关于新股发行的一些常用术语

新股发行的一些常见术语

法人配售发行方式

是指发行人向社会公开发行新股时，允许向法人配售部分新股的发行方式。根据中国证监会颁布的《法人配售发行办法指引》，发行人和主承销商事先确定发行数量和发行底价，并通过向法人投资者询价确定最终发行价格并根据法人投资者的预约认购情况。向企业投资者配售和向一般投资者网上同价发行。法人包括战略投资者和一般法人。

根据规定，发行价格必须通过询价产生；发行数量超过8000万股的，法人配售比例原则上不超过发行数量的50%；发行数量超过2亿股的，可根据市场情况适当调整配售比例。提高法人配股比例；发行人选择战略投资者，主承销商负责物色一般法人投资者。发行人必须对其战略投资者进行明确、详细的界定。战略投资者原则上不超过2家，并披露其与发行人的关系。

上市公司

上市公司是指依法公开发行股票，并经证券交易所审核批准其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司是股份制有限责任公司，具有股份公司的一般特征，如股东有限责任、所有权和经营权分离、股东通过选举董事会和董事会参与公司决策等。表决。

与普通公司相比，上市公司最大的特点是可以利用证券市场筹集资金，广泛吸纳社会闲置资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，股份公司发展到一定规模后，在交易所公开上市往往是公司发展的重要战略步骤。

上市公告

上市公告书是发行人股票上市前的重要信息披露材料。一般来说，发行人发行股票并登记后，即可向证券交易所申请上市。证券交易所应当自收到发行人上市申请文件之日起六个月内安排发行人股票上市交易。

获得上市批准后，发行人应当在股票上市交易日前五日前在至少一种中国证监会指定的上市公司信息披露报纸上刊登上市公告，并将公告备置在公司所在地和上市公司名单上。的上市公司。证券交易所、有关证券经营机构及其营业网点向社会公众宣传、说明公司本身及股票上市相关事项，以方便投资者在公司股票上市后做出正确的买卖选择。

在两个地方列出

双重上市是指一家公司的股票同时在两个证券交易所上市。对于上市公司来说，如果计划在其他证券交易所上市，有两种选择：一是在境外发行不同种类的股票，并在境外市场上市。我国有的公司既在境内发行A股，又在香港上市H股，如上海石化就属于此类。

二次上市

是指同一品种的股票在两地上市，通过国际托管银行和证券经纪商实现股票的跨市场流通。这种方式一般称为二次上市，境外市场存托凭证（ADR或GDR）上市交易就属于此类。

目前，中国企业已开始采用双重上市模式。 H股中，已有8家公司实现两地上市，其中6家在香港和纽约同时上市，2家在香港和伦敦同时上市。 B股中，1只在中国和新加坡同时上市，1只在中国和伦敦同时上市，4只在中国和美国同时上市。

承保

发行人通过证券市场筹集资金时，会聘请证券经营机构帮助其销售证券。证券经营机构凭借其在证券市场的声誉和营业网点，在规定的发行有效期内销售证券。这个过程称为承保。

寄售

是指证券发行人委托证券经营机构（又称承销机构或承销商）承担承销业务，代其向投资者出售证券。承销商将按照规定的发行条件，尽力在约定期限内发售证券。若在销售期限前未售出全部证券，未售出部分将退还给发行人，承销商不承担任何发行风险。

承保

是指发行人与承销机构签订合同，由承销机构买入全部或卖出剩余证券并承担全部销售风险。对于发行人来说，承销不必承担证券卖不出去的风险，而且可以快速筹集资金。因此，适合资金需求较大、社会声誉较低、缺乏证券发行经验的公司。

承销团

对于发行量特别大的股票发行，承销机构往往不愿意单独承担发行风险。在这种情况下，会组建承销团，由多家机构担任承销商，从而降低每个承销机构单独承担的风险。

承销团的结构取决于发行规模、发行地区和上市地区的选择。当发行规模较小且仅在一国发行上市时，只需在该国选择部分承销商组成承销团即可。当发行规模较大且同时在多个国家发行上市时，可能需要根据实际情况组建多个承销团。承销团的发起人是证券承销的主承销商，一般由规模较大、实力雄厚的证券经营机构担任。

首次公开募股

是指发行人通过中介机构向公众公开发售证券。在公开发行的情况下，所有合法的社会投资者都可以参与认购，包括个人投资者、法人机构、证券投资基金等。为了保护投资者的利益，各国对公开发行都有严格的要求。例如，发行人必须信用度高，符合证券监管机构规定的各种发行条件，经批准后方可发行。中国公司发行须符合《证券法》和《公司法》的相关条件。

