关于医药行业股票的估值介绍

医药行业股票估值介绍

1、产品的先进性、独特性、针对性、有效性。

产品包括已在售的产品和正在开发的产品。制药企业作为技术和资金密集型企业，必须保证自身在技术研发方面的优势和独特性。在这里，“物以稀为贵”是必然的市场结论，因为高估值针对的是“技术”而不是“生产”。如果一个产品不能在先进性、独特性、针对性和有效性上领先，那么它只能被归类为“化工”公司，不能参考医药公司的估值体系。在这个问题上，中国的维生素生产商给出了最好的答案：当我们控制着全球80%以上的产能，当我们只能提供最简单的初级加工时，维生素的价格只能进行自由落体来回报投资者。这类产品已经从“高端、精致”走向平庸。当然，这4000多家通过新版GMP认证的企业中的大部分也是如此。或许，这个数字和混乱的现状会让你想起2007年左右的第一次医改，飞速的药品审批直接导致了官员腐败和恶性竞争。对于全国各地的患者来说，后果可能需要20 年或更长时间。去承受和消化。

2.销售体系的有效性。

好的产品找不到好市场，卖不出好价钱，得不到好的利润，是又一个普遍现象。美国辉瑞公司生产的吸入型胰岛素Exuberal因销量不佳于2007年停产。这应该是一个很好的例子。虽然存在“吸入”可能损害肺功能的隐患（最新研究似乎否定了这一说法），但也可归咎于该公司销售体系在市场开拓和医患教育方面存在缺陷。

纵观国内上市公司，最好的例子似乎就是康源药业（SH600557）。该公司生产的桂枝茯苓胶囊无论是服用方法还是功效都非常出色。他们还被派往美国参加FDA临床试验（也有国家背景）。不幸的是，同期，天士力生产的复方丹参滴丸（SH600535）通过了二期临床试验，并趁机拉升股价，完成二级市场增发。也在医药市场得到进一步推广，成为销售额突破20亿的重磅产品。事实上，桂枝茯苓胶囊和复方丹参滴丸都面临着其他剂型的竞争，尤其是后者来自白云山生产的复方丹参片的压力。但结果的差别很明显：桂枝只能停留在300-5亿的平台，今年很多，明年越来越少，而滴丸则越来越高。

3、产品线完整性

说服医生等专业人士使用某种药物是非常困难的，而且如果没有正确的解决方案，往往会耗费大量时间和人力。因此，药品通常获得的高额毛利，很大一部分都被费用消耗掉了。因此，药品生产企业如果确定了自己的产品方向，就必须形成产品线，最大限度地利用销售团队的时间和精力，从而实现工作效率的最大化。另一方面，虽然我们强调产品的独特性，但现代医学生产的产品的可替代性仍然是必须面对的事实。企业如果能够形成完整的产品线和产品群，对于提高净利润率会有很大帮助。有帮助。

4、研发方向与疾病谱的一致性

这是另一个至关重要的问题，也是公司能否长期获得较高估值的重要前提。人类疾病谱正在发生变化，但并非一成不变。这就要求管理层能够有效判断未来5-10年疾病谱的变化方向，对公司的研发潜力有清晰的认识，对市场脉搏有足够的掌控力。

综上所述，当一家医药企业能够同时做到以上四点时，就是一个可以长期投资、耐心等待的投资标的。