限制性股票是什么意思

限制性股票是指上市公司按照预定条件向激励对象授予一定数量的公司股票。激励对象的工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定的条件，方可出售限制性股票并从中受益。

限制性股票和股票期权的区别：

1. 不同形式的激励措施

一般限制性股票主要是指激励对象无需投资或仅需很小的投资成本即可获得全额股票奖励；此时，投资者可以享有分割公司财产的权利，同时获得公司的股息；股票期权是指公司授予激励对象在未来一定时期内以预定价格和条件购买一定数量公司股票的权利。此时，投资者可以获得一定的潜在回报。

2、风险和收益不同

限制性股票的风险一般较小。一般情况下，即使股市不太好，只要价格大于0，投资者仍然不需要担心。股票回报率还在，但不高；如果是股票期权的话，当股市价格比较低的时候，投资者就会面临更大的风险，很可能会面临一定的损失。

3、股票奖励数量不同

限制性股票奖励的股份数量比股票期权少，在相同投资成本的情况下，股票期权奖励的股票数量可以是限制性股票奖励数量的三倍或更多。

股票期权和限制性股票是我国上市公司股改完成后实施股权激励的两种主要方式。在中国证监会颁布的《上市公司股权激励管理办法》中，国资委、财政部颁布的《国有控股上市公司实施办法试行办法》 《股权激励办法（境内）》明确界定了两种主流股权激励方式。

4、权利和义务的对称性不同

股票期权是一种典型的权利和义务不对称的激励方式，这是由期权等金融工具的本质属性决定的。期权持有人只有行使期权并从中受益的权利，但没有行使期权的义务。限制性股票的权利和义务是对称的。激励对象满足授予条件获得股票后，股价上涨，限制性股票价值增加；否则，股价就会下跌，限制性股票的价值也会下跌。股票价格的上涨和下跌会增加或减少激励对象的利益。

5、等待期、锁定期、锁定期不同

股票期权授予后有一个等待期（一年以上），然后进入等待期。一般设计为分阶段锻炼（可以匀速锻炼，也可以加速锻炼）。目前，我国所有上市公司都增加了行权条件（如设定一些财务指标门槛等）。股票认购一经行使，出售股票不再受到限制，只需遵守《公司法》、《证券法》关于高管出售股票的相关规定。限制性股票授予时有严格的条件（如净利润、股本回报率、每股收益等财务指标）。激励对象获得股票后，会有一定的锁定期，之后进入解锁期（3年以上）。上述），每年只有在满足严格的解锁条件后才能上市流通有限数量的股票。

6、行权价与授予价不同

股票期权的行权价格是在上市公司向激励对象授予股票期权时确定的，以及激励对象购买上市公司股票的价格确定的。行权价格有明确规定，不得低于下列价格中的较高者： 股权激励计划摘要草案公告前一交易日公司底层股票收盘价；本次股权激励计划摘要草案公告前三十个交易日内公司底层股票均价收盘价。笔者认为，考虑到奖励价格的经济意义，奖励价格应该是激励对象的真实购买价格。由于激励对象的真实购买价格与计划草案公布时的股票市场价格不同，且普遍较市场价格有折扣，且各公司不同计划的真实购买成本差异较大，因此相关中国证监会文件中并未包含限制性股票的限制性规定。应明确奖励价格。

7、价值评估的差异

股票期权的估值一般根据金融工程中的期权定价模型（如B-S模型或二叉树定价模型）计算，取决于股票市场价格、行权价格、股票收益波动率、期权有效期、和无风险利率。股票分红率等参数确定。管理层激励股票期权与普通金融工具的期权（如激励股票期权没有流通市场、等待期等）存在各种实际差异。采用B-S或二叉树定价模型计算的期权价值无法满足激励要求。期权的真实价值。限制性股票的价值评估非常简单。限制性股票的价值为授予日股票的市值减去授予价格，不存在未来等待价值。两者的区别可以理解为限制性股票只具有内在价值，而股票期权则具有内在价值和时间价值。

8、会计差异

根据《企业会计准则第11号——号股份支付》的规定，股票期权和限制性股票均属于以权益结算的股份支付，应当按照授予职工权益工具的公允价值计量。在授予日，确定股票期权和限制性股票的公允价值（即上述评估值）。对于股票期权，在等待期内每个资产负债表日预计可行权数量，并在授予日确定的公允价值计入当期成本和资本公积。限制性股票一般没有等待期，授予后激励对象可以持有。使用激励资金购买股票的，激励资金计入下一期成本费用，并扣除银行存款。如果采取定向发行，将增加公司的股本和银行存款，且不会给企业带来任何成本。

九、对企业财务的不同影响

股票期权主要反映计划等待期内公司人力成本逐年增加，同时增加资本公积。因此，期权成本会减少企业利润，但不会影响企业现金流。由于期权估值较高（包括内在价值和时间价值）且规模较大（最高可达公司股权的10%），对公司利润的负面影响可能比较大（例如伊利2007年年报中）股份和海南海药因期权成本过高净利润转为亏损，成为轰动一时的事件）。