私募

私募又称定向增发或内部发行，是指向少数特定投资者发行证券。私募股权发行的标的大致有两类。一是个人投资者，如公司老股东或发行人自己的员工（俗称“内部员工股”）；另一种是机构投资者，如大型金融机构或与发行人关系密切的企业等。

私募股权发行已确定投资者，发行程序简单，可节省发行时间和费用。私募股权发行的缺点是投资者数量有限、流动性差，不利于提高发行人的社会信誉。目前，我国境内上市外资股（B股）的发行几乎全部通过定向增发的方式进行。

按面值发行

平价发行又称等额发行或平额发行，是指发行人以面值作为发行价格。例如，某公司股票面值为1元，若采用平价发行方式，则公司发行股票时的售价也为1元。由于股票上市后的交易价格通常高于面值，大多数投资者都乐意认购。平价发行方式相对简单且易于实施，但其主要缺点是发行人筹集的资金较少。多用于证券市场不发达的国家和地区。这是我国第一次发行股票时使用的。例如，深发展1987年发行股票时，每股面值为20元，发行价格也为每股20元，属于平价发行。

保费发行

是指发行人以高于面值的价格发行股票。目前，我国深圳、上海股市的股票发行均采用溢价发行。溢价发行可以让公司用更少的股份筹集更多的资金，同时还可以降低融资成本。溢价发行可分为现价发行和中间价发行两种方式。

现价发行，又称市价发行，是指根据相同或者类似股票的流通价格确定股票发行价格。这种形式通常用于公开股票发行。在发达的证券市场，公司首次发行股票时，通常会根据流通市场上同类公司（同行业、经营状况相似）股票的价格表现来确定其发行价格；公司发行新股时，发行价格按照流通市场已发行股票的价格水平确定。中价发行是指以股票面值与现价之间的价格发行股票。我国股份公司向老股东配股时，基本采用中间价发行。

折扣发行

折价发行是指以低于面值的价格出售新股，即按面值一定折扣发行股票。折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。例如，某股票面值为1元，发行公司与承销商达成的折价率为5%，则该股票的发行价格为0.95元/股。目前西方国家的股份制公司很少。有些股票以折扣价发行。

我国公司法第一百三十一条明确规定，股票发行价格可以按照票面金额计算，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。股票发行价格超过面值的，必须经国务院证券管理部门批准。

股票上市

股票上市是指经证券交易所批准发行的股票在交易所公开上市的法律行为。在我国，股票公开发行后即可上市。

战略投资者

战略投资者是指符合国家法律、法规和规章要求，与发行人存在合作关系或者合作意向和潜力，愿意按照发行人的意愿与发行人签署战略投资配售协议的法人。安置要求。他们是与发行公司业务密切相关、希望长期持有发行公司股份的法人。

我国在新股发行中引入战略投资者，并允许战略投资者在发行人发行新股时参与认购。主承销商负责识别一般企业投资者，各发行人在股票发行公告中对其战略投资者进行了明确、详细的界定。

审批系统/验证系统/注册系统

新股发行主要有三个监管制度：核准制度、核准制度和登记制度。每种发行制度都对应一定的市场发展条件。其中，核准制是完全策划的发行模式，核准制是核准制向注册制过渡的中间形式，注册制是成熟资本市场普遍采用的发行制度。尤其：

审批制度

2000年之前，我国新股发行监管制度主要以审批制为主，实行“额度管制”。即拟发行公司申请公开发行股票时，须履行以下申请及审批程序：取得地方政府或中央企业的批准。主管部门同意后，正式向有关证券管理部门提出股票发行申请。经所属证券管理部门审核同意并报中国证监会核准发行额度后，公司即可正式准备申请材料并提交上市申请。经审核、复核后，中国证监会出具核准发行的相关文件后，方可发行。

审批制度

这意味着，发行人发行股票时无需各级政府批准，只要符合《证券法》和《公司法》的要求即可申请上市。但发行人必须充分披露公司的真实状况。根据《证券法》、《公司法》的规定，证券监管机构有权拒绝不符合规定条件的股票发行申请。

报名系统

是指发行人准备发行证券时，必须完整、准确地向证券监管机构报送依法披露的各种信息并申请登记。

超额配售选择权

是指发行人授予主承销商的期权。授权主承销商按相同发行价格超售股份不超过承销金额的15%。即主承销商出售股份不超过承销金额的115%。投资者发行。本次增发承销部分股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价市场申购发行人股票，或者要求发行人增发股票并分配给已提交超额发行部分认购申请的投资者。投资者。