你需要了解哪些股市投资规律

股市投资需要了解哪些规则？

规则之所以存在，往往就是为了被打破，但在投资的世界里，如果你想打破规则，最好先做好准备，免得规则打破了你的头脑。现在尤其如此。各种投资规则其实主要是为困难时期定制的。在这种时期，投资者最明智的选择就是坚持自己最需要的计划。事实上，规则在各种市场环境下都非常重要，但在股价整体上涨的环境下，人们往往忘记了它们的存在。正因为如此，专家们一再警告投资者不要将牛市势头与自己的投资技巧混为一谈。

如今的美国经济（本文写于2011年，编者按）看起来越来越像20世纪70年代，屡屡受到石油危机的打击，陷入停滞和衰退的泥潭。面对失业率上升、能源价格创纪录、住宅价值缩水等一系列压力，股市不得不回落。现在是我们找出这些古老记录并了解投资规则如何应用于当今世界的时候了。是否适用？

在所有这些规则中，最适合当今形势的一系列规则来自一位华尔街的资深人士。同时，他也是华尔街上不应该被忽视但却常常被忽视的人之一。自20 世纪50 年代末以来，鲍勃？鲍勃法雷尔(Bob Farrell) 一直致力于技术分析。在研究股票时，这种方法不仅关注公司的财务实力或弱点，也不仅仅关注其运营问题。同时，他们也密切关注各种折线图。忠实记录了股票交易的历史。法雷尔还涉足全新领域，利用投资者情绪数据更好地了解市场和个股的走势。

法雷尔曾在经纪巨头美林证券工作多年，亲眼目睹了1960年代末、1980年代中期和90年代末的牛市，以及1973年至1974年的熊市和1987年的崩盘。法雷尔根据自己的个人经历，总结了必须牢记的十大投资法则。

无论如何，他总结的原则对于投资者来说是必须遵循的，尤其是现在：

1、长期来看，市场表现总会回归平均水平。

法雷尔所说的“回归均值”是指如果股市在某个方向上走得太远，它最终会回归。听起来这个道理大家都知道，没有必要强调，但当我们看到人们在牛市中如何忘记自己，在熊市中如何变得悲观绝望时，我们就会明白其中的道理。 “毕竟，投资大众被眼前的因素困扰而忘记长期的情况是很常见的。”资产管理公司贝莱德全球股权首席投资官鲍勃多尔指出，“只有那些拥有自己的计划并坚持下去的人，才更有可能取得长期的成功。”

2、如果市场在一个方向上走得太远，那么在另一个方向上的调整也会过度。

在这里，我们不妨把市场想象成一个节食者，希望自己的体重常年保持在特定范围内，却常常不小心越过界限。 “在20世纪90年代，我们每年享受20%的增长，这实际上注定了我们未来有一天会失望。”标准普尔首席投资策略师萨姆斯托瓦尔表示，“债务迟早必须偿还。”

3、不存在所谓的新时代。 —— 的过度下降或过度上升都不是永久性的。

了解了前两条规则后，我们就很容易理解这条了。许多投资者总是渴望找到最热门的资产类别，并坚称“这次与以往不同”。当然，结果不用多说，每次都和以往没有什么不同。当他们热衷追逐的资产类别降温时，投资大众醒悟过来，发现自己是最后一个知道的，只好低价抛售，含泪退出市场。 “从一种资产类别转向另一种资产类别的决定很难做出，时机更难，”《审慎投机者》投资时事通讯的编辑约翰白金汉警告投资者。 “最好寻找一个你相信的策略，然后坚持下去。”

4、以指数速度上涨或下跌的市场往往持续的时间比你预期的要长，但一旦遇到盘整，情况就不同了。

这是法瑞尔独特的表达方式。他似乎是在说，某个热门股票板块往往会在一段时间内炙手可热，但当盘整到来时，它的跌幅会比你想象的要大。不久前，中国股市还是个甜心，涨幅近乎神话，但那些没有提前退党的投资者的命运值得同情。

