什么是限售股

限售股是什么意思

过去，上市公司（特别是国有企业）拥有相当数量的法人股。这些法人股与流通股享有同等权利，但成本极低（即股价波动的风险完全由流通股股东承担）。唯一的不便之处在于它们不能在公开市场上自由交易。后来通过股权分置改革，实现了公司所有股票的自由流通和交易。

改革前

股权分置改革前已持有未流通股份，股权分置改革后取得流通权并承诺一定期限内不上市流通或一定期限内未全部上市流通的A股股票，称为限售A股。

股权分置改革是将此前未上市的国有股和法人股转为流通股。但为了减少大量股票上市带来的影响，这些股票的上市时间受到限制。

自股权分置改革或新股上市之日起计算：

1年后可出售5%；

2年后可出售10%；

3年后可全部出售；

部分上市公司对出售条件有附加规定：

限制性流通股上市是利还是弊是相对的：一方面，限制性股票的流通会增加市场的抛售压力，这是利空；另一方面，为了让销售价格更高，限制性股票的价格相关利益相关者会想方设法提高股价，这又变成了利益。

改革后

后来通过股权分置改革，实现了公司所有股票的自由流通和交易。根据中国证监会规定，股权分置改革后出售公司原有非流通股必须符合下列规定：

（一）自改革方案实施之日起，12个月内不得上市、交易或转让；

（二）持有上市公司股份总数百分之五以上的原非流通股股东，在前款规定期限届满后，通过证券交易所上市交易出售原非流通股股份；销售额占公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。取得流通权的非流通股因受到上述流通期限和流通比例的限制，称为限制性股票。

ps:（IPO限制性股票：自新股上市之日起3个月内，网下配股股票上市流通。上市之日起1至3年内，原股东的限制性股票上市流通。限制性股票禁售期结束，股东可按照市场价格直接减持，无需支付任何对价。）