泡沫经济的形成原因主要有哪些

泡沫经济的形成原因主要有哪些

一是宏观环境宽松，炒作资金有来源。

泡沫经济都发生在国家对银行相对宽松、经济发展相对较快的阶段。社会经济表面上显得繁荣，为泡沫经济的投机提供了资金来源。商品经济具有周期性增长特征。每逢一轮经济萧条之后，政府往往会降低利率、宽松货币政策，刺激投资和消费需求，以启动经济增长。一些手中有资金的企业和个人首先想到的就是将这些资金投资到有保值增值潜力的资源上。这是泡沫经济成长的社会基础。

1955年至1985年，日本完成经济腾飞，进入发达国家行列，成为世界第二大经济国家。手里有钱的日本企业和居民都相信“土地神话”。日本是一个山多平原少的岛国。土地在日本已成为稀缺资源。随着经济的发展，工业和城市占地不断增加。与此同时，由于基础设施建设等土地投资增加，土地价格特别是城市房地产价格出现上涨趋势。但日本人却把这种趋势绝对化了，认为地价只会涨不会跌，甚至把房地产投资作为资产保值增值的方式。他们开始制造土地泡沫。从20世纪80年代后半叶开始，日本的土地价格飙升。投机者利用升值的土地作为抵押，从银行获得更多贷款，进而寻找新的投机机会。结果，越来越多的人、更多的资金追逐有限的土地，导致房地产价格进一步上涨。

日本银行业是“土地神话”的忠实信徒。 20世纪80年代后半叶，由于金融自由化和利率自由化的发展，金融机构之间的竞争加剧，银行融资成本趋于上升。在这种情况下，银行将房地产视为寻求高回报的途径，对房地产行业的融资大幅增加。如果以1985年3月为基期，到1991年3月，银行业贷款额增长了60.6%，而同期房地产贷款增幅高达150.6%。银行对房地产业的贷款余额从1985年3月的17.1万亿日元增加到1991年3月的42.8万亿日元。同期，房地产贷款占全部银行贷款余额的比例从7.2%增加到11.3%。 20世纪90年代，“土地神话”与泡沫经济一起破灭，土地抵押贷款项目成为难以消化的坏账。

其次，泡沫经济的形成和发展缺乏约束机制。

从历次泡沫经济的发展历程来看，社会迄今为止对泡沫经济的形成和发展过程缺乏有效的约束机制。制约泡沫经济形成和发展的关键是监管和控制各种促进经济泡沫增长的投机活动。然而，到目前为止，社会还缺乏这样的监督手段。这种投机行为发生在投机各方之间，是成对交易。任何中介机构都无法对其进行监控。作为炒作过程中最关键的一步，——支付活动没有监控机制。虽然支付活动一般都是通过银行进行，但银行只是代收和支付的中介机构。付款根据客户指示进行，无法控制付款内容。再加上银行的分散性，它们无法发挥监控投机活动的作用。政府是外部的，不能介入企业之间的交易。而且，政府往往很容易被投机交易所营造的经济繁荣假象所迷惑，而意识不到其背后隐藏着的投机活动。直到问题积累到相当程度时才被发现。

日本出现土地泡沫后，从20世纪80年代中后期开始，日本全国掀起了城市土地再开发热潮，地价飞涨。东京、大阪、名古屋等六大城市经济圈商业用地价格指数，1985年比1980年同比增长53.6%，1990年比1980年增长525.9%。在此期间，日本全国的平均土地价格也上涨了一倍多。大约一半的日本人拥有土地，大约20%的人拥有土地继承权。因此，随着地价上涨，大多数日本人感觉自己的房产在过去几年里增值了1-2倍。在此期间，日本GDP年均增速不足6%，金融资产价格和房地产价格虚假上涨，与生产力发展水平不同步，给经济带来了繁荣的假象。 1991年10月22日，日本经济企划厅的官员们还在例行内阁会议上谈论日本的经济繁荣。几天后，经济形势急转直下，企业破产大幅增加。