关于股票估值的几点错误认识

关于股票估值的几点错误认识

误区一：估值模型是定量的，估值结果是客观的。股票估值在探索公司价值方面发挥着巨大作用，但与理想主义者不同的是，理想主义者认为利用量化模型获得的估值结果是对真实价值的客观估计。因为这些数据的输入变量往往涉及大量的主观判断，例如对未来增长率的假设往往需要主观判断，而这些输入变量的微小变化往往会带来估值结果的巨大差异。

此外，在估值过程中，无论有意还是无意，都不可避免地要对公司及宏观经济前景做出一定的假设。因此，即使采用最仔细、最详细的估值模型，最终结果也可能并不客观。

误区二：严格的估值结果总是正确的。任何估值模型得出的结果都会受到市场信息的影响。由于金融市场信息不断更新，对公司价值的预测结果也极其及时。例如，关于医药行业的估值，由于当前医疗体系等各种问题，医药行业可以保持较高的增速，因此分析师会给出较为乐观的估计；如果客观环境发生变化，医药行业前景开始黯淡时，分析师需要及时修正估值模型。

误区三：市场总是错的，估值结果比估值过程更重要。一般来说，大多数估值结果的比较基准是市场价格。当评估结果与市场价格偏离较大时，要么评估结果错误，要么市场价格错误。在实践中，首先应认为市场是正确的，直到分析师提供足够的证据证明其估值结果是合理的，这需要投资者谨慎对待估值结果。

同时，由于普通投资者可能只关注分析师的估值结果而忽略了逻辑过程，这往往会导致更大的盲目性。其他更有价值的信息通常可以通过了解评估过程来获得。例如，投资者愿意为超常增长支付多少价格、品牌或行业垄断的价值等。在查看估值时，您还可以发现分析师是否过于乐观或悲观。