什么是做市商制度

什么是做市商制度

做市商制度是由具有一定实力和信誉的法人作为做市商，持续向投资者提供买卖价格，并按照其提供的价格接受投资者的买卖要求的市场交易制度。自有资金和证券与投资者进行交易，为市场提供即时性和流动性，并通过买卖差价实现一定的利润。简单来说：报出价格并能够以这个价格买入或卖出。

做市商是指具有一定实力和信誉的证券经营法人，作为证券市场上的持牌交易商，向公众投资者持续报告某种特定证券的买卖价格，进行双向报价，并接受公众投资的证券经营法人。以这个价格投资。根据投资者的买卖要求，运用自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断的买卖来维持市场流动性，以满足公众投资者的投资需求。做市商通过适当的买卖报价差额来补偿所提供服务的成本，并获得一定的利润。

传统交易是由一名专家处理数百只上市公司股票交易，而做市商制度是多对一的关系，即一组做市商为一家上市公司服务。更重要的是做市商为交易提供资金。在交易中，做市商先用自有资金买入股票，然后卖出。这些做法极大增强了市场流动性，增加了交易的深度和广度。

做市商制度的优点是可以保证证券市场的流动性，即投资者可以根据做市商的报价随时买卖证券，不会出现买卖不平衡的情况。销售力量（例如只有买家或卖家）。无法交易。但由于做市商的利润来自于买卖报价之间的价差，在没有价格竞争的情况下，做市商可能会故意拉大买卖价差，导致投资者蒙受损失。

充满活力、交易始终活跃的证券市场，能够为上市公司和投资者带来源源不断的动力，促进经济发展。要实现这一目标，光有先进的交易设备、便捷的交易方式和规模化的投资集团还不够。还需要灵活有效的市场机制。做市商制度应运而生。

与大多数主板市场采用的集合竞价方式相对应，大多数创业板市场采用做市商制度。做市商制度作为一种证券交易系统，起源于美国纳斯达克市场，全称是“全国证券协会自动报价系统”（纳斯达克）。 20世纪60年代，美国场外交易市场由批发商、零售商和兼营批发和零售业务的综合性证券公司三类证券公司组成。零售商从一般投资者那里买卖证券，然后从批发商那里买卖相同的证券，有效地发挥着投资代理的作用。批发商继续对其主要证券进行报价，以满足零售商随时交易证券的需求。从其履行的职能来看，批发商已经具备了做市商的雏形。

为了规范场外交易市场，美国证券交易委员会于1963年建议纳斯达克市场采用迅速发展的计算机和远程通信技术，以提高场外交易市场报价信息的及时性和准确性。市场于1966年成立了专门的自动化委员会，研究在场外市场引入自动化报价的可行性。 1971年2月，纳斯达克市场系统主机正式上线，标志着“全国证券业协会自动报价系统”（纳斯达克）的正式建立。美国有超过500家券商在纳斯达克市场注册为做市商，场外市场最活跃的股票有2500只进入纳斯达克市场的自动报价系统。超过500家做市商的终端连接到纳斯达克市场系统主机，通过纳斯达克系统发布各自的行情信息。纳斯达克市场的建立，标志着规范化、现代化的做市商制度已经初步形成。随着纳斯达克市场的发展，做市商制度也日趋完善。纳斯达克市场的做市商包括许多全球最大的投资银行，如美林、高盛、所罗门兄弟、摩根士丹利等。

实行做市商制度的纳斯达克市场取得了巨大成功。目前已成为全球最大的无形交易市场，并被全球创业板市场纷纷效仿。同时，做市商制度也被移植到期货市场。目前，引入做市商制度的期货交易所和期货品种包括：香港交易所的股指期货和利率期货、新加坡交易所的新加坡元利率期货、东京国际金融期货期权交易所的美元兑日元汇率期货、芝加哥商品交易所的活牛期货和天气期货，纽约商品交易所的天然气期货和铝期货，以及伦敦金属交易所、伦敦国际石油交易所、伦敦国际金融期货和期权交易所、德国期货交易所等