合理的估值将是本基金选股的重要条件。本基金采用市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市盈率相对盈利增长率（PEG）等估值指标，参考国际估值分析方法结合国内市场特点对所选上市公司股票进行评估。进行综合评估，选择估值合理的个股。

2）定性分析从以下几个方面对股票另类库中的股票进行定性分析： 行业发展前景及现状： 公司所处行业发展趋势良好，行业成长性良好；公司在行业中处于领先地位，或者在产量、技术、市场等一项或多项方面在行业中具有领先地位，并且在一定程度上难以被行业内其他竞争对手超越。很短的一段时间。在未来的发展中，其在行业或子行业中的地位预计将会有较大的上升。治理结构：具有良好的法人治理结构和规范的管理。建立了市场化的运行机制，决策效率高，对市场变化敏感，内部控制有力。主要考核指标为： 财务信息质量、股权结构、独立董事制度、信息披露制度等。 经营状况： 公司经营状况良好，股东及管理层结构稳定；各项财务指标状况良好；公司有明确的发展战略等。 核心竞争力： 公司主营业务具有较强的可持续发展能力，在行业中处于领先地位，拥有专利技术、独家资源、销售网络垄断等核心竞争优势，独特的市场形象、较高的品牌认知度等。风险因素检查： 公司不存在技术、营销、内控等重大风险，公司具有与规模扩张相匹配的较强管理能力。 （4）新股申购策略本基金将研究上市公司首次发行股票并发行新股的基本面因素，根据股票市场整体定价水平估算新股上市交易的合理价格，并参考一级市场资金供求关系制定最终决策。新的股票认购策略力求获得超额收益。

4、债券投资策略（1）利率预期策略利率变化是影响债券价格的最重要因素，利率预期策略是本基金的基本投资策略。本基金通过分析宏观经济、金融政策、市场供求、市场结构变化等因素，采用定性分析与定量分析相结合的方式，形成对未来利率走势的判断，并在此基础上对长期利率进行评估。债券投资组合的期限表现。有效配置期限结构，达到降低投资组合利率风险、获得较高投资回报的目的。 （2）分类配置策略下不同类型的债券在收益率、流动性和信用风险方面存在差异。债券资产必须配置到不同类型的债券品种、不同的市场，以寻求收益和流动性。和信用风险补偿。本基金将根据综合信用分析、流动性分析、税收和市场结构等因素的结果，确定投资组合的资产配置策略。 （3）债券品种选择策略本基金在上述债券投资策略的基础上，对单只债券进行定价，充分评估其到期收益率、流动性溢价、信用风险补偿、税收、权利等因素，并选择定价因素进行投资。合理或被低估的债券。具有以下一项或多项特征的债券将成为基金债券投资的重点： A。符合前述投资策略； B、短期内被低估的品种； C、具有套利潜力的品种； D.符合风险管理指标； E、双边报价债券品种； F.市场流动性高的债券品种。 （4）套利策略市场波动可能导致噪音交易、非理性交易甚至错误交易，导致套利机会出现。套利策略包括跨市场回购套利、跨市场债券套利、跨期债券套利结合远期、可转债套利等。 （五）资产支持证券投资策略本基金将综合运用久期管理等主动策略、收益率曲线、个别债券选择以及投资资产支持证券时抓住市场交易机会。在严格遵守法律法规和基金合同的基础上，通过研究和流动性管理运用信用，并选择风险调整后相对价值较高的产品进行投资，以获得长期稳定的收益。 （六）可转债投资策略可转债同时具有债券、股票和期权的特点。它们将股票的长期增长潜力与债券的相对安全性和固定收益优势结合起来，有利于整体资产配置的利率多元化。风险并提高回报水平。该基金将重点关注可转换债券的内在债券价值（如票面利息、利息补偿和无条件转售价格）、保护条款的适用范围、期权价值的大小、标的股票的质量和成长性，以及标的股票的流动性。开展其他方面的研究，并在公司自主研发的可转债定价分析系统的支持下，充分挖掘投资价值，积极寻求各种套利机会，以获得更高的投资回报。

5、权证投资策略基金管理人以价值分析为基础，利用权证定价模型分析其合理定价。它将充分考虑可投资权证品种的收益率、流动性和风险收益特征，通过资产配置、品种和类别的选择，力求规避投资风险，追求稳定的风险调整收益。

6、其他衍生工具的投资策略：对于股指期货、国债期货等新型金融工具或衍生金融工具，如果法律、法规或监管机构允许基金投资的，基金管理人可以在执行后纳入投资范围。适当的程序。本基金投资衍生金融工具主要是为了对冲或无风险套利。在当时相应法律法规的框架内，制定与基金投资目标相一致的投资策略。同时，结合衍生品研究，在充分考虑衍生品风险和收益特征的前提下，审慎投资。

分红政策

1、每一基金份额具有平等的分配权； 2、场外投资者可选择现金分红或股息再投资；场内投资者只能选择现金分红；本基金默认的分红方式为现金分红； 3、基金收益分配后的基金份额净值不能低于基金面值； 4、基金当期收益应先弥补前期损失，方可进行当期收益分配； 5、在满足相关基金分红条件的前提下，基金收益每年至少分配一次，最多6次，基金每次收益分配比例最低不得低于已实现收益的60%但基金合同生效未满3个月的，可以不进行收益分配； 6、法律、法规或者监管部门另有规定的，从其规定。规定。

业绩比较基准

80%沪深300指数收益率+20%上证国债指数收益率

风险收益特征

该基金为股票型基金，风险高于货币市场基金、债券基金和混合型基金。是一种风险较高、预期收益较高的证券投资基金。