5. 投资大众在股价最高时买入最多，在股价最低时买入最少。

不言而喻，如果不是这样，那些逆势交易的人就一无所获。同样，出于这个原因，许多市场技术分析师使用情绪指标来确定投资者当前是悲观还是乐观，然后建议客户进行相反方向的押注。一些备受关注的指标近期表现实际上并不一致。 Investors Intelligence根据100多名投资通讯编辑的意见来衡量市场情绪，发现看涨情绪一度达到44.8%，高于前一周的37.9%。与此同时，看空情绪从32.2%下降至31.1%。然而，美国散户投资者协会同期对市场的观察得出了相反的结论，看跌投资者占45.8%，而看涨投资者占31.4%。

6. 恐惧和贪婪总是比长期解决方案更强大

当情绪战胜理性并占据主导地位时，投资者往往会成为自己最大的敌人。股市的上涨常常“让我们发疯；此时我们夸大自己的能力，变得前所未有的乐观”。加州大学圣克拉拉分校金融学教授、投资者行为专家梅尔斯塔特曼表示，“相反，损失会带来悲伤、厌恶、恐惧和后悔等情绪。恐惧会让我们夸大我们看到的风险，并相应地做出错误的反应。”

例如，如果道琼斯工业平均指数在一个交易日内下跌约400点，再加上过去几个月股市的压力，投资者很容易感到害怕。为了避免成为情绪的奴隶，最好加强自律并更多地关注长期目标。只有这样，我们才不会对任何市场情况做出下意识的反应。 “投资者了解他们是如何受到伤害的，这一点至关重要，”谨慎投机者的白金汉说。 “如果你无法应对15% 到20% 的下降，你最好重新评估。看看你的投资计划。”

7. 如果你将市场视为股票的集合，那么市场就很强劲；相反，如果你将其视为由少数蓝筹股组成的俱乐部，那么它就很弱。

整个市场和股票的特定板块都可能剧烈波动，让投资者陷入困境。法雷尔强调，这就是所谓的动量，而面对动量时，投资者的选择不外乎三种：引领它、跟随它、远离它。当势头集中在少数股票上时，实际上意味着许多值得注意的公司没有得到应有的关注，投资者正在向一边跑。 20世纪70年代的《漂亮50》（Nifty 50）就是最好的例子。当时市场的盈利主要依靠美国最大公司的50只最佳股票。当它们的市盈率上升到一个不可持续的水平时，就会发生崩溃。

8、熊市由三个阶段组成：——猛烈下跌、中期反弹、长下行通道。

我们目前正在经历的是熊市吗？在某种程度上，这确实取决于你如何确定起点。截至上周五收盘（2011年8月，编者注），标普500指数较4月9日高点下跌12.5%，与判定标准熊市的20%跌幅相比，仍相当可观。虽然距离很远，但仍然是一次不愉快的经历。那么，我们现在处于什么阶段呢？从标普500指数的折线图来看，过去六个月经历了一系列剧烈下跌和随后的反弹，而且自今年4月以来，市场波动性明显收窄。记得2000年到2002年间，我们也时不时地遇到一些零星的反弹，但都无法改变市场整体下滑的基本趋势。如今的情况是否与当年一样，还需要进一步观察。

9. 当所有观察者和先知达成共识时，相反的情况常常开始发生。

标准普尔的斯托瓦尔是这样说的，“如果每个人都乐观，还有谁能花更多的钱去买？如果每个人都悲观，谁还会有多余的股票没有卖出去？”因此，法雷尔一再强调，投资者必须有逆向思维，这是一种绝佳的赚钱方式，特别是对于那些从泡沫市场中获得资金，然后在情绪最低落时再次开始投资的耐心投资者。

10.牛市总是比熊市更有趣

这绝对不是玩笑。