新股民怎样读上市公司财务报表

新股民怎样读上市公司财务报表

1.阅读并理解

第一步是阅读财务报表。仔细阅读会计报表的每一项。阅读时应注意以下几点：一是了解金额大、变化大的项目的影响；二是了解公司控股股东及公司子公司的情况，了解控股股东持股比例、上市公司对控股股东的重要性、控股股东拥有的其他资产以及控股股东的财务状况；三是对关联方各类交易进行详细了解和分析。

阅读财务报表时，应重点关注以下几项：

1、应收账款与其他应收款增减关系。如果同一单位的相同金额从应收账款调整为其他应收款，则表明存在利润操纵的可能性。

2、应收账款与长期投资增减的关系。如果某个单位的应收账款减少导致对该单位的长期投资增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能性。

3. 递延费用和未决财产损失的金额。如果递延费用和未决财产损失数额较大，可能会出现延迟将费用计入损益表的问题。

4、借款、其他应收款和财务费用的比较。如果公司对关联单位存在金额较大的其他应付款且财务成本较低，则表明盈利的关联单位有可能降低财务成本。

2.分析财务指标

当我们对上市公司的财务报表做出了初步判断，认为不存在重大舞弊行为时，下一步就是对数据进行简单的分析，才能得出可靠的结论。作为上市公司，公司的偿债能力和盈利能力是分析的核心指标。

（一）偿债能力分析

企业偿债能力是衡量其财务状况和经营能力的重要指标。偿债能力是指企业偿还到期债务的能力或担保水平，包括偿还短期和中长期债务的能力。

一般来说，企业偿债压力主要来自以下两个方面：一是一般债务本息的偿还，如各类长期借款、应付债券、长期应付款以及各类短期借款等。清偿债务；第二，刚性企业必须缴纳的各种税费。并非所有债务都会对公司造成直接压力。真正给公司偿债带来压力的是那些立即到期的债务，而不是那些尚未到期的债务。企业能否清偿到期债务，是以充足的资产或资本为基础的，并且必须有充足的现金流入来保证。偿债能力是债权人最关心的问题。出于对公司安全的考虑，也越来越受到股东和投资者的关注。

企业偿债能力低，不仅表明企业资金周转差，难以偿还到期债务，而且还预示着企业面临破产的危险。

1、流动比率=流动资产流动负债100%

该比率是评价企业以流动资产偿还流动负债能力的指标，表明企业每1美元的流动负债有多少流动资产可以作为支付担保。一般认为，对于大多数公司来说，2:1的流动比率是比较合适的比率。这是因为流动资产中流动性最小的存货约占流动资产总额的一半，而流动性较大的剩余流动资产必须至少等于流动负债。这样，公司的短期偿债能力就能得到保证。如果流动比率过低，公司可能面临偿付到期债务的困难；如果流动比率过高，表明公司持有无利可图的封闭性流动资产，公司资产利用率低，管理不严，资金浪费，同时也表明公司过于保守。没有充分利用现有的借贷能力。

2、速动比率=（流动资产-存货）流动负债100%

因为存货是流动资产中变现最慢的，或者由于某种原因，部分存货可能已经报废而没有被处理，或者部分存货可能已经抵押给债权人。此外，还有一个因素是库存估值与合理市场价格存在显着差异。因此，流动资产总额减去存货计算出的速动比率更能反映短期偿债能力。

一般认为速动比率为1:1较为合理。表明企业每流动负债1元，就有1元速动资产（即现金或接近现金的资产）作为担保。如果速动比率高，则意味着公司有足够的能力偿还短期债务。这也意味着公司有更多无法盈利的现金和应收账款，公司失去了盈利的机会。如果较低，公司将依靠出售库存或筹集新债来偿还到期债务，这可能会导致因急需的库存销售而产生降价损失，或因筹集新债而产生利息负担。但这只是一般看法，因为不同行业的速动比率差异很大。

3、资产负债率=负债总额资产总额100%

资产负债率反映了通过借款融资的资产占总资产的比例，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。该指标反映债权人提供的资本占总资本的比例。该指标也称为债务运营比率。从股东角度来看，当资本总利润率高于借款利率时，负债率越大越好；当总资本利润率高于借款利率时，负债率越大越好；否则，情况正好相反。

4、权益比率=负债总额股东权益总额100%

该指标反映了债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映了公司的基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但这不能一概而论。从股东的角度来看，在通货膨胀加剧时期，公司可以增加借款，将损失和风险转移给债权人；在经济繁荣时期，企业可以通过增加借贷来获得额外利润。在经济紧缩时期，减少借贷可以降低利息和金融风险。高股权比例是高风险、高回报的财务结构；低股权比例是一种低风险、低回报的财务结构。该指标还表明债权人投入的资本受股东权利保护的程度，或者说公司清算时债权人利益受到保护的程度。

（2）公司盈利能力分析

利润是投资者获得投资收益的重要保证。反映企业盈利能力的指标有很多，通常从生产经营业务盈利能力和资产盈利能力来分析。

1、营业利润率=营业利润营业收入100%

作为衡量公司盈利能力的指标，营业利润率比营业毛利率更为全面。原因是：一是不仅考核主营业务的盈利能力，还考核子公司的盈利能力。其次，营业利润率不仅反映了所有收入与与其直接相关的成本和费用之间的关系，而且还从收入中扣除期间费用。期间费用中，大部分项目是为维持公司一定期间的生产经营能力而必须发生的固定费用，必须全额从当期收入中冲减。公司的营业总收入必须扣除营业成本和所有期间费用后才能计算。剩下的部分可以构成公司稳定可靠的盈利能力。

2、资本利润率=利润总额资本总额100%

该比率是衡量公司资本盈利能力的指标。随着资本回报率的提高，所有者的投资收益和国家所得税也随之增加。以基准资本比率作为衡量资本回报的基本标准。基准利润率应根据相关条件确定，一般包括两部分：一是相当于同期市场贷款利率，即投资回报率最低的水平。二是风险费用率。如果实际资金利润率低于基准利润率，则是一个危险信号，表明盈利能力严重不足。

3、经营指标=经营现金流量净利润100%

经营指数反映了经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的关系，表明公司每一美元净利润中实际收到现金的比例。一般来说，该比率越大，公司盈利质量越高。如果该比率小于1，则说明当期净利润中存在未实现的现金收入。在这种情况下，即使公司盈利，也可能出现现金短缺的情况，严重时甚至可能导致破产。