“股神”巴菲特新建议：像买企业一样买股票
全球投资界一年一度的盛事，巴菲特2014年致股东信终于出炉。 3月1日晚，股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司发布了2013年一季报和年报。和往常一样，股神也在2014年发表了一封致股东的公开信。信中，股神列举了两个案例详细介绍了自己的投资理念，告诫投资者不要每天盯着市场，而要多加关注影响投资资产的未来盈利能力。
2013年成绩单：股神剑永不老。该公司去年净利润为195亿美元。
伯克希尔2013年年报显示，得益于美国经济强劲复苏，营业收入为1820亿美元。该公司去年净利润为195亿美元，明显高于2012年的148亿美元，同比增长32%。野村证券等分析师此前预计该公司利润将超过180亿元人民币。同时，该公司全年营业收入为1820亿美元，超出分析师1800亿美元的预期。
2013年，伯克希尔每股账面价值同比增长18.2%，并未跑赢标准普尔500指数（32.4%）。但从长期来看，从1965年到2013年，伯克希尔的年复合增长率为19.7%，大幅超过标准普尔500指数的9.8%。
“当市场小幅下跌或上涨时，芒格（巴菲特的合伙人）和我都相信伯克希尔的账面价值和内在价值将跑赢标准普尔指数。过去49年里，我们有10年表现不佳，只有一种情况发生在标准普尔指数上涨时超过15%，”巴菲特在致股东的信中表示。
未来还会有大规模的并购
巴菲特在信中重点介绍了去年一些最大的收购，例如以125.5 亿美元收购亨氏(Heinz)。巴菲特明确表示，他正在进行更大规模的收购。
“通过收购亨氏，我们为伯克希尔未来的大规模收购建立了模板。”巴菲特说道。去年，伯克希尔旗下能源子公司MidAmerican Energy以56亿美元收购了NV Energy。巴菲特表示，“NV Energy并不是中美能源最后一次大型收购。”
此外，巴菲特在股东信中透露，他还将通过合作的方式进行更大规模的收购，目标是“大象”级别的公司。股民在寻找“大象”的同时，也鼓励旗下子公司进行小规模并购。他在股东信中写道，旗下子公司去年提出了25项并购计划，拟用31亿美元用于并购，每家公司投资额在190万至11亿美元之间。
关注“四大”表现
伯克希尔哈撒韦公司还通过收购一些上市公司的股权而不参与这些公司的运营来赚钱。对此，巴菲特打了一个比喻：“与其买一堆假钻石，不如拥有一部分希望钻石（电影《泰坦尼克号》中钻石的原型）。”
富国银行、IBM、美国运通、可口可乐是伯克希尔重金投资的“四大”。去年伯克希尔主动增持富国银行和IBM，并回购美国运通和可口可乐-可乐增持股份。巴菲特赞扬了这些公司的管理层，并在信中透露，“四大”去年为公司赚取了约44亿美元，其中报表中包含了股息14亿美元，未计入收入的30亿美元将对公司的未来产生影响。利润影响同样巨大。
重点关注指数基金
巴菲特表示，在读格雷厄姆的书之前，他也尝试用一些技术方法来分析市场，并表示这些行为“游离在投资环境之外”。 “我尝试手工绘制图表，并使用市场标记来预测股票趋势。我坐在经纪公司的办公室里，看着行情纸带滚动，听着评论员的讲话。这一切都很有趣，但我不感兴趣“我对它很感兴趣。我在发抖，因为我什么都不懂。”
在股东信中，巴菲特再次表达了对指数基金的看好，“如果你想立遗嘱，就去把现金交给保护我妻子利益的托管人。我给托管人的建议再简单不过了” ：给予10%的现金用来购买短期政府债券，90%的钱用来购买成本非常低的标准普尔500指数基金。我相信遵循这些指导方针的信托会比大多数雇佣的投资者取得更好的结果昂贵的投资经理。长期回报，无论是养老基金、机构还是个人。
股神投资建议：你不需要成为专家才能成为成功的投资者
在一封长达24页的致股东信中，巴菲特用了4页的篇幅与股东分享了他的投资建议。巴菲特在信的开头引用了“现代证券分析之父”及其导师本杰明格雷厄姆的名言：“最明智的投资是将证券作为一项业务进行投资”。
两个投资案例
巴菲特在致股东的信中提到了他进行的两项房地产投资。第一项投资是1986 年以28 万美元购买了一座400 英亩的农场，这一价格远低于几年前一家已倒闭的银行发放的相关贷款的价格。
