散户如何操作非公开增发以后的股票

私募后散户如何操作股票

某公司因发生重大事件暂时停牌，随后公告增发计划后复牌。然后就涉及到运营战略问题。这里我们将筹码持有者分为中长期价值型和短期主题型。

因为持有筹码，价值投资者认为原来的股价仍然被低估。因此，只要增发后的业绩能够得到改善，操作策略就是继续持有。如果业绩无法提升，股价可能已经失去估值优势，操作上会选择推出。

短期来看，主题背后仍是业绩改善的预期，因此其经营策略仍受未来业绩的影响。如果增发不能提升业绩，那么跑路就是唯一的选择。如果业绩能够提升，那么也要看当前股价是否具有估值优势。主题股的炒作虽然不涉及太多估值，但这里是有必要的。

显然，有必要研判增发对未来业绩的影响。以下是常见的做法。

以定向增发为例，公司一般向原有资产所有者增发股份，然后用对方认购股票的资金认购对方资产。结果是公司股本增加，资产也增加，而对方原有资产换取公司股份。增发平衡公式如下：资产价值（元）=增发价格（元/股）增发股份（股）。

本次增发价格为董事会会议召开前20个交易日的市场交易均价。资产价值经资产评估公司确认后，即可计算增发股份数量。从公式可以看出，增发价格越高，增发股份越少，对公司每股收益的贡献越大，但总收益不会发生变化。

现在我们来计算一下增发后的表现。增发计划一般包括置换资产过去一段时间的经营业绩说明，包括收入。我们可以通过增发股数得到该资产的EPS。只要这个数据大于公司原来的EPS，那么增发就能改善公司的业绩。这是一个定性的结论。那么我们可以将置换资产的收益加到公司原来的收益上，再用增发后的总股本来计算公司模拟增发后的每股收益，这样业绩的提升就可以量化了。制定相应的运营策略。

以下是示例。停牌后，某公司公告增发计划，拟通过定向增发7602万股的方式置换控股子公司剩余股权。按照计划，上半年拟置换资产净利润为7895万元。由于增发7602万股，该资产上半年EPS为1.04元。半年报显示，公司同期EPS为0.48元（其中一次性营业外收入0.16元）。因此，该资产的EPS远高于公司的EPS。该计划实施后，公司EPS必将得到提升。

现将7895万元的收入加入到公司收入中，再将增发的7602万股加入到原来的股权中。这样算出公司模拟增发后上半年EPS为0.6元，同比增长25%。如果剔除一次性营业外收入0.16元，增幅将达到88%。不过，由于这笔一次性营业外收入来自于公司对某券商的股权投资，这项资产也会产生利润，所以最终的业绩提升会在40%到60%之间。

这一结果表明中长线买家应继续持有，但短线操作也有估值。若估值优势明显，中期仍可关注，但短期会有高手操作机会。毕竟，计划的实施还需要时间。如果估值优势不显着，可以考虑退出。