巴菲特写道：“我不知道如何经营农场，但我儿子喜欢种田，我算了一下，它的正常回报率在10%左右。我也觉得，随着时间的推移，它的生产力会提高，而且农作物价格也会上涨。”将会上涨。结果，这两个期望都实现了。”
1993 年，巴菲特进行了另一笔较小的投资，当时纽约大学附近的一处商业地产正在寻找买家。当时，房地产市场泡沫破灭。按照巴菲特的估计，这处房产的回报率在10%左右，于是他又出手了。
巴菲特写道：“这个农场和纽约大学房产的收入在未来几十年里很可能会增加。虽然增加幅度不会很大，但这两项投资都将使我和我的子孙受益终生。” ”。
五项投资原则
巴菲特表示，他之所以讲这两个故事，是为了说明一些基本的投资原则。总共有5个原则：
“第一条规则是，您不必成为专家也能获得令人满意的投资回报。但如果你不是专家，那么你必须认识到自己的局限性并遵循一套行之有效的方法。让事情继续简单，不要试图打出“本垒打”。当有人向你承诺短期巨额利润时，你必须学会迅速说‘不’。”
“第二，关注你打算投资的资产的未来生产力。如果你粗略地估计了一项资产的未来收入并感到不安，那就忘记它并继续前进。没有人能够评估每一种投资可能性，但你不需要无所不知，你只需要了解你所采取的行动。”
“第三条，如果你关注的是所投资资产的未来价格变化，那么你就是在投机，这本身并没有什么问题。但我知道，我没有能力投机成功；而且，对于那些声称自己总是可以投机的人，我也对成功的人持怀疑态度。事实是，特定资产最近的价格上涨从来都不是购买的理由。
“第四，就我的两笔小投资而言，我只考虑这两处房产会产生什么结果，并不关心它们每天的价格变化。竞争的胜利者是那些会关注并关注的人。” ”
“不。 5：建立宏观观点或听别人谈论宏观或市场预期是浪费时间。事实上，这很危险，因为你可能会模糊自己的视野，看不到真正重要的事情。事实。”
巴菲特强调：“这是我的两项小额投资和投资股票之间的一个很大的区别。股票每分钟都会让你的估值发生变化，而我在我的农场或纽约看不到这种情况。”对大学房地产提出了哪些报价？”
市场人士洞察：向股神学习，新能源行业值得关注
我们采访了重庆当地的一些市场人士，看看他们在巴菲特致股东信中看到了什么。
邓丹（华龙证券重庆营业部副总经理）：股神的投资理念当然值得学习。但我认为他举的两个投资房地产的例子不能复制到A股市场。毕竟中国股市还没有美国股市成熟。
舒凌（海通证券加州营业部首席投资顾问）：当前A股市场环境有所不同。价值投资与市场主题投资存在悖论。中国市场的发展需要时间。我最欣赏巴菲特的就是这封信之外的内容，比如他坚持看好新能源汽车、环保等行业，这证明了他的眼光和远见。
叶小佳（招商证券涪陵营业部投资顾问）：读了三遍，受益匪浅。建议大家阅读一下。先不说你会学到什么技能，至少可以纠正一些错误观念。
姚冬琴（红塔证券江南大道营业部投资顾问）：我们暂时不需要考虑更深层次的事情。我们首先要关注能源行业，然后关注那些积极收购、收购优质资产的公司（笑）。
夏千（广发证券奉天大道营业部投资顾问）：关注巴菲特投资房地产的两个案例。它们看起来很简单，但它们是在坠机时购买的。这恰好是股神无法复制的。有多少人能够在别人恐慌的时候有能力果断购买？
股神最新金言
股东往往很容易受到其他股东的反复无常和非理性的影响，从而使他们自己变得非理性。因为市场上的噪音太大了。如果在价格远低于价值时仍有可用资金，那么下跌的市场对真正的投资者是有帮助的。
我持有的股票只是好企业的一小部分，为什么要卖掉呢？我们认识到我们能力范围的界限并留在其中。即便如此，我们在股票和生意上都犯了错误。非专业人士的目标不应该是挑选大股，因为他和他的外援都做不到这一点。
最危险的是，胆怯的或新手投资者在市场极度繁荣时入市，然后看到账面亏损时才醒悟。一个认清自己缺点的天真投资者，可能会比一个知识渊博但看不到自己缺点的专业投资者获得更好的长期回报。
我在1949年买了格雷厄姆的《聪明的投资者》。对我来说，重点是最新版第8章和第20章的内容。这些观点指导着我今天的投资决策。
我不记得我为第一版《聪明的投资者》付了多少钱。无论你花多少钱，格雷厄姆的格言都可以强调：价格就是你付出的，价值就是你得到的。在我所做的所有投资中，买这本书是最好的投资（除了我买的两本结婚证）。
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